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2月策略觀點(diǎn)：未到變盤時(shí)。
　　在躁動情緒愈發(fā)濃郁的當(dāng)下，我們需要思考的是：春季行情的空間還有多大？需要擔(dān)心變盤風(fēng)險(xiǎn)嗎？
　　躁動情緒愈發(fā)濃郁，要留意變盤風(fēng)險(xiǎn)嗎？
　　我們要思考的是：經(jīng)過了3個月的修復(fù)后，后市的空間還有多大？
　　第一、結(jié)合歷史經(jīng)驗(yàn)比對，當(dāng)前市場漲幅是否過高？復(fù)盤歷史經(jīng)驗(yàn)做簡單比對，本輪行情截至目前并沒有超漲。
　　第二、從時(shí)點(diǎn)分析，春節(jié)后市場勝率如何？歷史上，A股春節(jié)后20個交易日上漲概率，基本可以達(dá)到80%。
　　第三、從情緒指標(biāo)來看，當(dāng)前交易情緒是否過熱？總體來看，除外資交易情緒（跟開年外資洶涌入場有關(guān)）到達(dá)高位外，交易情緒不存在過熱跡象。
　　行情未到變盤時(shí)，珍惜當(dāng)下好時(shí)光。
　　綜合以上三個維度，沒必要過早的考慮變盤風(fēng)險(xiǎn)。春季行情已在途中，躁動預(yù)期愈發(fā)一致，且行情未到變盤時(shí)。
　　今年的躁動，有什么不一樣。今年春季行情對應(yīng)宏觀需求低點(diǎn)、M2-社融高點(diǎn)，增量資金多來自于外資、配置型資金，市場上行將更多受貝塔驅(qū)動。
　　珍惜當(dāng)下好時(shí)光。當(dāng)前仍是A股最為順暢的價(jià)值修復(fù)行情窗口，預(yù)計(jì)上半年權(quán)益市場大部分漲幅也會在此階段實(shí)現(xiàn)；隨后市場將迎來貝塔行情向阿爾法行情的過渡，時(shí)點(diǎn)可能出現(xiàn)在一季度下旬。
　　行業(yè)配置建議：珍惜當(dāng)下好時(shí)光；舊周期復(fù)位在先、新繁榮起點(diǎn)在后。
　　——舊周期復(fù)位：【貝塔反轉(zhuǎn)】保險(xiǎn)/建材/廚電、醫(yī)藥/醫(yī)美、貴金屬/恒生科技。
　　——新繁榮起點(diǎn)：【攘外安內(nèi)、取長補(bǔ)短】計(jì)算機(jī)/儲能/工業(yè)母機(jī)。
　　2月金股組合
　　盛德鑫泰：小口徑無縫鋼管龍頭，高端產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)。
　　青達(dá)環(huán)保：煤電輔機(jī)商、火電靈活性改造龍頭。
　　西藏礦業(yè)：股權(quán)優(yōu)化加速推進(jìn)，短中長期成長路徑清晰。
　　天齊鋰業(yè)：手握“兩湖三礦”優(yōu)質(zhì)鋰資源，垂直一體化布局持續(xù)發(fā)力。
　　TCL中環(huán)：光伏排產(chǎn)上行，有望在N型和薄片化領(lǐng)域持續(xù)拉開優(yōu)勢。
　　湘電股份：擁有6項(xiàng)國家科技進(jìn)步特等獎，多款裝備處于產(chǎn)業(yè)爆發(fā)拐點(diǎn)。
　　志特新材：異地?cái)U(kuò)張帶來高增長α，行業(yè)復(fù)蘇帶來正向β。
　　再升科技：空氣過濾設(shè)備龍頭，2023年迎來業(yè)績拐點(diǎn)。
　　瀘州老窖：高端白酒業(yè)績確定性強(qiáng)，國窖特曲雙輪驅(qū)動提供業(yè)績彈性。
　　千禾味業(yè)：零添加起勢，傳統(tǒng)渠道加速拓展打開增量空間。
　　中牧股份：央企背景動保龍頭，藥苗協(xié)同高成長，業(yè)績跑贏行業(yè)。
　　行動教育：疫后交付重啟在即，靜待戴維斯雙擊。
　　平安銀行：短期估值提升有催化，長期業(yè)績改善有空間。
　　濱江集團(tuán)：深耕杭州且持續(xù)補(bǔ)倉成長可期，財(cái)務(wù)穩(wěn)健融資成本低安全性強(qiáng)。
　　中國建筑：地產(chǎn)鏈龍頭短期核心受益竣工提速，中長期市占提升動力充足。
　　中國化學(xué)：順周期化學(xué)工程龍頭，新材料業(yè)務(wù)迎來放量期。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情超預(yù)期發(fā)展；海外波動加??；宏觀與監(jiān)管政策超預(yù)期變化。