>> 國(guó)海證券-建筑材料行業(yè)周報(bào)：春節(jié)消費(fèi)回暖明顯，繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)建材投資機(jī)會(huì)-230207
| 上傳日期： |
2023/2/7 |
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pdf 共21頁(yè) |
來源： |
國(guó)海證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
盛昌盛 |
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當(dāng)前推薦：（1）消費(fèi)建材行業(yè)：防水需求利好，基建重大項(xiàng)目密集開工。政策對(duì)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支持力度也在加大。國(guó)家發(fā)改委日前表示，春節(jié)前后將集中下達(dá)一批中央預(yù)算內(nèi)投資，支持新型基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域重大項(xiàng)目建設(shè)。工信部明確，2023年出臺(tái)推動(dòng)新型信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)協(xié)調(diào)發(fā)展的政策措施等。春節(jié)假期消費(fèi)回升明顯，各地各部門亦加強(qiáng)部署保持春節(jié)消費(fèi)勢(shì)頭延續(xù)。消費(fèi)建材行業(yè)需求有望持續(xù)提升，帶動(dòng)行業(yè)復(fù)蘇。（2）玻纖行業(yè)：隨著2022年玻纖產(chǎn)能完全釋放，玻纖價(jià)格筑底，其中電子紗價(jià)格回升明顯，粗砂價(jià)格保持穩(wěn)定。隨著玻纖下游地產(chǎn)市場(chǎng)修復(fù)，玻纖需求將逐步改善。另外，2022年，我國(guó)風(fēng)電招標(biāo)88.74GW，而風(fēng)電新增裝機(jī)容量約為40GW，未達(dá)到招標(biāo)量的一半，剩余風(fēng)電裝機(jī)需求將在2023年釋放，推動(dòng)風(fēng)電用玻纖需求回升，價(jià)格反彈。目前建材行業(yè)保持上漲趨勢(shì)，維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。
推薦消費(fèi)建材行業(yè)：防水需求利好，基建重大項(xiàng)目密集開工。政策對(duì)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支持力度也在加大。消費(fèi)建材行業(yè)需求有望持續(xù)提升，帶動(dòng)行業(yè)復(fù)蘇。（1）防水：新規(guī)落地帶動(dòng)行業(yè)擴(kuò)容50%以上，同時(shí)帶動(dòng)行業(yè)集中度提升，推薦防水龍頭東方雨虹、科順股份；（2）管材：推薦行業(yè)龍頭港股中國(guó)聯(lián)塑、偉星新材；（3）涂料：推薦涂料行業(yè)龍頭三棵樹、亞士創(chuàng)能。
推薦玻纖行業(yè)：1月30日-2月3日無堿粗紗市場(chǎng)成交偏淡，廠庫(kù)增加明顯。無堿池窯粗紗廠家?guī)齑鎵毫^大，短期或穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。市場(chǎng)整體走貨顯一般，多數(shù)企業(yè)產(chǎn)銷較低，庫(kù)存穩(wěn)步增加。中下游市場(chǎng)節(jié)后需求恢復(fù)較慢，多數(shù)加工廠正月十五以后陸續(xù)開工，短期各廠價(jià)格調(diào)整意向不大。但伴隨需求逐步恢復(fù)后，不排除個(gè)別廠執(zhí)行讓利降庫(kù)操作；電子紗近期產(chǎn)銷一般，價(jià)格主流走穩(wěn)。近期中下游提貨少量按需采購(gòu)，節(jié)后整體需求一般。后期，新增訂單量有限，伴隨需求緩慢恢復(fù)，電子紗價(jià)格或存調(diào)漲預(yù)期，但短期來看，電子紗價(jià)格整體大概率延續(xù)偏穩(wěn)走勢(shì)。個(gè)股方面建議重點(diǎn)關(guān)注具備高模風(fēng)電紗優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)中國(guó)巨石、中材科技。
玻璃行業(yè)：1月30日-2月3日浮法玻璃市場(chǎng)成交有限，均價(jià)1746.32元/噸，較節(jié)前一周（1月16日-20日）均價(jià)上漲43.16元/噸，漲幅2.53%。節(jié)后國(guó)內(nèi)浮法玻璃市場(chǎng)需求有一定恢復(fù)，中下游開工增多，存一定補(bǔ)貨需求。由于部分加工廠節(jié)前已有一定備貨待消化，節(jié)后市場(chǎng)進(jìn)一步備貨動(dòng)力相對(duì)有限，加上部分下游復(fù)工但未復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)原片消化能力仍處于逐漸增強(qiáng)的過程中。截至2月2日，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)省份生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存總量為6315萬重量箱，較1月28日庫(kù)存微幅增加7萬重量箱，增幅0.11%，庫(kù)存天數(shù)約32.41天，較上周增加0.03天。供應(yīng)上，產(chǎn)能方面，2月份約3-4條產(chǎn)線有點(diǎn)火計(jì)劃，個(gè)別產(chǎn)線有冷修可能，局部地區(qū)供應(yīng)后期有增加預(yù)期。庫(kù)存方面，節(jié)后浮法廠總體庫(kù)存處于偏高水平，存一定降庫(kù)壓力。需求方面，目前中下游多數(shù)持有一定庫(kù)存量，節(jié)后進(jìn)一步備貨動(dòng)力相對(duì)受限。元宵節(jié)后中下游開工進(jìn)一步增多，剛需補(bǔ)貨將有一定增加。但考慮到下游持有訂單增量一般，原片補(bǔ)貨量可能有限，關(guān)注中長(zhǎng)線加工廠新增訂單變化。成本方面，原材料純堿價(jià)格重心有上行預(yù)期，燃料價(jià)格走勢(shì)略有分化，成本支撐依然較強(qiáng)。推薦國(guó)內(nèi)外布局TCO生產(chǎn)線具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)的金晶科技、行業(yè)龍頭旗濱集團(tuán)，光伏玻璃行業(yè)高彈性企業(yè)洛陽(yáng)玻璃，關(guān)注福萊特、信義玻璃、南玻A。
水泥行業(yè)：1月30日-2月3日全國(guó)水泥價(jià)格基本穩(wěn)定，環(huán)比春節(jié)前出現(xiàn)小幅下跌，節(jié)后部分企業(yè)采取下調(diào)價(jià)格策略以打開市場(chǎng)銷量，價(jià)格下調(diào)區(qū)域主要集中于江西和貴州，長(zhǎng)三角沿江地區(qū)熟料價(jià)格則小幅提高。節(jié)后第一周受淡季影響下游工程項(xiàng)目和攪拌站尚未啟動(dòng)，水泥需求恢復(fù)有限，僅有少量袋裝備貨需求，企業(yè)發(fā)貨仍保持低位，各地水泥企業(yè)繼續(xù)執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)或停窯檢修。節(jié)前水泥價(jià)格已基本跌至底部，進(jìn)一步大幅回落可能性低，加之市場(chǎng)逐步啟動(dòng)，預(yù)計(jì)2月中上旬價(jià)格將多處于震蕩調(diào)整走勢(shì)，隨需求恢復(fù)穩(wěn)步回升。當(dāng)前推薦水泥龍頭企業(yè)上峰水泥、海螺水泥，建議重點(diǎn)關(guān)注天山股份。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀環(huán)境出現(xiàn)不利變化；基建項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期；市場(chǎng)需求不及預(yù)期；重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期；疫情反復(fù)影響經(jīng)濟(jì)。
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