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市場行情回顧
　　2023年第5周（實(shí)際交易日為2023.1.30-2023.2.3）上證指數(shù)下跌0.04%，滬深300指數(shù)下跌0.95%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.23%。SW傳媒指數(shù)上漲3.84%，領(lǐng)先創(chuàng)業(yè)板指數(shù)4.07pct，在申萬一級(jí)31個(gè)行業(yè)漲跌幅排名中位列第四位。子行業(yè)中體育、游戲和出版位列前三位，分別上漲7.49%、6.11%和5.09%。
　　核心觀點(diǎn)
　　OpenAI推出其人工智能聊天機(jī)器人ChatGPT的付費(fèi)訂閱版本，人工智能生成內(nèi)容（AIGC）應(yīng)用開始進(jìn)入穩(wěn)定商業(yè)化階段。ChatGPT能夠在大部分領(lǐng)域與人類進(jìn)行持續(xù)的語言交互，落地即成為歷史上增長最快的消費(fèi)應(yīng)用，瑞銀數(shù)據(jù)顯示其月活躍用戶已達(dá)1億，本周付費(fèi)訂閱版的推出進(jìn)一步打開AIGC應(yīng)用在ToC領(lǐng)域的商業(yè)化空間。目前微軟已將其納入必應(yīng)搜索引擎，在辦公軟件Teams內(nèi)推出AI會(huì)議紀(jì)要、郵件撰寫等付費(fèi)功能。
　　AIGC已經(jīng)具備落地應(yīng)用條件，在開源平臺(tái)的支持下，目前進(jìn)入壁壘更多存在于數(shù)據(jù)量及算力成本。我們認(rèn)為短期內(nèi)AIGC的應(yīng)用意義集中于輔助生產(chǎn)、為內(nèi)容創(chuàng)作降本增效，從產(chǎn)品來看，AI繪畫、AI音頻、AI寫作等領(lǐng)域目前均有成熟應(yīng)用涌現(xiàn)，B端廣泛變現(xiàn)即將開啟。
　　傳媒行業(yè)數(shù)據(jù)
　　截至2023年2月3日，院線電影排名前三為《滿江紅》《流浪地球2》和《熊出沒伴我“熊芯”》；網(wǎng)播電影排名前三為《幻術(shù)先生》《狙擊之王：暗殺》和《絕望主夫》；影視劇集排名前三為《狂飆》《三體》和《去有風(fēng)的地方》；綜藝排名前三分別為《大偵探第八季》《時(shí)光音樂會(huì)第二季》和《再見愛人第二季》；動(dòng)漫排名前三分別為《斗羅大陸》《星辰變第5季》和《神印王座第1季》；iOS游戲暢銷榜前三為《王者榮耀》《和平精英》和《三國志戰(zhàn)略版》；安卓游戲熱玩榜排名前三分別為《王者榮耀》《原神》和《明日方舟》。
　　投資建議
　　傳媒互聯(lián)網(wǎng)是最直接受益于AIGC落地的場景，推薦關(guān)注先發(fā)布局AIGC及擁有下游分發(fā)話語權(quán)的標(biāo)的。
　　1）頭部企業(yè)兼具數(shù)據(jù)、算力及資金優(yōu)勢，且在C端分發(fā)話語權(quán)更強(qiáng)，將率先從生產(chǎn)力革命中獲益。我們重點(diǎn)關(guān)注同時(shí)布局AIGC生產(chǎn)及消費(fèi)領(lǐng)域的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，料長期主義布局下公司將結(jié)構(gòu)性受益，重點(diǎn)推薦百度（BIDU.US）。
　　2）同時(shí)關(guān)注已在視頻、閱讀、虛擬人等相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域搶跑的重點(diǎn)標(biāo)的，預(yù)計(jì)先發(fā)優(yōu)勢下應(yīng)用端的推進(jìn)將更快反映至業(yè)績。推薦數(shù)碼視訊（300079.SZ）、風(fēng)語筑（603466.SH）、中文在線（300364.SZ）、捷成股份（300182.SZ）、浙文互聯(lián)（600986.SH）。
　　我們同時(shí)維持以下領(lǐng)域推薦：1)游戲板塊：重點(diǎn)推薦騰訊控股（0700.HK）、網(wǎng)易（9999.HK）、三七互娛(002555.SZ)、完美世界（002624.SZ）。2)傳統(tǒng)文娛板塊：推薦愛奇藝（ NASDAQ:IQ ）、華策影視（ 300133.SZ ）、芒果超媒（300413.SZ）、捷成股份（300182.SZ），受益標(biāo)的包括閱文集團(tuán)（ 0772.HK ）、萬達(dá)電影（ 002739.SZ）、博納影業(yè)（001330.SZ）及中國電影（600977.SH）。3）線下營銷板塊：廣告展示顯著受益于疫情管控措施優(yōu)化，重點(diǎn)推薦分眾傳媒（ 002027.SZ ），受益標(biāo)的同時(shí)包括兆訊傳媒（301102.SZ）、易點(diǎn)天下（301171.SZ）。4）互聯(lián)網(wǎng)板塊：推薦生活服務(wù)企業(yè)美團(tuán)（3690.HK），受益標(biāo)的包括阿里巴巴（BABA.US），拼多多（PDD.US）、京東集團(tuán)-SW(09618.HK)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　監(jiān)管政策不確定性風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。