久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

春節(jié)期間場(chǎng)景復(fù)蘇超預(yù)期，其中婚喜宴、商務(wù)宴、農(nóng)村宴席、大眾餐飲都在逐步恢復(fù)，環(huán)比趨勢(shì)向好，2月有望實(shí)現(xiàn)更高增長(zhǎng)。白酒板塊動(dòng)銷(xiāo)恢復(fù)良好，高端酒和地產(chǎn)酒春節(jié)期間同比持平或增長(zhǎng)，次高端4月前仍有宴席、招商等快速回補(bǔ)。渠道調(diào)研反饋，大眾品如乳制品、洽洽等受益禮贈(zèng)消費(fèi)需求旺盛，部分產(chǎn)品斷貨，調(diào)味品、速凍食品餐飲渠道庫(kù)存明顯下降，春節(jié)后補(bǔ)庫(kù)存需求增多。投資建議：場(chǎng)景成為關(guān)鍵，先β再α。4月之前繼續(xù)全面推薦白酒（高端是基本盤(pán)，布局次高端正當(dāng)時(shí)）、啤酒、餐飲供應(yīng)鏈、調(diào)味品。白酒標(biāo)的：貴州茅臺(tái)/五糧液/瀘州老窖、汾酒洋河、迎駕老白干。大眾品標(biāo)的：餐飲鏈條（華潤(rùn)/青島/重啤、日辰/頤海/千味、海天/中炬）。非餐飲（伊利/甘源/仙樂(lè)/味知香）。
　　渠道調(diào)研周周鮮：茅臺(tái)批價(jià)略有上行，五糧液國(guó)窖維持穩(wěn)定。茅臺(tái)散瓶飛天批價(jià)2750元，環(huán)周上漲30元，整箱飛天批價(jià)2950元，環(huán)周上漲10元。五糧液批價(jià)960-965元，與上周持平。國(guó)窖批價(jià)維持900元。
　　核心公司跟蹤：酒鬼酒動(dòng)銷(xiāo)恢復(fù)良好，餐飲供應(yīng)鏈復(fù)蘇超預(yù)期
　　酒鬼酒：動(dòng)銷(xiāo)恢復(fù)良好，23年聚焦費(fèi)用C端化。春節(jié)期間動(dòng)銷(xiāo)較好，庫(kù)存下降，預(yù)計(jì)后續(xù)會(huì)有補(bǔ)貨需求，重點(diǎn)聚焦費(fèi)用c端化，加速終端動(dòng)銷(xiāo)。
　　味知香：C端恢復(fù)快于B端，發(fā)力團(tuán)餐渠道。渠道調(diào)研反饋，C端恢復(fù)快于B端，加快門(mén)店開(kāi)設(shè)、店效優(yōu)化，B端專(zhuān)設(shè)團(tuán)隊(duì)開(kāi)發(fā)校餐等食堂客戶(hù)。
　　恒順醋業(yè)：23年側(cè)重利潤(rùn)目標(biāo)，提升營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用效率。渠道調(diào)研反饋，23年收入目標(biāo)雙位數(shù)增長(zhǎng)，提高薪酬吸引人才，提升費(fèi)用效率。
　　絕味食品：?jiǎn)蔚昝黠@恢復(fù)，費(fèi)用率預(yù)計(jì)下降。渠道調(diào)研反饋，春節(jié)期間平均單店恢復(fù)明顯，促銷(xiāo)會(huì)減少，23年費(fèi)用率預(yù)計(jì)下降明顯。
　　甘源食品：股權(quán)激勵(lì)有望完成，凍干堅(jiān)果寄予厚望。渠道調(diào)研反饋，23年電商、零食折扣、會(huì)員制商超等新渠道放量，對(duì)股權(quán)激勵(lì)目標(biāo)充滿(mǎn)信心。
　　速凍經(jīng)銷(xiāo)商：鄉(xiāng)廚宴席增速亮眼，品牌競(jìng)爭(zhēng)加劇。渠道調(diào)研反饋，春節(jié)期間鄉(xiāng)廚包桌是主要增長(zhǎng)點(diǎn)，各品牌間競(jìng)爭(zhēng)明顯加劇，客戶(hù)關(guān)注品質(zhì)與價(jià)格。
　　調(diào)味品渠道反饋：終端動(dòng)銷(xiāo)加快，各品牌加大促銷(xiāo)提高返利。1月海天、廚邦等品牌動(dòng)銷(xiāo)加快，有額外增加促銷(xiāo)費(fèi)用，對(duì)餐飲渠道產(chǎn)品提高返利。
　　啤酒經(jīng)銷(xiāo)商渠道反饋：復(fù)蘇進(jìn)度超預(yù)期，聚焦結(jié)構(gòu)升級(jí)。半個(gè)月完成1個(gè)月出貨并且基本動(dòng)銷(xiāo)，預(yù)計(jì)23年費(fèi)用投放加大，更聚焦于結(jié)構(gòu)升級(jí)。
　　投資建議：場(chǎng)景成為關(guān)鍵，先β再α。維持全年先β后α的判斷，4月之前繼續(xù)全面推薦白酒（高端是基本盤(pán)，布局次高端正當(dāng)時(shí)）、啤酒、餐飲供應(yīng)鏈、調(diào)味品。白酒標(biāo)的：貴州茅臺(tái)/五糧液/瀘州老窖、汾酒洋河、迎駕老白干（數(shù)據(jù)不錯(cuò)，估值便宜情況下推薦布局）。大眾品標(biāo)的：餐飲鏈條（華潤(rùn)/青島/重啤、日辰/頤海/千味、海天/中炬）。非餐飲（伊利/甘源/仙樂(lè)/味知香）
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情影響需求不及預(yù)期、成本上漲、競(jìng)爭(zhēng)加劇、渠道調(diào)研數(shù)據(jù)可能不全面等。