>> 東方證券-月度宏觀經(jīng)濟(jì)回顧與展望：重大項目密集開工釋放何種信號-230208
| 上傳日期： |
2023/2/8 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳至奕,王仲堯,陳瑋 |
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研究結(jié)論
近期陸續(xù)召開的地方兩會或“開年第一會”表明重大項目和基建依然是穩(wěn)增長的重要抓手，在此背景下，各省市（重大）項目集中開工已在進(jìn)行中，時點上與去年相近，早于往年。我們梳理了各地年初集中開工的情況，以觀察穩(wěn)增長政策的節(jié)奏以及強(qiáng)度。
各地重大項目開工時間較早。據(jù)不完全統(tǒng)計，2021年大部分省份一季度集中開工都在2月下旬到3月，2022年多數(shù)省份提前了1-2個月，部分省份2023年時點和2022年較為相近，如安徽、四川、福建廈門等都在2023年1月上旬開展了重大項目集中開工活動，江蘇、廣東等則是選擇年后開展活動（1月27-28日）。
穩(wěn)增長訴求越強(qiáng)，力度越大。我們在《地方如何開新局？——地方兩會再觀察》中曾梳理各省市GDP、投資和消費(fèi)增速目標(biāo)，其中安徽明確固定資產(chǎn)投資力爭增長10%以上（多數(shù)省份在6-8%之間），并提出要建立全省招大引強(qiáng)“賽馬”激勵機(jī)制，與2022年相比，安徽2023Q1項目年度計劃投資額增長高達(dá)54%，總投資額增長88%；廣東兩會固定資產(chǎn)投資目標(biāo)為8%，而全年重點項目投資計劃增長11.1%，去年為12.5%，維持在較高增速；江蘇2023年度省級重大項目清單確定了220個項目，年度計劃總投資5666億元，較上一年增加76億元（增長1.3%），值得注意的是江蘇省另有儲備項目45個，比上一年增加18個，后續(xù)有望發(fā)力；而福建2022年GDP預(yù)計增速與目標(biāo)差距較小，僅為1.3個百分點（多數(shù)在2-3.5個百分點），穩(wěn)增長訴求可能相對偏弱，廈門市2023年Q1項目的計劃投資額縮減14%左右，拖累主要源于基建項目，2023年Q1廈門市新開工的92個重大項目中，產(chǎn)業(yè)項目和社會事業(yè)項目年計劃投資額分別較2022年增長63%、233%，但基礎(chǔ)設(shè)施項目年計劃投資額縮減了75%左右。此外，值得注意的是浙江省，2023年浙江省第一批安排省重大項目年計劃投資額漲幅超過8倍，可能和口徑不同有關(guān)，但Q1項目的年計劃投資額最高可達(dá)到全年計劃的83%左右，說明浙江年初穩(wěn)增長的訴求較強(qiáng)，領(lǐng)域主要涉及地鐵、鐵路、核電、水庫擴(kuò)容、新材料產(chǎn)業(yè)園、醫(yī)療設(shè)施等項目。
從資金投資方向來看，部分地區(qū)重大項目中基建和產(chǎn)業(yè)（制造業(yè)）項目是重點，主要涉及電動汽車、電池、新材料、醫(yī)療等高質(zhì)量發(fā)展相關(guān)項目。2023年Q1安徽制造業(yè)總投資額占比進(jìn)一步提高至70.8%，而2021、2022年分別為31%、58.7%，以安徽合肥市為例，具體項目包含智能電動汽車產(chǎn)業(yè)園區(qū)、偏光片、儲能電池等等；廣東省基礎(chǔ)設(shè)施工程、產(chǎn)業(yè)工程、民生保障工程年度計劃投資分別為6159、3109億元、732億元（分別占61.59%、31.09%、7.32%）。
從項目數(shù)量來看，基建和產(chǎn)業(yè)（制造業(yè)）占比較高，2023年Q1四川省現(xiàn)場推進(jìn)的重大項目中，基建和民生及公共事業(yè)項目（鐵路、公路、保障性安居工程等）數(shù)量（99個）為產(chǎn)業(yè)項目（43個）的2倍以上，而2022年Q1基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域利長遠(yuǎn)項目和民生及社會事業(yè)領(lǐng)域補(bǔ)短板項目（兩者合計49個）和創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域強(qiáng)基礎(chǔ)項目（合計51個）數(shù)量基本相當(dāng)。江蘇則是將重點放在了產(chǎn)業(yè)上，220項省級重點項目中，產(chǎn)業(yè)項目有180個，比去年增加14個，其中制造業(yè)項目158個，比去年增加21個；浙江省同樣以制造業(yè)、產(chǎn)業(yè)以及基建項目為重點。
從目前已有的數(shù)據(jù)來看，和2022年一樣“開工早”是2023年重大項目最主要的特征，其中“開門紅”訴求更強(qiáng)的省份規(guī)模更大，但是考慮到去年基數(shù)較高，增速尚有待觀察。此外，本次集中開工更傾向于產(chǎn)業(yè)（制造業(yè)）和基建項目。
風(fēng)險提示
?。?）項目統(tǒng)計口徑變化可能影響數(shù)據(jù)的跨年可比性，如“本輪集中開工”與“年度計劃投資額”、“年度計劃投資額”與“總投資額”等表述都存在差異，各省口徑也可能存在差異，也存在統(tǒng)計樣本不足的問題；（2）疫情最終走向的不確定性。
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