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事件概述
　　公司更正2022年業(yè)績(jī)預(yù)增公告:2022年預(yù)計(jì)歸母凈利由17.5-18.5億元調(diào)整為16.5-17.5億元，同比+62.20%~+72.03%；預(yù)計(jì)扣非歸母凈利由17.02-18.02億元調(diào)整為16.02-17.02億元，同比+65.05%~+75.36%。
　　分析判斷:
　　補(bǔ)繳豁免關(guān)稅全球布局加速
　　公司業(yè)績(jī)預(yù)告更正的主要原因是公司出口至美國(guó)的部分批次產(chǎn)品不適用《301條款》的豁免規(guī)定，需要補(bǔ)繳總金額約為人民幣1.41億元的豁免關(guān)稅，其中影響2022年度損益金額約為人民幣1.11億元，影響2023年度損益金額約為人民幣0.30億元。公司后續(xù)將通過(guò)與客戶協(xié)商補(bǔ)償及墨西哥建廠的方式，減少上述事件的不利影響。
　　公司Tier0.5級(jí)合作模式獲得了海內(nèi)外客戶的廣泛關(guān)注和認(rèn)可，輕量化底盤(pán)、內(nèi)飾功能件、熱管理系統(tǒng)均順利切入包括國(guó)內(nèi)外知名傳統(tǒng)車企及全球主流新能源車企在內(nèi)的十余家主機(jī)廠，并獲取量產(chǎn)訂單。公司在美國(guó)、加拿大、巴西、馬來(lái)西亞等國(guó)家分別設(shè)立制造工廠或倉(cāng)儲(chǔ)中心，波蘭工廠已經(jīng)開(kāi)始批量生產(chǎn)，墨西哥與美國(guó)的工廠也在有序推進(jìn)。全球化工廠可以為客戶提供更加快捷高效的服務(wù)，也為公司深入拓展全球平臺(tái)業(yè)務(wù)提供保障。
　　定增助力三大產(chǎn)品線擴(kuò)產(chǎn)加速突破產(chǎn)能瓶頸
　　公司擬將募集資金用于輕量化底盤(pán)系統(tǒng)、內(nèi)飾功能件及熱管理系統(tǒng)項(xiàng)目建設(shè)，募投項(xiàng)目總投資78.3億元，項(xiàng)目建設(shè)期18-30個(gè)月。全部實(shí)施完成后，將新增輕量化底盤(pán)系統(tǒng)產(chǎn)能610萬(wàn)套/年、新增內(nèi)飾功能件產(chǎn)能310萬(wàn)套/年、新增熱管理系統(tǒng)產(chǎn)能130萬(wàn)套/年；預(yù)計(jì)增加年?duì)I業(yè)收入129.5億元，凈利潤(rùn)13.2億元。同時(shí)將提升公司在智能駕駛領(lǐng)域基于汽車線控轉(zhuǎn)向系統(tǒng)和空氣懸架的研發(fā)能力。
　　劍指全球汽配TOP積極布局機(jī)器人
　　客戶+：戰(zhàn)略綁定特斯拉和造車新勢(shì)力，進(jìn)軍全球供應(yīng)體系。公司先后伴隨通用、吉利成長(zhǎng)，目前戰(zhàn)略綁定特斯拉開(kāi)啟新一輪成長(zhǎng)，同時(shí)已進(jìn)入福特、FCA、戴姆勒、寶馬、大眾、奧迪、本田、豐田等全球供應(yīng)體系。順應(yīng)行業(yè)電動(dòng)智能變革，公司積極與RIVIAN、蔚來(lái)、小鵬、理想、比亞迪、吉利新能源、賽力斯等頭部造車新勢(shì)力合作，探索Tier 0.5級(jí)的合作模式，為客戶提供全產(chǎn)品線的同步研發(fā)及供貨服務(wù)。公司IBS項(xiàng)目、EPS項(xiàng)目、空氣懸架項(xiàng)目、熱管理項(xiàng)目分別獲得一汽、吉利、賽力斯、合創(chuàng)、高合等客戶的定點(diǎn)。
　　產(chǎn)品+：八大產(chǎn)品線，打造平臺(tái)型企業(yè)。在保持汽車NVH減震系統(tǒng)和整車聲學(xué)套組兩項(xiàng)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的同時(shí)，前瞻性布局智能駕駛系統(tǒng)、熱管理系統(tǒng)、輕量化底盤(pán)系統(tǒng)三大核心業(yè)務(wù)，又新增空氣懸掛系統(tǒng)、一體化車身輕量化、智能座艙部件，預(yù)計(jì)全產(chǎn)品線合計(jì)單車配套價(jià)值有望達(dá)3萬(wàn)元以上，全面布局電動(dòng)智能，成為平臺(tái)型公司。
　　積極布局機(jī)器人，未來(lái)發(fā)展?jié)摿Υ?。?jù)測(cè)算全球勞動(dòng)人口約34.5億人，假設(shè)人形機(jī)器人單價(jià)25萬(wàn)元，如果其中11.6%的勞動(dòng)者被機(jī)器人取代，則人形機(jī)器人的全球市場(chǎng)可達(dá)100萬(wàn)億。運(yùn)動(dòng)執(zhí)行器是機(jī)器人的核心部件之一，公司的運(yùn)動(dòng)執(zhí)行器包括電機(jī)、電控及減速機(jī)構(gòu)等部件組成，樣品也獲得客戶的認(rèn)可，后續(xù)發(fā)展?jié)摿薮蟆?br>　　投資建議
　　公司是特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈高業(yè)績(jī)彈性標(biāo)的，憑借行業(yè)領(lǐng)先的客戶拓展和產(chǎn)品拓展能力，有望在電動(dòng)智能化變革下崛起成為自主零部件龍頭。鑒于主要客戶需求變化和輕量化、智能駕駛系統(tǒng)及熱管理系統(tǒng)具備成長(zhǎng)性，規(guī)模效應(yīng)驅(qū)動(dòng)利潤(rùn)率提升，考慮到關(guān)稅的補(bǔ)繳，調(diào)整盈利預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)2022-2024年?duì)I收159.8/237.0/315.0億元不變，歸母凈利由18.01/25.5/35.8億元調(diào)為17.1/24.2/35.8億元，EPS由1.63/2.31/3.25元調(diào)為1.55/2.20/3.25元，對(duì)應(yīng)2023年2月3日收盤(pán)價(jià)70.43元的PE 46/32/22倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　客戶銷量不及預(yù)期；吉利銷量回暖不及預(yù)期；競(jìng)爭(zhēng)加?。辉牧铣杀旧仙?。