久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

根據(jù)公司202年業(yè)績預(yù)增公告，我們推算其2022Q4歸母凈利潤同比大幅增長286.38%~383.88%，超出市場預(yù)期，主要由于公司四季度漲價(jià)頻率加快且產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，我們預(yù)計(jì)2023年這一趨勢有望持續(xù)，維持公司“買入”評(píng)級(jí)。
　　▍公司預(yù)計(jì)2022年業(yè)績?cè)鲩L248.06%~284.72%。公司公布2022年業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤9.78~10.81億元，同比增長248.06%~284.72%，主要受益于下游光伏、半導(dǎo)體等行業(yè)快速增長的需求拉動(dòng)，公司經(jīng)營業(yè)績實(shí)現(xiàn)較快增長。根據(jù)其2022年業(yè)績預(yù)增公告，我們推算公司2022Q4歸母凈利潤預(yù)計(jì)4.08~5.11億元，同比大幅增長286.38%~383.88%，超出市場預(yù)期。
　　▍光伏高純砂產(chǎn)銷繼續(xù)增長，價(jià)格持續(xù)上漲且高端產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。2022年三季度由于老產(chǎn)線技改疊加新產(chǎn)線電力配套在逐步完善，三季度產(chǎn)能利用率并未達(dá)到100%，預(yù)計(jì)四季度產(chǎn)能基本打滿，光伏高純砂產(chǎn)銷量環(huán)比繼續(xù)增長。價(jià)格方面，四季度隨著硅料投產(chǎn)下游需求進(jìn)一步增長，行業(yè)供需缺口持續(xù)放大，公司的漲價(jià)頻率也有所加快，累計(jì)價(jià)格漲幅相比三季度進(jìn)一步擴(kuò)大。另外，考慮2022Q4質(zhì)量較優(yōu)的進(jìn)口砂產(chǎn)能基本打滿的判斷，預(yù)計(jì)需求增長推動(dòng)石英股份的中內(nèi)層砂銷量占比進(jìn)一步上升，而中內(nèi)層砂銷售價(jià)格明顯高于外層砂，從而帶動(dòng)公司整體光伏高純砂均價(jià)上升。
　　▍預(yù)計(jì)2023年市場對(duì)高品質(zhì)石英砂的爭奪將會(huì)更激烈。大尺寸坩堝的趨勢對(duì)高純砂的氣泡、純度、一致性等品質(zhì)提出更高要求，在進(jìn)口砂擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期的情況下，2023年內(nèi)層砂的缺口或進(jìn)一步放大，或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬现萍s2023年大尺寸石英坩堝的生產(chǎn)品質(zhì)，而高品質(zhì)石英砂對(duì)硅片生產(chǎn)的次生成本及產(chǎn)品品質(zhì)影響不小，下游企業(yè)或增加對(duì)高品質(zhì)高純砂的爭奪，即使高純石英砂價(jià)格再漲1倍，考慮硅料降價(jià)，預(yù)計(jì)其在硅片成本中占比亦僅4%，對(duì)硅片盈利影響較小。同時(shí)在國產(chǎn)砂中石英股份具備生產(chǎn)中內(nèi)層砂的領(lǐng)先優(yōu)勢，預(yù)計(jì)2023年石英股份的中內(nèi)層砂銷量占比有望進(jìn)一步上升。
　　▍風(fēng)險(xiǎn)因素：光伏及半導(dǎo)體需求不及預(yù)期；公司新建產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期；行業(yè)供給端競爭加劇。
　　▍盈利預(yù)測、估值與評(píng)級(jí)：考慮未來一年高純砂更為緊缺且產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化的預(yù)期，公司成本端管控優(yōu)異，我們維持公司2022~2024年EPS預(yù)測2.78/7.75/12.29元，考慮到公司2022-2024年業(yè)績年均復(fù)合增速有望達(dá)到40%以上，且同為產(chǎn)業(yè)鏈上下游的歐晶科技2023年P(guān)E估值達(dá)到25x以上，但石英股份作為上游資源品，利潤波動(dòng)性更大，因此給予一定估值折價(jià)，我們給予公司2023年P(guān)E 25x，維持目標(biāo)價(jià)190元，維持公司“買入”評(píng)級(jí)