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核心摘要
　　投資建議：在歐美淺衰退風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步升溫和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)曲折中復(fù)蘇的背景下，我們建議關(guān)注：1）疫情防控政策優(yōu)化后受益板塊。隨著新冠防控政策優(yōu)化，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊逐漸減弱，線下消費(fèi)場(chǎng)景和消費(fèi)需求有望迎來(lái)快速?gòu)?fù)蘇，如社會(huì)服務(wù)、交通運(yùn)輸和食品飲料等。2）低估值成長(zhǎng)板塊。經(jīng)歷過(guò)幾輪回調(diào)，估值已出現(xiàn)大幅回落，業(yè)績(jī)處于低谷的生物醫(yī)藥和信創(chuàng)在2023年有望回暖。此外，黨的二十大報(bào)告用專章對(duì)“推進(jìn)國(guó)家安全體系和能力現(xiàn)代化”進(jìn)行戰(zhàn)略部署，為新時(shí)代國(guó)家安全工作指明了前進(jìn)方向。而信創(chuàng)作為國(guó)家科技安全建設(shè)的重中之重，或?qū)⒊蔀檎咧攸c(diǎn)扶持對(duì)象；3）中概互聯(lián)板塊。海外流動(dòng)性暫緩以及政策監(jiān)管緩和的互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)板塊；4）“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策相關(guān)板塊。隨著政策端的不斷加碼，地產(chǎn)龍頭或?qū)⒂瓉?lái)一定利好；制造、基建總體增速可能較有所放緩，但仍將維持高位。
　　一周熱點(diǎn)聚焦：（1）2023年首批游戲版號(hào)獲批，看好傳媒板塊復(fù)蘇機(jī)會(huì)。1月17日，國(guó)家新聞出版署發(fā)布國(guó)產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟畔?，?8款游戲獲批，其中涉及上市公司及重點(diǎn)公司的產(chǎn)品包括：《黎明覺(jué)醒：生機(jī)》《逆水寒（移動(dòng)版）》等。我們認(rèn)為隨著防沉迷規(guī)定的完善和落地，我國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)逐步告別“野蠻生長(zhǎng)”，后續(xù)在“穩(wěn)增長(zhǎng)、促消費(fèi)”主基調(diào)，以及行業(yè)監(jiān)管預(yù)期邊際改善的前提下，再疊加精品化、差異化游戲出海力度的不斷加大，游戲板塊的估值和業(yè)績(jī)都有望得到持續(xù)修復(fù)，市場(chǎng)景氣度也有望不斷上行。相關(guān)標(biāo)的有：完美世界、三七互娛和吉比特等。（2）“機(jī)器人+”政策發(fā)布，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望不斷上行。1月19日，工業(yè)和信息化部等十七部門印發(fā)《“機(jī)器人+”應(yīng)用行動(dòng)實(shí)施方案》，提出到2025年，制造業(yè)機(jī)器人密度較2020年實(shí)現(xiàn)翻番，服務(wù)機(jī)器人、特種機(jī)器人行業(yè)應(yīng)用深度和廣度顯著提升，機(jī)器人促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展的能力明顯增強(qiáng)。我們認(rèn)為，隨著政策的加碼，相關(guān)行業(yè)的創(chuàng)新應(yīng)用投入有望持續(xù)增加。其中，國(guó)產(chǎn)工業(yè)機(jī)器人龍頭有望依靠產(chǎn)品力提升和上下游產(chǎn)業(yè)鏈的拓展率先受益。此外，隨著“穩(wěn)增長(zhǎng)、促消費(fèi)”等政策持續(xù)落地，消費(fèi)復(fù)蘇趨勢(shì)還將對(duì)服務(wù)機(jī)器人持續(xù)放量產(chǎn)生正面效用。相關(guān)標(biāo)的有：埃斯頓、匯川技術(shù)和科沃斯等。
　　熱點(diǎn)主題收益表現(xiàn)：1月16日-1月20日熱點(diǎn)主題中，漲幅靠前的為計(jì)算機(jī)金股、工業(yè)軟件、操作系統(tǒng)、MLCC及國(guó)產(chǎn)電腦等。主要原因是受市場(chǎng)熱點(diǎn)關(guān)注以及信創(chuàng)、數(shù)據(jù)要素等產(chǎn)業(yè)政策催化，相應(yīng)板塊受到追捧。跌幅排名前五的分別是商業(yè)貿(mào)易金股、啤酒、飲料制造精選、中國(guó)廣電和預(yù)制菜等，主要原因是受市場(chǎng)分歧和節(jié)前資金收緊影響，導(dǎo)致相關(guān)主題表現(xiàn)不如人意。
　　上周（1月16日-1月20日），申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，從漲跌幅看，上周漲幅排名前五依次是計(jì)算機(jī)、國(guó)防軍工、非銀金融、有色金屬和電子；跌幅前五的分別是食品飲料、美容護(hù)理、輕工制造、商貿(mào)零售和傳媒；上周累計(jì)凈流入排名前五是電子、計(jì)算機(jī)、有色金屬、非銀金融和國(guó)防軍工；上周累計(jì)凈流出排名前五是食品飲料、商貿(mào)零售、傳媒、汽車和輕工制造。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：相關(guān)政策推進(jìn)不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。