>> 東吳證券-鈣鈦礦行業(yè)深度報告：下一代光伏電池新秀，產業(yè)化曙光初現(xiàn)-230206
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
大?。?/td>
| 4798KB |
| 格式： |
pdf 共63頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
曾朵紅,陳瑤 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
提效快、成本低，鈣鈦礦潛力十足！鈣鈦礦為有機無機金屬鹵化物ABX3，可由人工合成，配方達幾十萬種，且材料光電損失小。效率上：晶硅電池理論效率極限29.4%，目前最高已達26.8%，而單結鈣鈦礦肖克利極限33.7%，可調整配方來靠近理論上限。鈣鈦礦疊層發(fā)展?jié)摿Ω鼜V！成本上：鈣鈦礦材料可人工合成、原材料成本低、不易受限，GW級別量產鈣鈦礦材料成本占比約3%，組件成本<1.0元/W，5-10GW級別量產，組件成本可降至0.5-0.6元/W。應用上：鈣鈦礦具備輕薄、可彎曲特性、同時顏色可調節(jié)，在BIPV和車頂光伏市場具備競爭力，可廣泛應用于各種場景，有望成為新一代光伏發(fā)電明星材料！
◆單結/疊層多元發(fā)展，鈣鈦礦技術百花齊放！鈣鈦礦電池結構主要分為單結和多結疊層電池。單結電池結構分為介孔結構和平面正式或反式結構，目前單結電池產業(yè)化主要為平面反式結構。疊層結構分為窄帶隙底電池、互聯(lián)結/隧穿結、寬帶隙頂電池三部分；兩端疊層成本低、寄生吸收少，兩電池電流需嚴格匹配，具備產業(yè)化生產前景；目前鈣鈦礦/晶硅疊層研究進展領先，實驗室效率最高可達32.5%。不同技術路線各有優(yōu)劣，目前晶硅大廠傾向選擇鈣鈦礦/晶硅疊層的路線，全鈣鈦礦路線更適合初創(chuàng)企業(yè)。
◆工藝鑄就核心競爭力，設備國產化降本可期！鈣鈦礦電池組件生產共需要鍍膜、激光、涂布、封裝四種設備，鍍膜設備價值量最高。目前MW級產線設備總投資約1.2億元，其中鍍膜：激光：涂布：封裝設備投資比例為50%：25%：15%；10%，未來鍍膜設備國產化為降本主要途徑；鈣鈦礦層作為電池的最核心層主流方法采用狹縫涂布機制備，德滬涂膜產業(yè)化進程領先，2022年市占率達70%以上；激光設備國產化進程較快，封裝設備承接晶硅組件封裝，傳統(tǒng)供應商有望受益。
◆技術+政策+資金助力，產業(yè)化曙光初現(xiàn)！鈣鈦礦產業(yè)化階段具有壽命及穩(wěn)定性、大面積制備難度、鉛污染等問題，目前業(yè)內通過添加劑、組分工程、設備工藝改良、加強封裝等多種手段來應對。協(xié)會推動建立行業(yè)標準，多家公司的鈣鈦礦產品通過IEC雙85測試，進入量產階段。目前纖納光電、協(xié)鑫光電、極電光能產業(yè)化進度領先，百兆瓦級別產線已搭建完成，GW級產線籌備中，23年或有GW級設備招標；眾能/仁爍/萬度光能、寶馨科技、奧聯(lián)電子、寧德時代百兆瓦級別產線搭建中，預計23/25/30年全國合計鈣鈦礦組件產能1.25/7.4/142GW，產業(yè)化在即！
◆市場空間廣闊，鈣鈦礦前景星辰大海！需求端看，光伏裝機需求向好+滲透率提升帶動鈣鈦礦市場空間廣闊，2025/2030年全球地面電站鈣鈦礦需求分別為0.3/25.0GW，2025/2030全球分布式鈣鈦礦需求分別2.3/70.5GW,2025/2030整體市場空間為2.6/95.5GW,2022-2030CAGR達146%，市場空間廣闊。
◆投資建議：降本增效促進下，鈣鈦礦有望成為下一代光伏電池技術方向，重點關注：1）鈣鈦礦組件：隆基綠能、天合光能、晶澳科技、晶科能源、通威股份，關注東方日升、杭蕭鋼構、奧聯(lián)電子等；2）設備：關注捷佳偉創(chuàng)、邁為股份、京山輕機、大族激光、帝爾激光、德龍激光、杰普特、奧來德、德滬涂膜（未上市）；3）封裝：福斯特、海優(yōu)新材，關注天洋新材、激智科技；4）TCO玻璃：關注金晶科技、耀皮玻璃。5）關注鈣鈦礦領先創(chuàng)業(yè)公司：纖納光電、協(xié)鑫光電、仁爍光能、極電光能、耀能科技、黑晶光電等（未上市）。
◆風險提示：競爭加劇，政策超預期變化，可再生能源裝機不及預期，原材料供給不足等。
|
|
