>> 信達(dá)證券-公募基金2022Q4季報分析：主動權(quán)益基金倉位再度上漲至歷史高位，增配醫(yī)藥、非銀金融、計算機(jī)板塊-230202
| 上傳日期： |
2023/2/3 |
大?。?/td>
| 1529KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
于明明，鐘曉天 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
基金規(guī)模：2022Q4，受益于A股與中概股市場的強(qiáng)勢反彈，被動指數(shù)型基金規(guī)模擴(kuò)張明顯，規(guī)模上漲1524.91億元；其次是偏股混合型基金、國際（QDII）股票型基金及被動指數(shù)型債券基金。主動管理型固收與固收+基金規(guī)模均下降。新發(fā)基金情況看，中長期純債型基金發(fā)行規(guī)模環(huán)比上升，且發(fā)行份額最大；偏股混合型基金和被動指數(shù)型基金的發(fā)行規(guī)模環(huán)比降低較多。主動權(quán)益基金總規(guī)模為46284.47億元，較上季度規(guī)模增加948.01億元；其中，存續(xù)主動權(quán)益基金份額增加320.35億份。2022年全年，主動權(quán)益基金規(guī)模減小10567.65億元，較上年末規(guī)模減小18.59%。
基金業(yè)績：2022Q4，國際(QDII)股票型基金、國際(QDII)混合型基金表現(xiàn)出色，其次是商品型基金、被動指數(shù)型基金；可轉(zhuǎn)債基金整體出現(xiàn)回撤。2022年全年，在全球通脹的宏觀背景下，商品型基金和國際(QDII)另類投資基金均獲得較高收益。各類型主動權(quán)益基金指數(shù)顯著跑輸中證800與中證800等權(quán)指數(shù)。集中配置于港股通互聯(lián)網(wǎng)與醫(yī)藥行業(yè)的基金產(chǎn)品，表現(xiàn)相對突出。2022年整體情況看，高配上游周期板塊或堅守微盤價值風(fēng)格的基金表現(xiàn)相對優(yōu)異。
主動權(quán)益基金配置情況：倉位方面，截至2022Q4，主動權(quán)益基金的規(guī)模加權(quán)平均倉位水平為86.42%，處于2010年以來較高歷史百分位水平（98.10%）；較上一期倉位水平上升1.80pct。全市場各細(xì)分類型主動權(quán)益基金倉位分布情況看，較上一季度倉位分歧度降低。港股配置比例環(huán)比提升1.96pct，可能與本季度港股大幅調(diào)整帶來的被動規(guī)?？s減有關(guān)?；鸨F(tuán)方面，2022Q4重倉股分散度繼續(xù)提升，重倉股數(shù)目較上期增加239只，重倉股市值占比下降1.66pct。
主動權(quán)益基金重倉股分析：行業(yè)分布方面，2022Q4重倉股顯著增配醫(yī)藥、非銀金融、計算機(jī)行業(yè)；相對減配煤炭、電力設(shè)備及新能源行業(yè)。電子行業(yè)連續(xù)四個季度出現(xiàn)市值占比環(huán)比下降；傳媒行業(yè)繼連續(xù)三個季度市值占比環(huán)比減小后，本季度行業(yè)市值占比環(huán)比增加。1000億元以下的各市值區(qū)間個股相對增配顯著；5000-10000億元市值規(guī)模個股的配置比例處于較高歷史百分位（90.10%）。寬基指數(shù)成分股情況看，持有滬深300成分股的公募重倉股市值占比環(huán)比上升1.43ct；持有其他非寬基成分股的公募重倉股市值占比下降1.23pct。截至2022Q4，公募主動權(quán)益基金持有重倉股市值排名前五的A股為貴州茅臺、寧德時代、瀘州老窖、五糧液、藥明康德；市值排名前五的港股為騰訊控股、美團(tuán)-W、藥明生物、李寧、香港交易所；陽光電源、愛爾眼科新進(jìn)入公募重倉股持有市值前十大名列。剔除股票自身漲跌影響，基金主動加倉匯川技術(shù)、順豐控股、紫金礦業(yè)等。
主動權(quán)益基金經(jīng)理的市場分析與展望：基于信達(dá)金工基金標(biāo)簽分類結(jié)果劃分擇時基金與行業(yè)輪動基金，并進(jìn)一步對基金季報中基金經(jīng)理對后市的分析與展望進(jìn)行詞頻統(tǒng)計與分析。無論擇時基金還是行業(yè)輪動基金，均高頻提及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)觸底反彈、美聯(lián)儲貨幣政策與國內(nèi)地產(chǎn)政策等邊際好轉(zhuǎn)、目前估值性價比高等；二者的主要觀點(diǎn)差異可能在于，擇時基金經(jīng)理主要關(guān)注消費(fèi)與地產(chǎn)板塊復(fù)蘇，而行業(yè)輪動基金經(jīng)理對新能源等景氣行業(yè)與周期行業(yè)等階段性機(jī)會同樣關(guān)注。
風(fēng)險因素：以上結(jié)果通過歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計、建模和測算完成，在市場波動不確定性下可能存在失效風(fēng)險。
|
|
