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1月經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)；美聯(lián)儲(chǔ)2月加息25BP。大類資產(chǎn)配置順序：股票>大宗>貨幣>債券。
　　宏觀要聞回顧
　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：1月制造業(yè)PMI為50.1，非制造業(yè)PMI為54.4；2022年工業(yè)企業(yè)利潤同比下降4%；2022年全國一般公共預(yù)算收入同比增長0.6%，扣除留抵退稅因素后增長9.1%，全國一般公共預(yù)算支出同比增長6.1%。
　　要聞：央行延續(xù)實(shí)施碳減排支持工具等三項(xiàng)貨幣政策工具；證監(jiān)會(huì)就全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制涉及的《首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法》等主要制度規(guī)則草案公開征求意見；春節(jié)后鐵路春運(yùn)累計(jì)發(fā)送旅客突破1億人次，恢復(fù)至2019年春運(yùn)同期的90%；美聯(lián)儲(chǔ)2月加息25BP。
　　資產(chǎn)表現(xiàn)回顧
　　節(jié)后復(fù)工影響經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期。本周滬深300指數(shù)下跌0.95%，滬深300股指期貨上漲1.72%；焦煤期貨本周下跌3.82%，鐵礦石主力合約本周下跌2.76%；股份制銀行理財(cái)預(yù)期收益率收于1.6%，余額寶7天年化收益率上漲1BP至1.82%；十年國債收益率下行3BP至2.89%，活躍十年國債期貨本周下跌0.18%。
　　資產(chǎn)配置建議
　　資產(chǎn)配置排序：股票>大宗>貨幣>債券。2023年春節(jié)后第一周，多省市地區(qū)舉行重大項(xiàng)目集中簽約、開工活動(dòng)，其中北京一季度將有160項(xiàng)重大項(xiàng)目開工建設(shè)，總投資約2700億元，湖北一季度集中開工億元以上重大項(xiàng)目2506個(gè)、年度計(jì)劃投資4460億元，天津集中簽約38個(gè)項(xiàng)目，總投資超過4500億元，廣州一季度開工、簽約項(xiàng)目460多個(gè)，總投資超6800億元，深圳新開工項(xiàng)目共266個(gè)，總投資約3295億元，雄安新區(qū)一季度集中開工項(xiàng)目共43個(gè)，總投資416億元等。另一方面，春節(jié)后鐵路春運(yùn)累計(jì)發(fā)送旅客突破1億人次，日均發(fā)送旅客931萬人次，恢復(fù)至2019年春運(yùn)同期的90%，勞動(dòng)力回流也為節(jié)后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇起步提供了保障。綜合春節(jié)期間居民消費(fèi)恢復(fù)和1月PMI新訂單指數(shù)較12月大幅上升的情況看，一季度國內(nèi)投資和消費(fèi)有望同步開始復(fù)蘇進(jìn)程，短期內(nèi)市場關(guān)注1月金融數(shù)據(jù)的表現(xiàn)和貨幣政策走向是否會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)人民幣資產(chǎn)的樂觀情緒。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球通脹回落偏慢；流動(dòng)性回流美債；全球新冠疫情不確定。