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本周重點(diǎn)事件：1）22Q4建材板塊基金持倉(cāng)比例觸底回升。22Q4末建材板塊基金（主動(dòng)型，下同）重倉(cāng)比例為0.83%，環(huán)比+0.25pct；同期板塊標(biāo)配比例（以中證800為基準(zhǔn)）為1.14%，環(huán)比+0.04pct；板塊低配幅度為0.31%，環(huán)比-0.20pct。持股數(shù)量變動(dòng)方面，22Q4末建材&新材料板塊重倉(cāng)個(gè)股中持股數(shù)量增幅最大前5名分別是：①三棵樹(shù)（環(huán)比+157%）、②天宜上佳（環(huán)比+70%）、③中復(fù)神鷹（環(huán)比+62%）、④東方雨虹（環(huán)比+48%）、⑤堅(jiān)朗五金（環(huán)比+30%）。2）業(yè)績(jī)預(yù)告陸續(xù)發(fā)布，新材料板塊受益行業(yè)景氣，業(yè)績(jī)普遍預(yù)增。截至本周，建材&新材料板塊共有25家公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，其中業(yè)績(jī)預(yù)增共計(jì)12家，預(yù)減共計(jì)13家。總體來(lái)看，新材料板塊公司受益高景氣，業(yè)績(jī)普遍預(yù)增；傳統(tǒng)建材板塊受累地產(chǎn)低迷影響，普遍業(yè)績(jī)預(yù)減。業(yè)績(jī)預(yù)增公司為：石英股份、中復(fù)神鷹、吉林碳谷、光威復(fù)材、中簡(jiǎn)科技、長(zhǎng)海股份、三棵樹(shù)、東鵬控股、志特新材、歐晶科技、亞士創(chuàng)能、海象新材；業(yè)績(jī)預(yù)減公司為：海螺水泥、冀東水泥、金隅集團(tuán)、華新水泥、上峰水泥、塔牌集團(tuán)、堅(jiān)朗五金、科順股份、凱倫股份、蒙娜麗莎、洛陽(yáng)玻璃（扣非預(yù)減）、王力安防、帝歐家居。3）1月百?gòu)?qiáng)房企銷售表現(xiàn)仍顯平淡。據(jù)克爾瑞數(shù)據(jù)，1月TOP100房企實(shí)現(xiàn)銷售操盤(pán)金額3542.9億元，單月業(yè)績(jī)規(guī)模同比降低32.5%，環(huán)比降低48.6%。1月銷售走弱主要系春節(jié)提前，整體交易天數(shù)少于上年同期，疊加防疫政策優(yōu)化調(diào)整，各地銷售受到一定影響。當(dāng)前購(gòu)房信心恢復(fù)還未見(jiàn)拐點(diǎn)，隨著去年年底以來(lái)供給側(cè)政策不斷發(fā)力，目前須將關(guān)注點(diǎn)逐漸轉(zhuǎn)移至需求端政策及基本面的改善。4）山東玻纖擬投資37億元建設(shè)30萬(wàn)噸高性能玻纖智造項(xiàng)目，進(jìn)一步完善產(chǎn)業(yè)鏈布局。公司擬建設(shè)30萬(wàn)噸高性能（超高模）玻纖智造項(xiàng)目，共建設(shè)三條池窯拉絲生產(chǎn)線，包括一條超高模量3萬(wàn)噸生產(chǎn)線，一條高模量12萬(wàn)噸生產(chǎn)線，一條15萬(wàn)噸ECER生產(chǎn)線。項(xiàng)目概算總投資約37億元，資金來(lái)源為公司自籌。項(xiàng)目建成后，公司產(chǎn)能進(jìn)一步提高，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更加合理，成本優(yōu)勢(shì)更加明顯，同時(shí)拓展了產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域，完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，公司發(fā)展后勁更加充足。
　　當(dāng)前時(shí)點(diǎn)建議重點(diǎn)關(guān)注：一是在政策持續(xù)刺激以及22年同期的低基數(shù)下，看好竣工鏈條&B端修復(fù)，目前品牌建材板塊已步入估值修復(fù)階段，基本面數(shù)據(jù)改善預(yù)計(jì)仍在途，建議重點(diǎn)布局品牌建材和安全建材細(xì)分龍頭；二是看好竣工彈性+供給有收縮下，帶來(lái)浮法玻璃的階段性價(jià)格彈性；三是成長(zhǎng)性和業(yè)績(jī)兌現(xiàn)度選石英砂、碳纖維，高純石英砂預(yù)計(jì)仍是23年光伏行業(yè)最缺的環(huán)節(jié)，碳碳復(fù)材、光伏玻璃產(chǎn)業(yè)周期底部，成本支撐+需求向好下，價(jià)格或具備一定向上彈性；四是行業(yè)周期底部，有望逐步迎來(lái)修復(fù)的玻纖行業(yè)，電子紗供需格局預(yù)計(jì)更優(yōu)，價(jià)格彈性大；五是穩(wěn)增長(zhǎng)主線選水泥和減水劑。
　　品牌建材：進(jìn)入關(guān)鍵布局期，推薦以細(xì)分龍頭為代表的復(fù)蘇旗手。22年10月底以來(lái)板塊在地產(chǎn)政策利好頻出下估值明顯修復(fù)，來(lái)到當(dāng)前階段市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)從政策向基本面復(fù)蘇進(jìn)度轉(zhuǎn)移，“保交房”、“三支箭”等政策強(qiáng)力落地推動(dòng)下我們預(yù)計(jì)23年地產(chǎn)竣工改善具備高確定性，品牌建材板塊基本面當(dāng)前處于從政策推出到需求改善落地的窗口期，一方面地產(chǎn)銷售、產(chǎn)業(yè)鏈需求等指標(biāo)仍弱，另一方面22年12月疫情管控放開(kāi)對(duì)板塊企業(yè)發(fā)貨形成較大沖擊。展望后續(xù)，基本面復(fù)蘇如不達(dá)預(yù)期則地產(chǎn)政策依然存加碼空間，政策催化下估值有底，另一方面收入有韌性、成本端23年確定性下降的龍頭業(yè)績(jī)將出現(xiàn)率先修復(fù)。當(dāng)前階段，市場(chǎng)逐漸進(jìn)入業(yè)績(jī)披露期后板塊如遇調(diào)整將帶來(lái)關(guān)鍵布局機(jī)會(huì)，把握竣工鏈條的高確定性，我們推薦東方雨虹、北新建材、偉星新材、三棵樹(shù)、堅(jiān)朗五金、科順股份、蒙娜麗莎、東鵬控股、亞士創(chuàng)能、王力安防、公元股份，建議關(guān)注箭牌家居、中國(guó)聯(lián)塑、凱倫股份等。
　　安全建材板塊持續(xù)推薦震安科技、青鳥(niǎo)消防、志特新材。1）震安科技：預(yù)計(jì)立法打開(kāi)建筑減隔震15倍市場(chǎng)空間，震安是核心受益。立法落地受疫情及財(cái)政壓力等擾動(dòng)因素影響，節(jié)奏放緩但不會(huì)缺席，隨著疫情防控的動(dòng)態(tài)優(yōu)化及穩(wěn)增長(zhǎng)政策推出，延后需求有望逐步釋放。目前公司在手訂單及跟蹤訂單較此前已有增長(zhǎng)，銷售/產(chǎn)能布局已就緒，靜待訂單落地推動(dòng)業(yè)績(jī)釋放。2）青鳥(niǎo)消防：作為消防報(bào)警龍頭，內(nèi)生+外延高速成長(zhǎng)。強(qiáng)研發(fā)+高效渠道+芯片自給+強(qiáng)品牌綜合競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)大，已全面布局疏散、工業(yè)消防報(bào)警等潛力高增賽道，近期公司定增成功落地，中集集團(tuán)作為產(chǎn)業(yè)資本成第三大股東，將在工業(yè)、儲(chǔ)能和海外市場(chǎng)等多個(gè)方向賦能公司發(fā)展，定增落地股東和資金實(shí)力再加強(qiáng)，青鳥(niǎo)騰飛發(fā)展加速度。3）志特新材：行業(yè)當(dāng)前處鋁模滲透率提升+小企業(yè)加速出清時(shí)期，公司具備強(qiáng)管理和優(yōu)服務(wù)等優(yōu)勢(shì)，在國(guó)內(nèi)外布點(diǎn)擴(kuò)產(chǎn)和品類延伸支持下市占率有望持續(xù)提升，中長(zhǎng)期具備成長(zhǎng)性；且在地產(chǎn)政策邊際好轉(zhuǎn)帶來(lái)的需求修復(fù)預(yù)期下，公司短期亦具備較強(qiáng)的向上彈性。詳見(jiàn)我們1月7日發(fā)布的《志特新材深度：受益鋁模板滲透率提升，強(qiáng)管理+優(yōu)服務(wù)構(gòu)筑領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)》。
　　看好浮法玻璃在保交樓竣工修復(fù)+產(chǎn)能收縮下的景氣上行機(jī)會(huì)