>> 東亞前海證券-拓斯達(300607)業(yè)績預告點評：公司業(yè)績預期高增，多輪驅動增長勢能延續(xù)-230131
| 上傳日期： |
2023/2/1 |
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推薦 |
作者： |
鄭倩怡 |
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事件
公司發(fā)布2022年度業(yè)績預告，2022年公司預計實現營業(yè)收入約48億元，同比增長約45%。預計歸母凈利潤15000萬元–18000萬元，同比增長129.37%-175.25%，預計實現扣非凈利潤12800萬元–15800萬元，同比增長344.62%-448.83%。
點評
公司各業(yè)務規(guī)?？焖僭鲩L，加之公司降本增效成果明顯，公司歸母凈利潤高速增長。公司自動化應用系統(tǒng)業(yè)務與智能能源及環(huán)境管理系統(tǒng)業(yè)務拓展較好，預計2022年度營業(yè)收入約48億元，同比增長約45%。公司自產多關節(jié)工業(yè)機器人、數控機床產品業(yè)務均實現較快發(fā)展，注塑機持續(xù)打磨優(yōu)化，毛利率實現提升，同時降本增效效果顯現，預計凈利潤中包括非經常性損益2000萬元—3000萬元，其主要為政府補助及理財收益。
公司項目類業(yè)務客戶快速拓展。1）智能能源及環(huán)境管理方面，公司綠能業(yè)務自2017年布局以來實現快速發(fā)展，為公司持續(xù)穩(wěn)定貢獻利潤，公司針對3C、鋰電、光伏行業(yè)拓展頭部客戶。2021/2022H1，公司綠能業(yè)務實現營業(yè)收入15.11/11.79億元，同比增長196.00%/85.44%。2）系統(tǒng)集成方面，公司工業(yè)機器人自動化應用解決方案在多領域、多環(huán)節(jié)充分布局，2022年內公司自動化應用系統(tǒng)業(yè)務大客戶的拓展進度同樣較快。
公司產品類業(yè)務成長邏輯得以驗證。1）公司多關節(jié)機器人推新進展較快，客戶認可度持續(xù)提升。2022年公司四軸、六軸機器人等產品均有新品上市，且公司工業(yè)機器人產品的客戶認可度提升明顯。公司機器人零部件自主研發(fā)能力日益進步，視覺系統(tǒng)技術持續(xù)迭代。2）數控機床產品業(yè)務高速發(fā)展。公司五軸數控機床產品型號不斷豐富，核心功能部件轉向自主研發(fā)。2022H1公司五軸數控機床簽單量67臺，出貨量47臺，另共有超1.5億元的在手訂單。3）注塑機持續(xù)打磨優(yōu)化，毛利率有所提升。注塑機方面，TMII系列為公司2022年年初推出，其在整機效率、穩(wěn)定性、精準性上均大幅提升；TE系列全電動注塑機為公司研發(fā)重點，2022年年內完成多款樣機生產。注塑機主機自切入以后毛利率不斷提升，2022H1，公司注塑機主機業(yè)務毛利率17.52%，同比增長3.44pct。
投資建議
制造業(yè)生產需求回暖、核心零部件國產替代趨勢愈發(fā)凸顯，公司多業(yè)務板塊新品研發(fā)進程不斷提速，且各板塊業(yè)務布局不斷完善，協同效應進一步顯現，公司業(yè)績有望實現多極增長。我們預計公司2022/2023/2024年分別實現營業(yè)收入48.06/59.36/70.66億元，歸母凈利潤1.66/2.43/3.17億元，基于1月31日收盤價16.35元，對應2022/2023/2024年PE分別為41.92X/28.67X/21.95X，維持“推薦”評級。
風險提示
下游行業(yè)需求不及預期；市場競爭加劇風險；疫情恢復進度不及預期等。
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