>> 安信證券-首旅酒店(600258)疫情擾動Q4承壓明顯，看好2023年復蘇彈性-230131
| 上傳日期： |
2023/2/1 |
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| 774KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
買入-A |
作者： |
王朔 |
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事件：公司發(fā)布2022年年度業(yè)績預告：1）Q4單季度：22Q4歸母凈利潤1.89億元至-2.69億元（21Q4為-0.69億元），同比下降173.91%至289.86%（中位數(shù)-2.29億元/-231.88%）；22Q4扣非歸母凈利潤-2.24億元至-3.04億元（21Q4為-0.83億元），同比下降169.88%至266.27%（中位數(shù)-2.64億元/-218.07%）。2）全年：預計2022年度實現(xiàn)歸母凈利潤5.2億元至-6億元，與2021年度相比減少5.76億元至6.56億元，同比下降1028.57%至1171.43%；扣非歸母凈利潤為-6.2億元至-7億元，與2021年度相比減少6.31億元至7.11億元。
2022年四季度公司旗下酒店整體RevPAR為95元/YoY-12%，恢復至19年Q4的63%，環(huán)比Q3下降18%。Q4新開店261家，環(huán)比Q3減少18家，同比21年Q4減少316家。四季度10、11月國內(nèi)疫情散發(fā)，防疫限制政策偏緊，12月防疫政策松動，疫情感染高峰對出行住宿需求沖擊較大，疊加公司門店直營占比較高、華北地區(qū)門店數(shù)多等因素，四季度業(yè)績受損較為嚴重。展望2023年，國內(nèi)防疫政策優(yōu)化，預計商旅出行消費場景將得到大幅修復，需求有望迅速全面釋放，疊加疫情三年行業(yè)供給側(cè)出清，疫后龍頭酒店集團市占率有望進一步提升，看好2023年整體RevPAR修復以及開店加速。
投資建議：買入-A投資評級，6個月目標價26.3元。我們預計公司2023年-2024年的收入增速分別為34.8%、23.8%，凈利潤分別為8.4、14.6億元。
風險提示：宏觀經(jīng)濟影響、新冠疫情影響、市場競爭加劇等風險
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