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事件概述：
　　公司發(fā)布2023年1月銷量公告：
　　單月汽車批發(fā)總銷量（含領(lǐng)克）10.3萬輛，同比-29.3%，環(huán)比-29.2%。
　　其中，新能源銷量11,031輛，滲透率10.7%；出口銷量15,105輛，占比達(dá)14.6%。
　　分品牌看：
　　吉利品牌銷量8.7萬輛，同比-29.0%，環(huán)比-13.9%；
　　極氪品牌銷量3,116輛，同比-11.7%，環(huán)比-72.5%；
　　領(lǐng)克品牌銷量11,066輛，同比-39.6%，環(huán)比-49.7%；
　　睿藍(lán)品牌銷量2,015輛。
　　分析判斷: 
　　春節(jié)正常擾動(dòng)2月預(yù)期環(huán)比向上
　　受到春節(jié)假期及新能源補(bǔ)貼取消影響，1月乘用車整體銷量承壓。據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，23年1月狹義乘用車零售數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)為136.0萬輛，同比/環(huán)比分別為-34.6%/-37.3%；新能源批發(fā)銷量約41萬輛，環(huán)比約-45%，同比基本持平。公司1月批發(fā)銷量10.3萬輛，環(huán)比-29.2%，銷量表現(xiàn)強(qiáng)于行業(yè)。新能源銷量下滑主要是受到補(bǔ)貼取消及極氪停產(chǎn)（1月11日至31日）影響，均在預(yù)期之內(nèi)，我們預(yù)計(jì)1月銷量筑底，2月起有望同環(huán)比改善。
　　政策刺激催化+新系列加持，看好新能源銷量向上
　　新能源新系列+極氪X，新品爆發(fā)式推出。吉利品牌將于2月23日正式發(fā)布“吉利品牌新能源戰(zhàn)略”并推出全新的中高端新能源系列，新系列定位預(yù)計(jì)介于極氪與幾何之間，采用全新的設(shè)計(jì)語言與智能化配置，并在運(yùn)營方面強(qiáng)調(diào)用戶直連。我們預(yù)計(jì)新系列推出有望加強(qiáng)樹立消費(fèi)者心中吉利的新能源品牌形象，承擔(dān)起吉利品牌電動(dòng)、高端化重任，量、價(jià)齊升。極氪品牌于2022年實(shí)現(xiàn)月銷破萬，在30萬元以上純電市場銷量居于前列；2月3日，極氪為第三款車定名極氪X，新車同基于SEA浩瀚架構(gòu)打造，定位緊湊型SUV，長寬高4450/1836/1572mm，軸距2750mm，零百加速3秒級(jí)；23款001也在舒適性上有一定改善（WE版標(biāo)配后排獨(dú)立空調(diào)，全系標(biāo)配電吸門，座椅調(diào)節(jié)升級(jí)等）；009也于1月15日開啟交付。展望2023，新能源產(chǎn)品周期全面來襲，優(yōu)質(zhì)供給加速。
　　政策層面，上海宣布延續(xù)新能源車置換補(bǔ)貼至23年6月后，我們預(yù)計(jì)將有更多政策出臺(tái)，刺激需求提升，看好公司新能源銷量持續(xù)向上。
　　出口需求強(qiáng)勁2023全球化再加速
　　1月，吉利出口銷量達(dá)15,105輛，占比14.6%，同比8.7%，環(huán)比-22.7%，需求較為強(qiáng)勁。回顧2022，吉利在歐洲、中東、亞太、非洲、拉美等多地深化布局，全年出口銷量達(dá)19.8萬輛，同比+ 72.4%。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，主要出口車型為公司的銷量基石SUV，包括繽越（8萬輛）、博越（4.3萬輛）、星越（1.7萬輛）及領(lǐng)克系（1.5萬輛）。展望2023，收購寶騰有助于公司加速進(jìn)軍東南亞市場，發(fā)力全球化，同時(shí)與雷諾、波蘭電動(dòng)車企EMP等海外車企的合作的加速助力實(shí)現(xiàn)混動(dòng)系統(tǒng)、SEA浩瀚架構(gòu)等技術(shù)輸出，擴(kuò)大全球影響力，2023全球化再加速。
　　投資建議
　　短期看，公司迎來電動(dòng)化產(chǎn)品周期，2023年銷量目標(biāo)165萬輛，量價(jià)齊升；中長期看，公司有望持續(xù)發(fā)揮技術(shù)硬核的優(yōu)勢，在品牌力、產(chǎn)品定義及創(chuàng)新營銷等實(shí)現(xiàn)彎道超車，同時(shí)發(fā)力海外市場，劍指國際一線車企。維持盈利預(yù)期，預(yù)計(jì)2022-2024年收入為1,394.7/1,852.7/2,347.7億元，歸母凈利為41.3/70.2/107.6億元，EPS為0.41/0.70/1.07元，按照1：0.86的人民幣港元匯率換算，對(duì)應(yīng)2023年2月7日12.08港元收盤價(jià)的PE 25/15/10倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　銷量不及預(yù)期；新產(chǎn)品上市節(jié)奏及銷售不及預(yù)期；乘用車行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)造成盈利能力波動(dòng)等。