久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件描述
　　公司發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2022年全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤160-170億元，同比增長425.42%-458.26%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤151-163億元，同比增長1,103.55%-1,199.20%。
　　事件評(píng)論
　　交付量持續(xù)創(chuàng)新高，公司單季度利潤創(chuàng)歷史新高。2022Q4公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤66.9-76.9億元，2021Q4為6.0億元，扣非后歸母凈利潤為67.4-79.4億元，2021Q4為3.7億元，同比均大幅提升；環(huán)比來看，2022Q4歸母凈利潤環(huán)比增長17.0%-34.5%，扣非歸母凈利潤環(huán)比增長26.2%-48.7%。2022Q4公司新能源乘用車銷量68.2萬輛，同比增長159.4%，環(huán)比增長27.0%。公司全口徑單車?yán)麧櫈?.98-1.12萬元（總歸母凈利潤/總銷量），同口徑下同比增加0.77-0.92萬元，環(huán)比基本持平，考慮年底計(jì)提減值和部分費(fèi)用，單車?yán)麧欕S規(guī)模效應(yīng)持續(xù)向上。
　　展望2023年，公司車型依舊具有較強(qiáng)競爭力，新品牌和出口逐步發(fā)力，銷量得以保障。公司2022年全年新能源乘用車銷量185.7萬輛，同比增長212.8%，產(chǎn)能逐漸爬升，單月持續(xù)創(chuàng)歷史新高。當(dāng)前公司主要車型在目標(biāo)市場里產(chǎn)品力出眾，銷量排名靠前，雖然受到短期疫情影響，但在手訂單依舊飽滿。一方面，行業(yè)隨著疫情緩解、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，汽車消費(fèi)有望恢復(fù)，另一方面2023年公司現(xiàn)有車型競爭力依然較強(qiáng)，新車海鷗、護(hù)衛(wèi)艦07、驅(qū)逐艦07有望提供更多增量。騰勢(shì)加快交付，出口繼續(xù)增長。2022年11月9日，比亞迪發(fā)布全新品牌仰望，作為最高端的產(chǎn)品線，補(bǔ)充了高端產(chǎn)品的空白。出口方面，2022年12月比亞迪出口銷量11,320輛，2021年12月僅662輛，同比繼續(xù)大幅提升。公司出口步伐持續(xù)加快，包括近期攜七款車型亮相泰國國際汽車博覽會(huì)、在墨西哥簽約八家經(jīng)銷商并攜漢唐亮相、在巴西推出宋PLUSDM-i和元PLUS兩款新車型等。
　　汽車業(yè)務(wù)快速提升，已經(jīng)成為最主要的增量，未來有望繼續(xù)貢獻(xiàn)。1）近兩年密集新車發(fā)布和產(chǎn)能爬坡保障后續(xù)銷量。公司新車獲得市場高度認(rèn)可的核心原因是技術(shù)領(lǐng)先，同時(shí)具備打造最符合消費(fèi)者需求的產(chǎn)品能力。2）規(guī)模效應(yīng)帶來盈利大幅提升。單季度毛利率提升、現(xiàn)金流增加、費(fèi)用率降低，帶來單車?yán)麧櫶嵘Ｄ壳肮咎幱谛缕访芗l(fā)布期，銷售費(fèi)用率、研發(fā)費(fèi)用率略有提升，往后來看有望降低。3）外供電池業(yè)務(wù)也有望貢獻(xiàn)增量。
　　投資建議：技術(shù)驅(qū)動(dòng)新產(chǎn)品周期，新能源龍頭再騰飛。1）新能源新平臺(tái)技術(shù)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先：純電3.0平臺(tái)繼承2.0優(yōu)勢(shì)，BYDOS使智能化更進(jìn)一步；DM-i超級(jí)混動(dòng)具有超低油耗、靜謐平順、卓越動(dòng)力三大特點(diǎn)。2）動(dòng)力電池：技術(shù)和成本優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先，外供空間大，取得多個(gè)乘用車客戶配套資格。其他競爭力強(qiáng)的零部件也有望逐步外供。3）盈利預(yù)期：銷量快速爬坡后，公司單車凈利潤持續(xù)超市場預(yù)期。預(yù)計(jì)2022-2024年EPS分別為5.73、9.12、13.68元，對(duì)應(yīng)PE為49.20X、30.93X、20.62X，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、競爭加劇導(dǎo)致新能源汽車銷量低于預(yù)期；
　　2、動(dòng)力電池降本幅度不及預(yù)期。