久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

國(guó)內(nèi)陸塔龍頭，收購(gòu)江蘇長(zhǎng)風(fēng)海工產(chǎn)能躍居行業(yè)前列:深耕風(fēng)電領(lǐng)域十余年，公司為全球最具規(guī)模的風(fēng)塔、葉片龍頭制造企業(yè)之一，葉片及模具交付效率國(guó)內(nèi)外第一，是全球領(lǐng)先的新能源企業(yè)。近年以風(fēng)電海工業(yè)務(wù)為未來(lái)發(fā)展的新錨點(diǎn)，收購(gòu)江蘇長(zhǎng)風(fēng)后2023年海工產(chǎn)能有望達(dá)230萬(wàn)噸，躍居行業(yè)前列。
　　國(guó)內(nèi)海工加速布局，德國(guó)工廠達(dá)產(chǎn)有序推進(jìn):1)我們測(cè)算22-25年國(guó)內(nèi)管樁需求量分別為144.0 /300.9/582.7/1121.2萬(wàn)噸，管樁新增市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá)1940億元，CAGR 30%;2022-2025年海外管樁總需求量約為1244.5萬(wàn)噸，新增市場(chǎng)規(guī)模約1920億元，CAGR 36%;2）收購(gòu)江蘇長(zhǎng)風(fēng)后，天順國(guó)內(nèi)海工總產(chǎn)能可達(dá)200萬(wàn)噸，且全部用來(lái)生產(chǎn)管樁;德國(guó)基地預(yù)計(jì)23年Q1達(dá)產(chǎn)，23年產(chǎn)能30萬(wàn)噸，24年滿產(chǎn)達(dá)50萬(wàn)噸;3）公司海內(nèi)外區(qū)位布局優(yōu)勢(shì)凸顯:公司國(guó)內(nèi)海工基地覆蓋江蘇、福建、廣東、廣西等海風(fēng)大省;其在德基地庫(kù)克斯港擁有多個(gè)主要的優(yōu)質(zhì)碼頭和多功能用途泊位，地理位置優(yōu)越，覆蓋范圍包括德國(guó)、丹麥、英國(guó)、荷蘭、比利時(shí)等國(guó)家。
　　布局葉片與發(fā)電廠業(yè)務(wù)，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同聯(lián)動(dòng):公司有意拓寬風(fēng)電業(yè)務(wù)領(lǐng)域，豐富風(fēng)電設(shè)備板塊的多元化產(chǎn)品布局。l)葉片:近年積極擴(kuò)展葉片業(yè)務(wù)產(chǎn)能，同時(shí)與葉片模具、風(fēng)電塔簡(jiǎn)業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)，共同提高業(yè)務(wù)利潤(rùn);2）發(fā)電廠:公司目前已建有8大風(fēng)電項(xiàng)，總裝機(jī)容量約1GW，規(guī)劃在“十四五”期間達(dá)并網(wǎng)規(guī)模10GW，目前陸風(fēng)IRR可達(dá)15-20%，發(fā)電廠業(yè)務(wù)可為公司貢獻(xiàn)穩(wěn)定現(xiàn)金流。
　　投資建議:在國(guó)內(nèi)外海風(fēng)需求形成共振的大背景下，公司海內(nèi)外海工布局扎實(shí)推進(jìn)，2023/2024年業(yè)績(jī)彈性大幅增加;公司滾動(dòng)進(jìn)行風(fēng)場(chǎng)開(kāi)發(fā)，帶來(lái)穩(wěn)定利潤(rùn)的同事，可與陸塔、葉片業(yè)務(wù)充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)，進(jìn)一步鞏固行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入68.91/163.08/261.63億元，歸母凈利潤(rùn)6.27/19.43/29.05億元。對(duì)應(yīng)PE43.49X/14.67X/9.79x，首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:上游原材料價(jià)格波動(dòng);塔筒/樁基單噸凈利超預(yù)期下行風(fēng)險(xiǎn);海上風(fēng)電裝機(jī)量低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);塔筒市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局惡化。