>> 廣發(fā)證券-互聯(lián)網(wǎng)傳媒行業(yè)：芒果超媒管理層平穩(wěn)更迭，東方甄選投資供應鏈廠商-230205
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
大小： |
1284KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
曠實,葉敏婷 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權限： |
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長視頻：2月1日，芒果超媒董事長張華立辭去董事長職務，董事蔡懷軍被選舉為新任董事長，常務副總經(jīng)理梁德平被聘任為公司新任總經(jīng)理。我們認為該人事調(diào)整屬于正常的管理層更迭，核心團隊保持穩(wěn)定。
直播電商：東方甄選與自營烤腸供應商簽訂協(xié)議，擬成立合資公司。我們認為，公司通過對自營品供應商的投資，深入布局供應鏈產(chǎn)品研發(fā)、原材料采集及生產(chǎn)環(huán)節(jié)，增強了公司對上游供應鏈的把控能力，產(chǎn)品質(zhì)量能夠得到更好保證，甄選好物的品牌力有望進一步加強。
ChatGPT：22年11月底，ChatGPT正式推出，截至23年1月底，注冊人數(shù)已超過1億人。2月2日，OpenAI宣布將推出ChatGPT訂閱付費版，ChatGPT開啟商業(yè)化進程。隨著微軟、谷歌、百度等頭部互聯(lián)網(wǎng)公司對AIGC投入的加大，以及ChatGPT等模型的進一步完善，應用端有望在更多領域看到實際落地，行業(yè)有望商業(yè)化加速。
投資建議：推薦重點關注平臺經(jīng)濟業(yè)績及估值雙修復機會。（1）本周頭部互聯(lián)網(wǎng)公司估值完成第一階段修復，股價小幅回調(diào)，我們認為下一輪估值調(diào)整將由個股業(yè)績兌現(xiàn)驅(qū)動，2月中下旬開始科技股密集業(yè)績期。百度因ChatGPT等戰(zhàn)略部署，微博或受益于宏觀復蘇帶來業(yè)績+估值的修復，本周百度和微博本周市場關注度有所提升。長視頻估值有所回暖，一方面《狂飆》（愛奇藝）、《去有風的地方》（芒果TV）的熱播或帶動1季度業(yè)績上調(diào)的可能性，另一方面監(jiān)管趨于穩(wěn)定和邊際反彈跡象帶來中期業(yè)績增厚的機會。頭部公司建議關注騰訊控股、快手-W、美團-W；估值仍有提升空間的網(wǎng)易云音樂和微博，以及穩(wěn)定格局帶來盈利模型改善的愛奇藝、騰訊音樂。同時，建議關注醫(yī)藥電商平臺京東健康、平安好醫(yī)生等。（2）版號發(fā)放頻率和數(shù)量2023年有望邊際改善，驅(qū)動行業(yè)流水和龍頭個股業(yè)績復蘇。建議關注騰訊控股、網(wǎng)易、心動公司、三七互娛、吉比特、完美世界等。（3）關注板塊龍頭價值修復及績優(yōu)個股，營銷板塊，建議關注分眾傳媒（23年經(jīng)營杠桿釋放）、兆訊傳媒（疫后修復彈性大）；長視頻，建議關注芒果超媒；在線招聘，建議關注BOSS直聘；線下娛樂，建議關注華立科技（23年業(yè)績彈性大）；博彩，業(yè)績持續(xù)疫后修復，關注金沙中國等。（4）教育板塊，職業(yè)教育利好頻發(fā)下相關個股估值修復空間大，貼息政策有望逐步在教育信息化公司收入端體現(xiàn)，教培機構轉(zhuǎn)型初顯成效，建議持續(xù)關注新東方、新東方在線、視源股份等相關個股。（5）今年春節(jié)檔的內(nèi)容質(zhì)量創(chuàng)新高、票房成績歷史第二，影視板塊在防疫優(yōu)化及審批政策放松后迅速回暖，建議關注受益于疫后復蘇的行業(yè)龍頭貓眼娛樂、萬達電影、中國電影，內(nèi)容儲備豐富的博納影業(yè)、光線傳媒。
風險提示：板塊系統(tǒng)性風險、政策監(jiān)管風險、游戲公司技術性風險
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