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事項(xiàng)：
　　理想旗下首款5座SUV理想L7正式上市，新車共推出3款配置，L7 Air售價(jià)31.98萬元，將于4月初開啟交付，L7 Pro和Max版售價(jià)分別為33.98萬/37.98萬元，將于3月初開啟交付。同時(shí)理想還出了L8 Air版，售價(jià)33.98萬元，將于4月初開啟交付。
　　平安觀點(diǎn)：
　　L7正式上市，繼承L8、L9的產(chǎn)品力優(yōu)勢，有望延續(xù)爆款基因。理想L7延續(xù)了理想L8、L9的設(shè)計(jì)風(fēng)格和產(chǎn)品力，擁有同級別更大的尺寸空間、豐富的智能座艙配置以及智能駕駛水平。L7的車內(nèi)空間超過寶馬X5L，搭載豐富的舒適性配置，如車內(nèi)大屏，7.3.4全景聲音音響系統(tǒng)，座椅加熱、通風(fēng)、按摩等，Pro版和MAX版搭載理想魔毯空氣懸架和CDC連續(xù)可變阻尼減震器。我們認(rèn)為L7產(chǎn)品力強(qiáng)勁，有望成為公司又一款爆款產(chǎn)品。
　　L7與L8一起實(shí)現(xiàn)公司對30-40萬元SUV市場的全覆蓋。L7與L8兩款車型擁有相同的軸距并搭載同樣的動(dòng)力總成，最大的區(qū)別在于座椅數(shù)量，L7是公司推出的首款5座SUV，此外為了進(jìn)一步豐富車型配置，公司推出L7和L8的Air版，與Pro版和Max版最大的區(qū)別是取消了空氣懸架，但售價(jià)門檻進(jìn)一步降低，可以覆蓋更廣的價(jià)格區(qū)間。隨著L7以及Air版本的推出，理想在30-40萬元價(jià)格區(qū)間共有6款配置車型，且不同配置車型價(jià)格相對分散，通過兩款車型實(shí)現(xiàn)對30-40萬元SUV市場的全覆蓋。
　　公司產(chǎn)品從單一爆款模式正式邁向多產(chǎn)品線作戰(zhàn)。如果說理想ONE的成功可能有一定偶然性因素，但L7/8/9的推出則再次印證了公司強(qiáng)大的產(chǎn)品定義能力。公司在23年1月交付量達(dá)到15141臺(tái)，是造車新勢力中為數(shù)不多在1月份實(shí)現(xiàn)同比正增長的車企，此外L8于22年11月正式啟動(dòng)交付，首個(gè)完整交付月便已實(shí)現(xiàn)交付過萬，這從側(cè)面反映出公司在制造、供應(yīng)鏈等多個(gè)維度具備強(qiáng)大的競爭力。L7上市后，理想已經(jīng)在30~50萬元構(gòu)建起較為完整的產(chǎn)品組合，2023年底，公司預(yù)計(jì)將發(fā)布旗下首款純電車型，屆時(shí)公司將形成增程式混動(dòng)和純電雙動(dòng)力路線驅(qū)動(dòng)的態(tài)勢。
　　盈利預(yù)測與投資建議：L7上市后，理想在2023年的三款主銷車型已全部就位，公司是造車新勢力中最快完成23年新車型布局的車企，我們認(rèn)為公司有望憑借L7\L8\L9三款車型在23年實(shí)現(xiàn)高速增長，同時(shí)我們也認(rèn)為公司是目前增長確定性最強(qiáng)的新勢力車企。結(jié)合公司最新情況，我們調(diào)整公司2022~2024年?duì)I收預(yù)測為443.5億/984.4億/1486.6億（原預(yù)測為439.5億/864.3億/1431.8億），調(diào)整凈利潤預(yù)測為-29.6億/15.2億/66.1億（原預(yù)測為-29.9億/-10.2億/10.9億）。考慮到公司三款車型的售價(jià)、銷量規(guī)模以及公司良好的成本管控能力，我們預(yù)計(jì)公司有望在2023年實(shí)現(xiàn)凈利潤轉(zhuǎn)正，維持公司“推薦”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）L7上市后可能會(huì)與L8形成一定內(nèi)耗，導(dǎo)致公司銷量不達(dá)預(yù)期；2）公司暫無純電車型上市，市場對公司純電車型的接受度有待驗(yàn)證；3）純電車型上市后，公司各項(xiàng)投入可能大幅增加。