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事件：
　　近期，公司發(fā)布2022年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)13-15億元（yoy+11.79%—+28.99%），實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)15-17億元（yoy+37.26%—+55.57%）。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　1、現(xiàn)金流狀況良好，加速剔除新冠因素?cái)_動(dòng)，輕裝上陣發(fā)展可期
　　公司2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約為13-15億，低于前三季度，主要受以下4個(gè)事項(xiàng)調(diào)整影響：①由于2022Q4國(guó)家新冠疫情防控政策調(diào)整，新冠核酸檢測(cè)需求大幅下降，公司對(duì)新冠相關(guān)固定資產(chǎn)及存貨進(jìn)行報(bào)廢處理，預(yù)計(jì)金額為1.5—2億元；②對(duì)部分子公司預(yù)計(jì)計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備約5.5億元；③由于母公司作為集團(tuán)管理成本中心已多年虧損，故不再確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)，并轉(zhuǎn)回以前年度已確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)約2億元；④預(yù)計(jì)計(jì)提股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用約4200萬(wàn)元。
　　整體來(lái)看，隨著公司業(yè)務(wù)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)管理的加強(qiáng)，2022年公司應(yīng)收賬款回款情況較好，現(xiàn)金流狀況較為健康，截止至2022年末，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~約16億（22Q3末為0.53億）。隨著對(duì)新冠擾動(dòng)因素的加速剔除，公司2023年輕裝上陣，未來(lái)發(fā)展可期。
　　2、常規(guī)診斷服務(wù)業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，期待疫情后期恢復(fù)性增長(zhǎng)
　　公司2022年前三季度常規(guī)診斷服務(wù)業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收34.85億元（yoy+20%），2022年四季度隨著疫情防控措施放開(kāi)，全國(guó)各地陸續(xù)經(jīng)歷感染高峰，醫(yī)院端常規(guī)診療活動(dòng)遭受沖擊，我們預(yù)計(jì)公司四季度常規(guī)診斷服務(wù)增速略有放緩，仍有望實(shí)現(xiàn)高個(gè)位數(shù)正向增長(zhǎng)。2023年，隨著醫(yī)院端常規(guī)診療活動(dòng)有序恢復(fù)，疊加公司持續(xù)進(jìn)行戰(zhàn)略性投入和基礎(chǔ)能力的建設(shè)，“服務(wù)+產(chǎn)品”核心競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)將得以強(qiáng)化，期待公司常規(guī)檢測(cè)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性高增長(zhǎng)。
　　盈利預(yù)測(cè)：我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年?duì)I業(yè)收入分別為185.23億元、140.81億元、162.06億元，同比增速分別為41.58%、-23.98%、15.09%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為14.77億元、11.49億元、14.40億元，同比分別增長(zhǎng)26.98%、-22.18%、25.31%，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為11、15、12倍，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：自產(chǎn)產(chǎn)品推廣上量不及預(yù)期；渠道業(yè)務(wù)商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)；診斷服務(wù)業(yè)務(wù)中特檢業(yè)務(wù)占比提升進(jìn)度不及預(yù)期。