>> 銀河證券-江蘇銀行(600919)業(yè)績增速領跑，股東增持彰顯信心-230202
| 上傳日期： |
2023/2/2 |
大小： |
556KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
張一緯 |
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事件
公司發(fā)布了2022年度業(yè)績快報。
營收兩位數(shù)增長，凈利表現(xiàn)繼續(xù)領跑
2022年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入705.7億元，同比增長10.66%，歸母凈利潤254.94億元，同比增長29.45%；ROE（加權平均）14.85%，同比上升2.25個百分點；基本EPS1.6元，同比增長32.23%。從當前發(fā)布業(yè)績快報的上市銀行來看，公司利潤增速領先，盈利水平不斷提升，預計持續(xù)受益于多項業(yè)務收入穩(wěn)健增長以及減值計提壓力緩解的影響。
貸款增長動能強勁，資產(chǎn)結(jié)構優(yōu)化
截至2022年末，公司資產(chǎn)總額29804.03億元，同比增長13.8%；各項貸款余額16041.89億元，同比增長14.57%，增長動能強勁，在總資產(chǎn)中的比重為53.82%，同比提升1.92百分點。考慮到公司深耕江蘇制造業(yè)發(fā)達地區(qū)、零售業(yè)務轉(zhuǎn)型和年初開門紅等多重因素的影響，表內(nèi)業(yè)務仍有較好的增長空間。與此同時，負債端存款增長態(tài)勢良好，成本優(yōu)勢增強。截至2022年末，公司各項存款余額16251.47億元，同比增長11.99%。
資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)向好，撥備覆蓋率進一步提升
截至2022年末，公司不良率為0.94%，較上年末下降0.14個百分點，實現(xiàn)上市7年來逐年下降，位于行業(yè)前列水平。此外，撥備覆蓋率進一步提升，風險抵補能力增強。截至2021年3月末，公司撥備覆蓋率為362.07%，較上年末提升54.35個百分點，抵補能力不斷增強。
股權增持彰顯信心
2022年11月18日，寧滬高速增持江蘇銀行76,600,000股，占總股本的0.52%。本次增持后，寧滬高速及其一致行動人合計持有江蘇銀行1,037,957,379股，占總股本的7.03%。2023年1月3日，《江蘇銀行關于江蘇省投資管理有限責任公司與其關聯(lián)方擬合計持有10%以上股份的請示》獲批。股東增持彰顯對公司未來發(fā)展前景的信心、成長價值的認可
投資建議
公司深耕江蘇經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，金融資源豐富、發(fā)展前景廣闊，小微、制造業(yè)服務優(yōu)勢明顯，多項業(yè)務指標位居省內(nèi)第一。表內(nèi)信貸投放力度穩(wěn)步加大，對公貸款與存款增長動能強勁，省內(nèi)市場份額領先；零售業(yè)務穩(wěn)步轉(zhuǎn)型，財富管理發(fā)展態(tài)勢良好，有助增厚盈利空間。資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善，帶來估值提升機會。結(jié)合公司基本面和股價彈性，我們給予“推薦”評級，2023-2024年BVPS為13.03/14.85元，對應當前股價PB為0.57X/0.5X。
風險提示
宏觀經(jīng)濟修復不及預期導致資產(chǎn)質(zhì)量惡化的風險。
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