>> 財通證券-拓普集團(tuán)(601689)克服疫情等不利因素，2022年業(yè)績大幅預(yù)增-230113
| 上傳日期： |
2023/1/13 |
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| 794KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
邢重陽，李渤 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
事件：公司預(yù)計2022年度實現(xiàn)營業(yè)收入154.5億元~162.5億元，同比+34.79%~41.76%，歸母凈利潤為17.5億元~18.5億元，同比+72.03%~81.86%。Q4預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入為43.47億元~51.47億元，同比+19.42%~41.40%，預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤為5.41億元~6.41億元，同比+104.92%~142.80%。
平臺化戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)，Tier0.5級供應(yīng)商享受行業(yè)高速增長紅利：我們認(rèn)為公司克服疫情反復(fù)、材料漲價、運費漲價等不利因素，2022年業(yè)績大幅預(yù)增的原因為：1）平臺化戰(zhàn)略繼續(xù)推進(jìn)，輕量化底盤及汽車電子產(chǎn)品線逐步進(jìn)入收獲期并貢獻(xiàn)業(yè)績；2）繼續(xù)推行T0.5級營銷模式，不斷深化與客戶的戰(zhàn)略合作關(guān)系，單車配套金額持續(xù)提升；3）前瞻布局產(chǎn)能，滿足新能源汽車滲透率快速的市場需求，幫助客戶解決產(chǎn)能瓶頸。
在手訂單充沛，持續(xù)高增長可期：公司依托在系統(tǒng)研發(fā)、實驗驗證、整車性能評價等方面的技術(shù)積累，已經(jīng)與國內(nèi)外知名車企建立了長期的合作關(guān)系。鑒于造車新勢力傾向于輕資產(chǎn)運營，公司向客戶推行Tier0.5級合作模式，可為主機(jī)廠有效降低成本、縮短車型開發(fā)周期，獲得了造車新勢力廣泛認(rèn)可，亦受到傳統(tǒng)車企的關(guān)注。公司當(dāng)前擁有優(yōu)質(zhì)客戶群，在手訂單充足，且訂單需求將持續(xù)釋放。同時隨著未來市場需求的進(jìn)一步提升、公司對新客戶的持續(xù)切入以及新車型的陸續(xù)量產(chǎn)，公司業(yè)績持續(xù)高增長可期。
盈利預(yù)測與投資評級：我們預(yù)計公司2022-2024年實現(xiàn)營業(yè)收入160.35/223.85/298.10億元，歸母凈利潤17.80/24.29/31.94億元。對應(yīng)PE分別為41.55/30.45/23.15倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：下游大客戶銷量不及預(yù)期；宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險
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