>> 中泰證券-銀行行業(yè)周度跟蹤：銀行4季度業(yè)績快報跟蹤；江浙地區(qū)優(yōu)質(zhì)農(nóng)商行漲幅居前-230121
| 上傳日期： |
2023/1/21 |
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| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
戴志鋒，鄧美君，賈靖 |
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此報告為加密報告 |
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行業(yè)重點資訊：截至目前，已有11家A股上市銀行發(fā)布2022年業(yè)績快報。營收和利潤增長穩(wěn)健，6家銀行凈利潤同比增速超20%。在貸款和資產(chǎn)方面，2022年上市銀行貸款和資產(chǎn)規(guī)模依舊保持較快增長態(tài)勢，在披露了貸款規(guī)模的8家銀行中，信貸增速均在8%以上，中小城農(nóng)商行增速普遍較快。在資產(chǎn)質(zhì)量方面，11家銀行2022年資產(chǎn)質(zhì)量總體平穩(wěn)。目前披露業(yè)績快報的11家上市銀行全部將不良率控制在1.5%以內(nèi)，有7家不良率低于1%，除了招商銀行以外其他所有銀行的撥備覆蓋率也均有不同程度的提高。
本周上市銀行重點資訊：工商、中國、農(nóng)業(yè)、招商等多家銀行本周發(fā)布了高管人事變動公告，段紅濤任工商銀行副行長；張小東任中國銀行副行長；付萬軍任農(nóng)業(yè)銀行副董事長、執(zhí)行董事、行長等職務(wù)；鐘德勝、王小青任招商銀行副行長；王錫峰任青島農(nóng)商銀行董事、董事長；上海銀行副行長崔慶軍辭職；浦發(fā)銀行副行長、財務(wù)總監(jiān)王新浩辭職；青島銀行行長王麟辭職。民生銀行向中國泛?？毓杉瘓F(tuán)有限公司索償超70億元，泛海集團(tuán)所持民生銀行A股無限售流通股被輪候凍結(jié)。建設(shè)銀行與萬科集團(tuán)合作設(shè)立100億住房租賃子基金。
銀行基本面跟蹤之量：國債和地方債凈融資額同比持續(xù)增加，同業(yè)存單凈融資為負(fù)值。1、資產(chǎn)端：1月第3周地方債凈融資2962億，凈融資額同比增加1178億；國債凈融資-632億，凈融資額同比少減408億，政府債券融資持續(xù)靠前發(fā)力。2、負(fù)債端：1月第3周同業(yè)存單凈融資為負(fù)值。預(yù)計是由于本周央行公開市場投放力度創(chuàng)歷史新高，市場資金充裕，同業(yè)存單發(fā)行量減少。3、表外：1月第3周沒有發(fā)行銀行信貸CLO，發(fā)行理財產(chǎn)品577支，同比減少。
銀行基本面跟蹤之價：本周逆回購?fù)斗蓬~創(chuàng)歷史新高，同業(yè)存單發(fā)行利率上升。本周逆回購凈投放21740億元，投放規(guī)模創(chuàng)歷史新高，MLF實現(xiàn)凈投放790億元。本周為1月第3周，公開市場逆回購流動性投放42340億、到期20600億，凈投放21740億元；MLF投放7790億，到期7000億，凈投放790億元，投放利率保持平穩(wěn)。預(yù)計后續(xù)貨幣政策還是較為寬松，配合結(jié)構(gòu)性的貨幣政策。本周國債一年期到期收益率較上周上升3bp，十年期到期收益率較上周上升6bp，期限利差仍為7bp。主動負(fù)債資金成本小幅上升。國有行/股份行/城商行同業(yè)存單周平均發(fā)行利率分別為2.58%/2.59%/2.77%/274%，較上周變化分別為+3bp/+3bp/+6bp/+3bp。預(yù)計主要是發(fā)行量減少的原因。
信用風(fēng)險：本周信用債違約數(shù)量為2筆，規(guī)模共計20.3億元。違約企業(yè)分別為華夏幸福基業(yè)股份有限公司和鴻達(dá)興業(yè)集團(tuán)有限公司，本周信用債違約數(shù)量、違約企業(yè)數(shù)量和違約金額較上周都有所下降，目前房地產(chǎn)違約企業(yè)主要集中于存量風(fēng)險的化解，伴隨著政策回暖以及融資環(huán)境改善，存量風(fēng)險逐步得到緩釋，民營房企違約風(fēng)險仍處于收斂狀態(tài)。
周度行情與資金面跟蹤：江浙地區(qū)優(yōu)質(zhì)農(nóng)商行漲幅居前。A股漲幅前5的個股分別是瑞豐銀行、無錫銀行、江陰銀行、青島銀行、招商銀行，累計周漲幅分別為13.98、5.48、4.44、3.57、3.50個百分點。北上資金主要增持優(yōu)質(zhì)股份行。從測算的凈買入數(shù)據(jù)來看，招商銀行凈買入為10.9億元。
板塊投資建議：2023年銀行股震蕩上行，兩條主線選股：修復(fù)邏輯和確定性增長邏輯。第一條選股主線是修復(fù)邏輯：地產(chǎn)回暖+消費復(fù)蘇，看好招行、寧波、平安、郵儲和興業(yè)。第二條選股主線是確定性增長邏輯：收入端增長確定性最強的仍是優(yōu)質(zhì)區(qū)域城商行板塊，看好寧波、蘇州、江蘇、南京、成都和常熟。從節(jié)奏上看，修復(fù)邏輯上半年占優(yōu)；確定性增長邏輯下半年占優(yōu)。
風(fēng)險提示事件：經(jīng)濟(jì)下滑超預(yù)期。疫情影響超預(yù)期。
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