久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件:
　　華能國(guó)際發(fā)布2022年業(yè)績(jī)預(yù)告：2022年，預(yù)計(jì)公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)84~-70億元，上年同期為-102.64億元；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)-102~-88億元，上年同期為-125.58億元。2022Q4公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-44.6~-30.6億元，上年同期為-110.5億元；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)-51.4~-37.4億元，上年同期為-127.7億元。
　　投資要點(diǎn):
　　現(xiàn)貨煤價(jià)高位盤旋，2022Q4虧損環(huán)比擴(kuò)大
　　1) 2022Q4預(yù)計(jì)公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-44.6~-30.6億元（上年同期為110.5億元），虧損環(huán)比Q3擴(kuò)大主要是因?yàn)镼4動(dòng)力煤煤價(jià)處于高位。2022Q4預(yù)計(jì)公司度電盈利-4.2~-2.9分/千瓦時(shí)，上年同期為10.3分/千瓦時(shí)，2022Q3為-0.75分/千瓦時(shí)。
　　2) 2022年預(yù)計(jì)公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-84~-70億元，上年同期為-102.6億元。2022年預(yù)計(jì)公司度電盈利-2.0~-1.6分/千瓦時(shí)，2022年前三季度為-1.23分/千瓦時(shí)，2021年為-2.4分/千瓦時(shí)。
　　2023年公司火電盈利有望修復(fù)。成本端：燃煤成本有望下行。2023年長(zhǎng)協(xié)煤政策在監(jiān)管要求和監(jiān)管細(xì)節(jié)上較2022年全面深化，2023年長(zhǎng)協(xié)煤兌現(xiàn)率同比有望提升；同時(shí)，根據(jù)我們測(cè)算，2023年國(guó)內(nèi)電煤需求或整體偏弱，而國(guó)內(nèi)核增的煤炭產(chǎn)能繼續(xù)落地，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格有望緩和。電價(jià)端：2023年廣東、江蘇的年度市場(chǎng)化交易電價(jià)已接近20%漲幅，云南省等地容量電價(jià)的出臺(tái)也有望為火電經(jīng)營(yíng)紓困。
　　公司綠電業(yè)績(jī)有望重回高增長(zhǎng)。2022年公司新能源合計(jì)新增裝機(jī)6.03GW，其中風(fēng)電/光伏新增裝機(jī)3.09/2.94GW。展望2023年，伴隨硅料價(jià)格下行，組件價(jià)格下降有望拉動(dòng)公司光伏裝機(jī)重回高水平。
　　盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司2022年-2024年歸母凈利潤(rùn)分別為-77.6//93.9/107.6億元，對(duì)應(yīng)2023-2024年P(guān)E分別為12X/10X。展望2023年，公司火電業(yè)績(jī)有望反轉(zhuǎn)，綠電成長(zhǎng)性有望修復(fù)，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期；新增裝機(jī)不及預(yù)期；煤炭?jī)r(jià)格大幅上漲；電價(jià)下調(diào)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等。