>> 西南證券-建材&新材料行業(yè)周報：二手房市年初回暖，關(guān)注消費(fèi)建材復(fù)蘇-230205
| 上傳日期： |
2023/2/7 |
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| 2070KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
陳中亮 |
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要聞點(diǎn)評：開年以來，國內(nèi)主要城市二手房市場掛牌價上漲，市場需求側(cè)入場積極性不斷增強(qiáng)。根據(jù)58同城、安居客發(fā)布的2023年《1月國民安居指數(shù)報告》，1月全國重點(diǎn)檢測的65城新房線上均價為17716元/m2，環(huán)比上漲0.30%，在65個主要檢測城市中有36城二手房掛牌房價環(huán)比上漲。一線城市中，深圳二手房掛牌均價環(huán)比上漲1.0%，上海環(huán)比上漲0.2%，北京環(huán)比上漲0.01%。年初房市回暖既是市場端需求筑底回彈的表現(xiàn)，又初步驗(yàn)證了中央及地方出臺的一系列樓市穩(wěn)定政策的初步落地，下游消費(fèi)建材行業(yè)有望與樓市共振，重回估值中樞。
核心觀點(diǎn)：新材料板塊：推薦1）下游需求持續(xù)景氣的光伏/電動車軟磁材料龍頭鉑科新材；2）關(guān)注OCA光學(xué)膠百億賽道國產(chǎn)替代龍頭斯迪克。建材板塊：近期中央經(jīng)濟(jì)會議、地產(chǎn)融資及疫情管控政策面皆發(fā)布支持利好政策，我們認(rèn)為竣工端消費(fèi)建材及玻璃板塊會首先受益，應(yīng)積極參與近期估值修復(fù)行情，中期維度看，預(yù)計消費(fèi)建材及玻璃板塊銷售及業(yè)績會在23Q1重啟增長。相關(guān)標(biāo)的：竣工端標(biāo)的蒙娜麗莎、堅朗五金、兔寶寶、東鵬控股、偉星新材、北新建材、中國聯(lián)塑、旗濱集團(tuán)、信義玻璃以及開竣工皆受益，同時疊加新規(guī)帶來防水市場擴(kuò)容利好的東方雨虹、科順股份。
裝修建材：近期地產(chǎn)相關(guān)政策在保障供給、刺激需求兩方面雙重發(fā)力，中央經(jīng)濟(jì)工作會議定調(diào)2023年地產(chǎn)發(fā)展方向，“保交樓、穩(wěn)民生、防風(fēng)險”主基調(diào)將有力支撐竣工端建材持續(xù)彈性復(fù)蘇。2022年中小企業(yè)受下游需求景氣度下降、疫情反復(fù)、原材料價格上行的多重不利影響，出清速度加快，行業(yè)集中度持續(xù)提升，細(xì)分行業(yè)龍頭有望在2023年繼續(xù)保持市場份額的擴(kuò)張。在行業(yè)利好政策頻發(fā)疊加防疫政策進(jìn)一步優(yōu)化的情況下，持續(xù)看好竣工端建材市場基本面和估值的雙修復(fù)。相關(guān)標(biāo)的：堅朗五金、蒙娜麗莎、兔寶寶、北新建材、東方雨虹、科順股份、北新建材、偉星新材、中國聯(lián)塑。
水泥：近期全國水泥價格轉(zhuǎn)為下行，需求偏弱。從供給看，北方省份大部分停窯，南方省份部分停窯，但熟料庫存整體處于高位；截止到2月3日，最新全國水泥價格達(dá)到每噸375.7元（YoY-20.2%），較上周下降0.4%，最新全國水泥開工率為8.3%（YoY-10.9pp），較上周下降5.4pp。庫容方面：最新水泥庫容比為72.2%（YoY+14.5pp），較上周下降6.4pp，熟料庫容比為68.4%（YoY+10.0pp），與上周持平。成本方面：主要燃料價格繼續(xù)下降，但對水泥價格沒有向下影響，主要原因是部分水泥企業(yè)已經(jīng)停窯。相關(guān)標(biāo)的：華新水泥、上峰水泥。
玻璃：近期浮法玻璃市場價格出現(xiàn)部分松動，區(qū)域出貨存在差異，銷區(qū)市場成交較好。截止到2月3日，全國浮法玻璃價格為83.0元/重量箱（YoY-21.5%），較上周上升1.2%。庫存方面：最新浮法玻璃庫存較上周增加1012萬重量箱，達(dá)到6315萬重量箱（YoY+45.4%），較上周上升19.1%。近期國內(nèi)光伏玻璃市場整體交投平穩(wěn)，場內(nèi)觀望情緒較濃。截止到2月3日，光伏玻璃最新價格為25.5元，較上周下降。成本支撐下，加之庫存壓力不大，仍有個別廠家持觀望心態(tài)。相關(guān)標(biāo)的：旗濱集團(tuán)、信義玻璃、南玻A、信義光能。
玻纖：本周無堿池窯粗紗市場價格偏穩(wěn)。截止到2月3日，全國無堿玻纖紗均價為每噸5105.4元（YoY-29.0%），與上周持平。電子紗市場整體供需表現(xiàn)相對平穩(wěn)，多數(shù)池窯廠仍自用織布為主，少量貨源外售，整體各廠庫存增速較慢。當(dāng)前中下游老客戶提貨為主，多數(shù)池窯廠短期或維持偏穩(wěn)運(yùn)行。相關(guān)標(biāo)的：中材科技、中國巨石。
風(fēng)險提示：地產(chǎn)銷售恢復(fù)不及預(yù)期；基建投資不及預(yù)期；消費(fèi)電子復(fù)蘇不及預(yù)期；新能源基建不及預(yù)期。
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