久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件描述：2023年1月30日，公司發(fā)布2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告。公司預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤(rùn)為3.50-4.50億元，同比減少53.40%-63.76%；預(yù)計(jì)扣非歸母凈利潤(rùn)為2.70-3.70億元，同比減少56.54%-68.29%；預(yù)計(jì)EPS為0.51-0.66元/股。其中，2022Q4單季度歸母凈利潤(rùn)為0.45億-1.45億元，同比下降38.03%-80.77%，環(huán)比增長(zhǎng)246.15%-1015.38%，當(dāng)期業(yè)績(jī)環(huán)比改善明顯，基本符合預(yù)期。
　　芳綸業(yè)務(wù)持續(xù)放量，芳綸涂覆項(xiàng)目投產(chǎn)在即、優(yōu)勢(shì)顯著。公司芳綸產(chǎn)品質(zhì)量?jī)?yōu)異，在多個(gè)領(lǐng)域均有所應(yīng)用，包括高溫過(guò)濾材料、產(chǎn)業(yè)防護(hù)服、光纖光纜增強(qiáng)材料、安全防護(hù)等領(lǐng)域。公司產(chǎn)能高負(fù)荷運(yùn)行，同時(shí)持續(xù)擴(kuò)建新項(xiàng)目，預(yù)計(jì)到2024年公司芳綸合計(jì)產(chǎn)能可達(dá)4.15萬(wàn)噸/年，是我國(guó)芳綸行業(yè)龍頭企業(yè)。同時(shí)，公司在芳綸隔膜涂覆業(yè)務(wù)上持續(xù)發(fā)力，目前規(guī)劃建設(shè)了3000萬(wàn)平方米涂覆中試產(chǎn)線，該項(xiàng)目即將落地投產(chǎn)。公司建設(shè)芳綸涂覆業(yè)務(wù)具有自身的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：擁有充足的芳綸原液產(chǎn)能，原料端可自給自足；擁有芳綸涂覆專利，有效保障了自產(chǎn)芳綸可直接用于涂覆領(lǐng)域；芳綸原液溶劑回收技術(shù)領(lǐng)先，降低回收成本的同時(shí)溶劑也可以循環(huán)使用。公司依托自身優(yōu)勢(shì)可有效降低生產(chǎn)總成本，在芳綸涂覆原本就具備的優(yōu)秀浸潤(rùn)性、安全性、抗刺穿性等基礎(chǔ)上，進(jìn)一步強(qiáng)化與陶瓷+PVDF方案在價(jià)格方面的競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)芳綸涂覆的廣泛應(yīng)用及滲透率提升。
　　氨綸行業(yè)價(jià)差環(huán)比改善明顯，公司降本&差異化高質(zhì)量發(fā)展。在結(jié)束了2021年高景氣之后，氨綸在“強(qiáng)供應(yīng)”和“弱需求”的錯(cuò)配下出現(xiàn)價(jià)格下跌、供過(guò)于求的狀況，行業(yè)發(fā)展短期承壓。2022Q4單季度氨綸價(jià)差約13700元/噸，同比-52%，但環(huán)比+25%，改善明顯，行業(yè)開(kāi)始底部回升，盈利能力有所改善。同時(shí)公司通過(guò)搬遷廠區(qū)及升級(jí)生產(chǎn)技術(shù)，進(jìn)一步降低生產(chǎn)成本；通過(guò)生產(chǎn)粗旦氨綸、黑色氨綸等差異化產(chǎn)品滿足客戶的不同需求，順應(yīng)市場(chǎng)。公司現(xiàn)有+在建氨綸產(chǎn)能合計(jì)為9.5萬(wàn)噸/年，預(yù)計(jì)將于2023年逐步建成投產(chǎn)，提高穩(wěn)定供貨能力。
　　投資建議：公司是國(guó)內(nèi)芳綸龍頭，且持續(xù)擴(kuò)建產(chǎn)能、鞏固自身優(yōu)勢(shì)，芳綸隔膜涂覆產(chǎn)線即將落地；同時(shí)公司氨綸推行降成本&差異化戰(zhàn)略，順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展。因此我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38.15/54.47/74.16億元，歸母凈利潤(rùn)4.01/8.63/13.13億元，對(duì)應(yīng)PE分別為45.77/21.24/13.96倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原料成本上漲風(fēng)險(xiǎn)；新建產(chǎn)能投產(chǎn)不及預(yù)期；下游需求不及預(yù)期或競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)