>> 上海證券-比亞迪(002594)2022年業(yè)績預告點評：業(yè)績高增符合預期，領軍地位進步穩(wěn)固-230131
| 上傳日期： |
2023/1/31 |
大小： |
974KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
開文明,王琎 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
2022年預計歸母凈利潤同比+425%~+458%
1月30日，公司發(fā)布2022年業(yè)績預告。2022年，公司預計實現(xiàn)歸母凈利潤160~170億元，同比+425%~+458%；公司預計實現(xiàn)扣非凈利潤151~163億元，同比+1104~+1199%。比亞迪整體業(yè)績符合預期。
2022年實現(xiàn)銷量高增，單車盈利大幅提升
2022年，公司實現(xiàn)汽車銷售186.9萬輛，同比+152%；其中，新能源汽車銷售186.3萬輛，同比+209%。22Q4，公司實現(xiàn)汽車銷售68.3萬輛，同比+138%，環(huán)比+27%，保持高增長趨勢。此外，2022年公司有效緩解上游原材料價格上漲帶來的成本壓力，推動盈利大幅改善。2022年，公司單車歸母凈利約0.86 ~0.91萬元，同比+108%~+121%；22Q4，公司單車歸母凈利約0.98~1.12萬元，同比+367%~+437%，環(huán)比-8%~+6%。
新能源汽車領軍者，車型矩陣和品牌進一步完善
根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2022年國內(nèi)新能源車銷量約689萬輛，比亞迪市占率約27%，公司進一步穩(wěn)固新能源汽車領軍者地位，引領國內(nèi)自主品牌崛起。在純電動e 3.0和插電混動DM-i、DM-p技術賦能下，公司推出海豹、驅(qū)逐艦05等多款車型，車型矩陣進一步完善。此外，2022年5月公司發(fā)布品牌“騰勢”，助力公司產(chǎn)品價格帶向上；2023年1月公司發(fā)布品牌“仰望”及核心技術“易四方”，邁入百萬級豪車賽道。
加速開拓海外市場，產(chǎn)品競爭力不斷強化
海外市場方面，2022年公司加速海外市場的拓展，相繼在澳大利亞、南美多國、日本和歐洲多國陸續(xù)發(fā)售純電和插電混動車型。22Q4，公司實現(xiàn)新能源汽車出口3.3萬輛，環(huán)比+97%。公司產(chǎn)品競爭力不斷強化：首先，從“漢”上市以來，已推送十七次OTA升級，讓消費者駕乘體驗常用常新。其次，在智能化方面，公司還將與英偉達合作，在部分車型上搭載DRIVEHyperion平臺，實現(xiàn)車輛智能駕駛和智能泊車功能，進一步增強智能化屬性。
投資建議
我們預計2022~2024年公司營收分別為4245、5910和7617億元，同比+96%、+39%和+29%；歸母凈利潤分別為162、280和393億元，同比+434%、+72%和+40%，對應的PE分別為51、29和21倍，維持“買入”評級。
風險提示
原材料價格上漲、人民幣匯率波動、產(chǎn)能釋放不及預期
|
|
