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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　乘用車板塊逐步進(jìn)入右側(cè)交易階段，對(duì)于乘用車的銷量預(yù)期開始向上修正，對(duì)于燃油車和新能源車的政策預(yù)期再起，新車發(fā)布&車展等事件驅(qū)動(dòng)不斷，對(duì)板塊更加樂觀。
　　摘要：
　　乘用車板塊進(jìn)入右側(cè)交易，更加樂觀。乘用車板塊逐步進(jìn)入右側(cè)交易階段，對(duì)于乘用車的銷量預(yù)期開始向上修正，對(duì)于燃油車和新能源車的政策預(yù)期再起，新車發(fā)布&車展等事件驅(qū)動(dòng)不斷，對(duì)板塊更加樂觀。維持2022年四季度就是預(yù)期最悲觀時(shí)點(diǎn)的判斷，短期板塊機(jī)會(huì)在放量邏輯清晰的零部件以及部分整車的預(yù)期修復(fù)。
　　銷量預(yù)期開始修復(fù)，未來幾個(gè)月的銷量增速值得期待，事件催化不斷。按照乘聯(lián)會(huì)預(yù)估1月乘用車零售銷量同比下滑35%，在春節(jié)影響&2022年12月透支下銷量并沒有斷崖式下跌，而2-4月零售銷量基數(shù)較低（2022年2-4月狹義乘用車零售銷量為126/158/105萬輛），預(yù)計(jì)同比增速改善明顯。同時(shí)2-4月理想、特斯拉新車型以及上海車展將為行業(yè)帶來新的看點(diǎn)，催化劑持續(xù)不斷。
　　政策預(yù)期開始發(fā)酵，我們認(rèn)為政策存在超預(yù)期可能。對(duì)于汽車相關(guān)政策的延續(xù)在2022年底并沒有出臺(tái)，但基于中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議中對(duì)于新能源汽車、消費(fèi)需求側(cè)等重點(diǎn)提及，我們認(rèn)為汽車行業(yè)仍有較大概率存在進(jìn)一步的政策支持，隨著兩會(huì)時(shí)間點(diǎn)的臨近，政策預(yù)期將會(huì)更加明朗，而且不排除新形式的支持政策的出現(xiàn)。
　　繼續(xù)推薦“智能化+高景氣度新能源化+自主品牌”三條投資主線。2023年零部件確定性優(yōu)于整車，整車中港股優(yōu)于A股。續(xù)推薦三條主線，智能化主線，推薦標(biāo)的伯特利、上聲電子、星宇股份、德賽西威、科博達(dá)、華陽集團(tuán)、華域汽車等；高景氣度新能源化主線，推薦標(biāo)的愛柯迪、瑞鵠模具、雙環(huán)傳動(dòng)、滬光股份、旭升集團(tuán)、標(biāo)榜股份、新泉股份、巨一科技、拓普集團(tuán)等；自主品牌主線，推薦標(biāo)的理想汽車、長(zhǎng)安汽車、吉利汽車、長(zhǎng)城汽車、比亞迪、春風(fēng)動(dòng)力、福耀玻璃等，受益標(biāo)的江淮汽車等。