久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

 事件：公司發(fā)布2022年業(yè)績(jī)快報(bào)，2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約121.75億元，同增約31.30%；歸母凈利潤(rùn)10.60-11.10億元，同增55.43%-62.76%；扣非歸母凈利潤(rùn)9.55-10.05億元，同增70.54%-79.46%。其中22Q4收入約40.19億元，同增約26.55%；歸母凈利潤(rùn)3.71-4.21億元，同增96.57%-123.10%；扣非歸母凈利潤(rùn)3.51-4.01億元，同增96.77%-124.84%。22Q4公司歸母凈利率為9.2%-10.5%。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　 22Q4營(yíng)收保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，符合預(yù)期。22Q4火鍋料進(jìn)入旺季疊加春節(jié)提前，我們預(yù)計(jì)主業(yè)有望高雙位數(shù)增長(zhǎng)。受益于疫情下的居家消費(fèi)，我們預(yù)計(jì)22Q4鎖鮮裝產(chǎn)品會(huì)持續(xù)發(fā)力，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有望繼續(xù)升級(jí)。預(yù)制菜業(yè)務(wù)快速發(fā)展，凍品先生菜肴產(chǎn)品有望高增，同時(shí)22Q3開(kāi)始并表的新柳伍提供增量。新品爆漿糍粑、火山石烤腸等已陸續(xù)上市，大單品策略持續(xù)推進(jìn)。展望2023年，隨著消費(fèi)復(fù)蘇，我們預(yù)計(jì)公司會(huì)重點(diǎn)建設(shè)前期受損的B端渠道。
　　 22Q4利潤(rùn)端兌現(xiàn)高彈性，業(yè)績(jī)超預(yù)期。低基數(shù)下，22Q4公司利潤(rùn)端實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。22Q4公司仍以凈利率為導(dǎo)向，鎖鮮裝等高毛利率占比提升，同時(shí)規(guī)模效應(yīng)的提升都對(duì)盈利能力有明顯帶動(dòng)。此外，非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金凈額56.35億元增加的利息收入也帶動(dòng)利潤(rùn)的增長(zhǎng)。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：公司依照“自產(chǎn)+并購(gòu)+OEM”的策略繼續(xù)深化預(yù)制菜領(lǐng)域布局，第二增長(zhǎng)曲線可期。若餐飲復(fù)蘇，公司在B端渠道的需求有望恢復(fù)，從而帶動(dòng)整體增長(zhǎng)。公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，大股東減持并不影響日常經(jīng)營(yíng)管理，我們?nèi)耘f看好公司的長(zhǎng)期發(fā)展。我們預(yù)計(jì)公司22-24年EPS分別為3.69/4.58/5.78元，對(duì)應(yīng)PE分別為43.99/35.49/28.10倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：原材料價(jià)格上漲超預(yù)期；新品推廣不及預(yù)期；產(chǎn)能投放不及預(yù)期。