>> 華安證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)周報(bào)：種豬價(jià)格降至1607元，二育對(duì)豬價(jià)負(fù)面影響減弱-230204
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
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pdf 共40頁(yè) |
來源： |
華安證券 |
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增持 |
作者： |
王鶯 |
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種豬價(jià)格降至1607元/頭，二次育肥對(duì)豬價(jià)的負(fù)面影響減弱
?、俦局苌i價(jià)格再降6.1%，種豬價(jià)格降至1607元/頭。本周六，全國(guó)生豬價(jià)格13.8元/公斤，周環(huán)比下跌6.1%。涌益咨詢披露數(shù)據(jù)（1.27-2.2）：全國(guó)90公斤內(nèi)生豬出欄占比7.63%，較春節(jié)前提升1個(gè)百分點(diǎn)，非瘟疫情有抬頭趨勢(shì)；規(guī)模場(chǎng)15公斤仔豬出欄價(jià)513元/頭，周環(huán)比上漲12%，50公斤二元母豬價(jià)格1607元/頭，周環(huán)比下降2.4%，二元母豬價(jià)格延續(xù)2022年10月下旬以來的跌勢(shì)。②出欄生豬均重較高點(diǎn)下降7.5%，大體重豬價(jià)格連續(xù)四周低于標(biāo)豬。根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)（1.27-2.2）：全國(guó)出欄生豬均重120.87公斤，較前期高點(diǎn)130.62公斤下降7.5%，175kg與標(biāo)豬價(jià)差-0.09元/斤，200kg與標(biāo)價(jià)價(jià)差-0.05元/斤，150kg以上生豬出欄占比6.37%，大體重豬價(jià)格連續(xù)四周低于標(biāo)豬價(jià)格，二次育肥對(duì)豬價(jià)的負(fù)面影響減弱。2022年12月以來豬價(jià)暴跌，除二次育肥大體重豬出欄之外，與新冠疫情管控放開后需求超預(yù)期下滑也直接相關(guān)。2023年4月之前，生豬出欄量將呈現(xiàn)逐月環(huán)比下降趨勢(shì)，我們預(yù)計(jì)，隨著需求恢復(fù)正常，豬價(jià)有望企穩(wěn)回升。③部分豬企頭均市值已處歷史底部區(qū)域，繼續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖板塊。根據(jù)2023年生豬出欄量，預(yù)計(jì)溫氏股份頭均市值3977元、牧原股份頭均市值3657元、天邦食品頭均市值1413元、中糧家佳康頭均市值1713元。二線龍頭豬企估值已跌至歷史底部，一線龍頭豬企估值處于低位，上市豬企估值已先于基本面調(diào)整到位，生豬養(yǎng)殖行業(yè)配置正當(dāng)時(shí)。
上周白羽父母代雞苗銷量120萬套，黃羽雞價(jià)格周環(huán)比漲跌互現(xiàn)
?、偕现馨子鸶改复u苗銷量120萬套。2023年第4周（1.23-1.29）父母代雞苗價(jià)格55.69元/套，周環(huán)比上漲3.1%；父母代雞苗銷量119.93萬套，周環(huán)比上漲16.4%。白羽肉雞協(xié)會(huì)公布2022年12月報(bào)：12月全國(guó)祖代更新量10.13萬套，2022年祖代更新量96.34萬套，同比下降24.5%，但仍處于供需緊平衡；其中，國(guó)內(nèi)自繁比重首次超過一半，國(guó)內(nèi)自繁祖代占比約65%、美國(guó)占29%、新西蘭占6%；2022年，父母代雛雞累計(jì)銷量6,502.17萬套，同比增加2.14%。我們判斷，父母代雞苗價(jià)格上行周期將于2023年5月啟動(dòng)，商品代價(jià)格上行周期將于2023年底啟動(dòng)。受歐美爆發(fā)高致病性禽流感影響，我國(guó)父母代雞苗價(jià)格已提前大幅上漲，我們將持續(xù)關(guān)注強(qiáng)制換羽和海外引種情況。②節(jié)前黃羽雞價(jià)格周環(huán)比漲跌互現(xiàn)。2020-2021年黃羽雞行業(yè)整體虧損，行業(yè)持續(xù)去產(chǎn)能，2022年黃羽肉雞行業(yè)景氣度明顯回升，商品代毛雞利潤(rùn)最高達(dá)到4.7元/公斤，僅次于2019年高位，我們預(yù)計(jì)2023年黃羽雞行業(yè)維持正常盈利。2月3日，黃羽肉雞快大雞均價(jià)5.77元/斤，周環(huán)比跌3.5%，同比跌28.4%；中速雞均價(jià)7.09元/斤，周環(huán)比漲4.1%，同比跌16.1%；土雞均價(jià)7.4元/斤，周環(huán)比跌0.3%，同比跌22.3%；烏骨雞8.44元/斤，周環(huán)比跌1.9%，同比漲4.3%。
轉(zhuǎn)基因玉米品種推出值得期待，CBOT農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周環(huán)比漲跌互現(xiàn)
?、俎D(zhuǎn)基因玉米商業(yè)化穩(wěn)步推進(jìn)，轉(zhuǎn)基因玉米品種推出值得期待，種業(yè)龍頭有望充分受益，繼續(xù)推薦登海種業(yè)、大北農(nóng)。②全球玉米1月庫(kù)消比預(yù)測(cè)值環(huán)比持平，供需緊平衡。美國(guó)農(nóng)業(yè)部1月供需報(bào)告預(yù)測(cè)：22/23年全球玉米庫(kù)消比22.1%，環(huán)比持平，較21/22年上升0.29個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)我國(guó)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部市場(chǎng)預(yù)警專家委員會(huì)1月預(yù)測(cè)，22/23年全國(guó)玉米結(jié)余量468萬噸，結(jié)余量較21/22年下降206萬噸，較12月預(yù)測(cè)值上升189萬噸，國(guó)內(nèi)玉米供需仍處于緊平衡。③全球小麥1月庫(kù)消比預(yù)測(cè)值環(huán)比上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。USDA12月供需報(bào)告預(yù)測(cè)：22/23年全球小麥庫(kù)消比26.8%，預(yù)測(cè)值月環(huán)比提升0.1個(gè)百分點(diǎn)，較21/22年度下降1.02個(gè)百分點(diǎn)，處16/17年以來低位。④全球大豆1月庫(kù)消比預(yù)測(cè)值環(huán)比上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。USDA1月供需報(bào)告預(yù)測(cè)：22/23年全球大豆庫(kù)消比18.9%，預(yù)測(cè)值環(huán)比上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，較21/22年下降0.07個(gè)百分點(diǎn)，處于16/17年度以來底部區(qū)域。中國(guó)大豆高度依賴進(jìn)口，2022年大豆價(jià)格或維持相對(duì)高位。⑤CBOT農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周環(huán)比漲跌互現(xiàn)。本周五，CBOT玉米期貨收盤價(jià)677美分/蒲式耳，周環(huán)比跌1.0%，同比漲9.7%；CBOT大豆期貨收盤價(jià)1532美分/蒲式耳，周環(huán)比漲1.3%，同比跌0.6%；CBOT豆粕期貨收盤價(jià)496.9美分/蒲式耳，周環(huán)比漲4.8%，同比漲13.9%；CBOT小麥期貨收盤價(jià)757美分/蒲式耳，周環(huán)比漲1.1%，同比漲0.5%；CBOT稻谷期貨收盤價(jià)17.765美元/英擔(dān)，周環(huán)比跌2.7%，同比漲15.0%。
豬用疫苗景氣修復(fù)，非瘟疫苗進(jìn)展值得期待
豬用疫苗景氣度修復(fù)：2022年12月，豬用疫苗批簽發(fā)數(shù)同比增速由高到低依次為，腹瀉苗217%、豬細(xì)小病毒疫苗150%、高致病性豬藍(lán)耳疫苗127%、豬圓環(huán)疫苗59.5%、豬偽狂犬疫苗57.4%、口蹄疫苗27%、豬瘟疫苗24%、豬乙型腦炎疫苗-100%；2022年1-12月，豬用疫苗批簽發(fā)數(shù)同比增速由高到低依次為，豬細(xì)小病毒疫苗24.8%、高致病性豬藍(lán)耳疫苗15.9%、口蹄疫苗11.4%、腹瀉苗4.9%、豬偽狂犬疫苗-4.9%、豬圓環(huán)疫苗-11.1%、豬瘟疫苗-18.8%、豬乙型腦炎疫苗27.1%。據(jù)我們測(cè)算，非瘟疫苗若商業(yè)化應(yīng)用，有望催生百億元大單品市場(chǎng)，豬苗空間將顯著擴(kuò)容，公
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