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當(dāng)周（01.30-02.05）行情回顧。根據(jù)Wind，當(dāng)周申萬電子板塊漲幅為2.92%，半導(dǎo)體漲幅0.70%，消費(fèi)電子漲幅6.08%。個(gè)股方面，半導(dǎo)體（申萬2021分類）漲幅前5的個(gè)股分別為：國(guó)民技術(shù)（8.03%）、瑞芯微（7.14%）、大港股份（6.97%）、通富微電（6.27%）、中晶科技（6.12%）。消費(fèi)電子（申萬2021分類）領(lǐng)域漲幅前5的個(gè)股分別為：藍(lán)思科技（18.28%）、歌爾股份（17.35%）、卓翼科技（16.12%）、捷榮科技（14.79%）、領(lǐng)益智造（14.08%）。細(xì)分板塊中，消費(fèi)電子零部件及組裝(申萬)、其他電子III(申萬)、印制電路板(申萬)有一定漲幅，分別為3.41%、1.99%、1.92%。
　　近期海外法說會(huì)匯總：
　?。?）AMD：2022Q4營(yíng)收56億美元，yoy+16%，qoq持平；毛利率51%，yoy+0.7pcts，qoq+1pcts；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)12.6億美元，yoy-5%。2022年全年?duì)I收236億美元，yoy+44%，凈利潤(rùn)為55億美元，yoy+60%。
　?。?）高通：2022Q4營(yíng)收94.6億美元，yoy-12%，qoq-17%；Non-GAAP凈利潤(rùn)26.84億美元，yoy-27%。預(yù)計(jì)2023年Q1營(yíng)收87-95億美元。
　?。?）三星電子：2022Q4營(yíng)收70.46萬億韓元，yoy-8.0%，qoq-8.2%；毛利率31.0%，yoy-10.3pcts，qoq-6.4pcts；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率6.1%，yoy-12.0pcts，qoq-8.0pcts。
　　2022年公司營(yíng)收302.23萬億韓元，yoy+8.1%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)43.38萬億韓元，yoy16.0%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率14.4%，yoy-4.1pcts。
　?。?）英飛凌：FY2023Q1營(yíng)收39.51億歐元，yoy+25%，qoq-5%；毛利率47.2%，調(diào)整后的毛利率49.2%，yoy+5.3pct，qoq+2.9pct；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)11.07億歐元，yoy+54%，qoq+4.6%，利潤(rùn)率23.1%。
　?。?）蘋果：2022Q4營(yíng)收1172億美元，qoq+30%，yoy-5%；毛利率為43%，qoq+0.7pcts，yoy-0.8pcts。其中，iPhone：收入為658億美元，qoq+54%，yoy8%；Mac：收入為77億美元，qoq-33%，yoy-29%；iPad：收入為94億美元，qoq+30%，yoy+30%。
　?。?）META：2022Q4營(yíng)收321.65億美元，yoy-4%，qoq+16%；凈利潤(rùn)46.52億美元，yoy-55%，qoq+5.85%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率20%，yoy-17pct，qoq持平。2022年全年?duì)I收1166.1億美元，yoy+1%。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率25%，yoy-15pcts；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)289.44億美元，yoy-38%；凈利潤(rùn)232億美元，yoy-41%。
　　2023年1月下旬面板價(jià)格發(fā)布。根據(jù)Witsview數(shù)據(jù)，2023年1月下旬除27英寸和23.8英寸IPS顯示器面板相較于1月上旬有小幅度0.2美金降價(jià)外，其余TV及IT面板型號(hào)價(jià)格維持不變。我們認(rèn)為，面板需求有望Q2回暖，帶動(dòng)面板公司稼動(dòng)率及面板行業(yè)價(jià)格恢復(fù)。
　　2023年1月國(guó)內(nèi)智能手機(jī)市場(chǎng)隨春節(jié)假期有望恢復(fù)。我們認(rèn)為，2023年Q1國(guó)內(nèi)智能手機(jī)出貨量下降有望收窄，隨下游逐漸恢復(fù)，將帶動(dòng)手機(jī)上游零部件公司庫(kù)存去化加速。
　　高度重視國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體及汽車產(chǎn)業(yè)格局將迎來空前重構(gòu)、變化，以及消費(fèi)電子細(xì)分賽道龍頭：1）半導(dǎo)體核心設(shè)計(jì)：光學(xué)芯片、存儲(chǔ)、模擬、射頻、功率、FPGA、處理器及IP等產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)；2）半導(dǎo)體代工、封測(cè)及配套服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈；3）智能汽車核心標(biāo)的；4）VR、Miniled、面板、光學(xué)、電池等細(xì)分賽道；5）蘋果產(chǎn)業(yè)鏈核心龍頭公司。相關(guān)核心標(biāo)的見尾頁(yè)投資建議。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期，中美科技摩擦。