>> 華鑫證券-龍大美食(002726)公司事件點評報告：業(yè)績符合預期，預制菜可期-230131
| 上傳日期： |
2023/1/31 |
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| 371KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
孫山山 |
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1月30日，龍大美食發(fā)布2022年業(yè)績預告。
投資要點
▌業(yè)績符合預期，全年扭虧為贏
根據業(yè)績預告，2022年公司歸母凈利潤0.66-0.85億元（同增110%-113%）。我們預計2022Q4歸母凈利潤0.17-0.36億元（同增102%-104%）。公司全年業(yè)績實現扭虧為盈，系產品結構優(yōu)化、全國化布局加快以及毛豬價格上漲受益所推動。隨著疫情常態(tài)化，公司B端渠道有望逐步復蘇。
▌堅持一體兩翼，預制菜增長可期
當前公司堅持“一體兩翼”發(fā)展戰(zhàn)略，將食品作為重要的業(yè)務板塊，大力發(fā)展預制菜業(yè)務，產品布局逐漸多元化，酥肉、肥腸、培根等單品全年有望破億，渠道聚焦B端，持續(xù)鞏固大B，大力開拓中小B，實現產品穩(wěn)定放量，最新數據顯示，第三季度預制菜收入近4億，環(huán)比提升明顯。新工廠投產后，預計食品產能達33萬噸，為食品板塊發(fā)展保駕護航。渠道端公司落實“三年三步走”戰(zhàn)略，2022年聚焦樣板市場，在全國核心城市布局；2023年擴大樣板市場，全渠道覆蓋；2024年進行網絡下沉，實現量變到質變。2023年公司將持續(xù)優(yōu)化產品結構，憑借全產業(yè)鏈原料成本優(yōu)勢、大B端客戶沉淀以及爆品研發(fā)優(yōu)勢，大力培育預制板塊，預制菜業(yè)務增長可期。
▌盈利預測
我們看好公司一體兩翼戰(zhàn)略并加大預制菜布局，優(yōu)化產品結構，加強渠道建設，構建全國化銷售網絡。預計2022-2024年EPS分別為0.07/0.15/0.21元，當前股價對應PE分別為142/68/47倍，維持“買入”投資評級。
▌風險提示
宏觀經濟下行風險、豬價波動風險、預制菜進度不及預期、生豬產能恢復不及預期等。
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