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核心要點：
　　新能源汽車板塊估值降至近一年較低水平
　　截至2023/1/31，近一年萬得新能源汽車指數(shù)下跌0.6%，然而，估值（PE,TTM）大幅下降45.8%至33.2倍，估值大幅下降主要是相關(guān)上市公司盈利顯現(xiàn)。市場對于新能源汽車股票的刻板印象是估值高，其實，隨著股價回調(diào)、業(yè)績高增長兌現(xiàn)，估值已經(jīng)大幅下降至30倍左右，目前估值處在近一年較低水平。建議積極關(guān)注。
　　特斯拉掀起降價潮，席卷全球
　　1/6中國市場特斯拉大幅降價后，問界、小鵬相繼跟進降價。值得注意，本輪特斯拉大降價不單是在中國，還涉及美國、歐洲多國等。1/13美國市場特斯拉全系車型降價：Model 3起售價降低3000美元至43990美元，Model Y起售價降低13000美元至52990美元，降價幅度高達20%，Model Y降價后符合美國新能源汽車補貼政策要求，可以享受最高7500美元稅收抵免。Model S/X也有一定幅度降價。其后，美國市場上特斯拉的重要競爭對手，福特汽車宣布Mustang Mach-E起售價降低900美元至45995美元。
　　特斯拉電話會議傳遞積極信號，4680電池擴產(chǎn)計劃提振市場信心
　　1/26特斯拉發(fā)布年報并召開電話會議，特斯拉表示，新年降價后市場反應(yīng)熱烈，現(xiàn)已訂單飽滿，計劃2023年交付達180萬輛（+37%），同時毛利率有信心保持在20%以上，后續(xù)發(fā)展將著力在擴大電池自給、推出皮卡Cybertruck、開發(fā)新一代汽車平臺并推出新款車型。皮卡Cybertruck預(yù)計會在2024年量產(chǎn)。更多細節(jié)將在3/1投資者交流活動上公布。
　　值得注意，特斯拉表示其4680電池生產(chǎn)效率已經(jīng)可以配套裝車每周1000輛，不久之前，特斯拉還宣布了一項雄心勃勃的重大投資，在美國內(nèi)達華州電池工廠建設(shè)4680電池產(chǎn)能100GWh，足以配套150萬輛Model Y。彰顯出特斯拉對于4680電池的信心。
　　投資建議
　　隨著業(yè)績高增長兌現(xiàn)，新能源汽車板塊高估值的情況已經(jīng)有所緩解，建議保持關(guān)注。2023年新能源汽車銷量高增長有望延續(xù)，重點關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈上“價穩(wěn)量增”的環(huán)節(jié)，所謂價穩(wěn)是指盈利穩(wěn)定或盈利改善，其一是動力電池，我們判斷鋰價開啟下行周期，隨著鋰等鋰電材料價格回調(diào)，屆時動力電池企業(yè)盈利狀況會有所改善。特別的，現(xiàn)階段大多數(shù)動力電池企業(yè)都是微利經(jīng)營，業(yè)績彈性大，建議關(guān)注其盈利狀況改善；其二是鋰電隔膜、電芯結(jié)構(gòu)件，其行業(yè)競爭格局優(yōu)異，盈利狀況良好穩(wěn)定，且部分龍頭公司已經(jīng)進入國際供應(yīng)鏈體系，可以受益于國外新能源汽車放量。
　　維持行業(yè)“增持”評級。
　　風(fēng)險提示
　　新能源汽車行業(yè)受政策影響景氣波動劇烈；行業(yè)競爭加?。豢萍脊晒乐荡蠓▌语L(fēng)險。