>> 太平洋證券-先導(dǎo)智能(300450)稀缺整線龍頭，23年海外訂單有望高增-230131
| 上傳日期： |
2023/2/1 |
大小： |
1329KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
崔文娟,劉國清 |
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事件：公司發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告，實現(xiàn)歸母凈利潤22.2-25.4億元（中值23.8億元），同比增長40.09%-60.29%；實現(xiàn)扣非后凈利潤21.4-24.6億元，同比+39.65%-60.53%。
疫情短期影響Q4收入確認(rèn)節(jié)奏，新簽訂單持續(xù)高增。單四季度看，以全年歸母凈利潤中值23.8億元測算，公司實現(xiàn)歸母凈利潤7.15億元，同比+23%，環(huán)比-16.2%。我們認(rèn)為主要系四季度疫情因素拖累設(shè)備交付及收入確認(rèn)節(jié)奏，公司生產(chǎn)經(jīng)營、訂單仍持續(xù)向好，預(yù)計22年有望超額完成新簽訂單目標(biāo)，其中僅上半年新簽訂單已達155億元（不含稅）。
稀缺整線龍頭，23年海外訂單有望放量增長。去年是海外市場擴產(chǎn)元年，根據(jù)高工鋰電統(tǒng)計，瑞典Northvolt的Ett工廠已于22年上半年出貨，成為第一家向歐洲主機廠供貨的本土電池廠商，此外包括德國大眾、法國Verkor、法國ACC、挪威Freyr等本土汽車廠或電池廠也已對外發(fā)布了多份鋰電設(shè)備采購訂單，表明歐洲電池廠建設(shè)已不斷取得實質(zhì)性進展。公司作為整線龍頭，備受海外電池廠青睞，目前已與大眾、Northvolt、ACC等多家歐洲主機廠/電池廠綁定，有望深度受益海外電池廠建設(shè)推進，23年海外訂單放量可期。
盈利預(yù)測與投資建議：預(yù)計2022年-2024年公司營業(yè)收入分別為142.37、230.28、290.47億元，歸母凈利潤分別為23.51、40.08、50.6億元，對應(yīng)PE 31/18/14倍。
風(fēng)險提示：產(chǎn)品推廣不及預(yù)期，同業(yè)競爭格局惡化
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