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事件：2023年2月2日，公司發(fā)布公告，公司控股子公司格拉默（上海）于近期收到客戶的《提名信》，成為Audi AG的座椅總成供應(yīng)商，將為奧迪開發(fā)、生產(chǎn)前后排座椅總成產(chǎn)品。
　　傳統(tǒng)造車領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)0到1的突破，公司成長(zhǎng)邏輯得到兌現(xiàn)。據(jù)公司公告，2023年2月，公司通過格拉默獲得奧迪乘用車座椅總成項(xiàng)目定點(diǎn)，該項(xiàng)目為奧迪的新能源汽車平臺(tái)型項(xiàng)目，配套的車型有奧迪eQ5、eQ6、E5，項(xiàng)目預(yù)計(jì)從2024年12月開始，項(xiàng)目周期為7年，預(yù)計(jì)生命周期總金額為80~100億元，預(yù)計(jì)24年后年均貢獻(xiàn)公司10億元+營(yíng)收增長(zhǎng)。此前，公司先后獲得3家新能源主機(jī)廠的定點(diǎn)項(xiàng)目，本次項(xiàng)目是公司在原有新能源客戶的基礎(chǔ)上，獲得的傳統(tǒng)豪華品牌客戶的訂單，實(shí)現(xiàn)了公司客戶在傳統(tǒng)造車領(lǐng)域從0到1的突破，使得公司在乘用車座椅業(yè)務(wù)的客戶結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化并趨于多元化，公司市場(chǎng)基礎(chǔ)更加廣泛、穩(wěn)固。
　　內(nèi)資企業(yè)首次突出外/合資重圍，有望打開更寬闊市場(chǎng)空間。多年以來我國(guó)汽車座椅市場(chǎng)一直被美日歐等海外國(guó)家的品牌如安道拓、李爾和佛吉亞等企業(yè)所壟斷，外資品牌在傳統(tǒng)乘用車座椅市場(chǎng)深耕多年，傳統(tǒng)的汽車供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)格局很難撼動(dòng)。公司于2019年成功收購(gòu)全球商用車座椅龍頭格拉默，2021年公司借助格拉默在座椅總成方面優(yōu)勢(shì)，研發(fā)出的乘用車座椅總成產(chǎn)品，產(chǎn)品量產(chǎn)前獲得多家新能源主機(jī)廠項(xiàng)目定點(diǎn)，打開乘用車座椅總成市場(chǎng)。此次與傳統(tǒng)造車企業(yè)建立合作，凸顯了公司在乘用車座椅領(lǐng)域的快速成長(zhǎng)，彰顯了主機(jī)廠對(duì)公司在乘用車座椅產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計(jì)、技術(shù)質(zhì)量、生產(chǎn)保障能力的認(rèn)可，公司有望成為首家打破合資、外資壟斷格局的內(nèi)資企業(yè)。
　　格拉默整合措施持續(xù)推進(jìn)，各項(xiàng)新業(yè)務(wù)蓄勢(shì)待發(fā)。在整合方面，公司于22年上半年完成了格拉默監(jiān)事會(huì)的重組，更換了首席執(zhí)行官，使得格拉默和公司在戰(zhàn)略協(xié)作上更加緊密，降本增效措施落實(shí)更加到位；后續(xù)對(duì)格拉默進(jìn)行初步減值測(cè)試，受歐美地區(qū)通脹壓力及歐美央行持續(xù)加息等不利因素的影響，預(yù)計(jì)對(duì)公司2022年度凈利潤(rùn)影響約為-15.5~-12.1億元，減值計(jì)提有利于公司清除利空因素，降低資產(chǎn)減值對(duì)公司的不利影響。在新業(yè)務(wù)方面，公司的商用車座艙升級(jí)至2.0版本，已進(jìn)入售后市場(chǎng)等待驗(yàn)證；隱藏式電動(dòng)出風(fēng)口穩(wěn)步上量，未來將呈幾何式增長(zhǎng)，公司各項(xiàng)新業(yè)務(wù)欣欣向榮。
　　維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。公司乘用車座椅總成業(yè)務(wù)步入正軌，23年開始貢獻(xiàn)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，公司各項(xiàng)新業(yè)務(wù)蓄勢(shì)待發(fā)。預(yù)計(jì)公司22/23/24年公司歸母凈利潤(rùn)分別為-13.1/6.0/9.9億元，維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車行業(yè)銷量不及預(yù)期、原材料價(jià)格持續(xù)上漲、汽車芯片供應(yīng)短缺、定點(diǎn)項(xiàng)目進(jìn)展不達(dá)預(yù)期等。