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主要觀點(diǎn)：
　　銀行間+交易所托管數(shù)據(jù)總覽：環(huán)比增幅回落
　　2022年12月，銀行間和交易所債券托管量分別為127.74、18.84萬億元，總計(jì)146.58萬億元，環(huán)比增幅0.24%，較11月有所回落。中債登、上清所、上交所、深交所托管量環(huán)比+0.4、+0.003、-0.06、+0.006億元。
　　分券種來看：超短融余額明顯下滑，存單余額回升
　?。?）利率債：托管量84.8萬億元，環(huán)比增加5894億元。12月國債托管額環(huán)比增幅回落，政金債增幅上升。
　　（2）信用債：托管量為29.8萬億元，環(huán)比減少5542億元。超短融托管量大幅下滑，中票年內(nèi)首次出現(xiàn)負(fù)增長。
　　（3）同業(yè)存單：余額回升，廣義基金與商業(yè)銀行同步增配。
　?。?）金融債：余額增長回升，基金加大減配力度。
　　分機(jī)構(gòu)來看：商業(yè)銀行與廣義基金配置分化有所收斂
　?。?）商業(yè)銀行：增利率，增信用，買存單。利率債凈買入環(huán)比減少，信用債、存單與金融債增配環(huán)比增加。
　　（2）廣義基金：凈賣出各類型債券。其中主要包含商業(yè)銀行債2218億元、超短融3252億元、中票2416億元。
　?。?）證券公司：增利率，增信用，賣存單。增持利率債737億元，增持信用債667億元，減持同業(yè)存單222億元。
　?。?）保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)：主要由正轉(zhuǎn)負(fù)減配地方債，凈買入金融債131億元。
　?。?）境外機(jī)構(gòu)：整體轉(zhuǎn)為增配，主要凈買入416億元存單。
　　債市杠桿：最新杠桿率達(dá)110%
　　12月，銀行間債市杠桿率環(huán)比上行，12月29日杠桿率達(dá)108.63%。1月以來杠桿率處于歷史高位，截至2月3日，根據(jù)最新托管數(shù)據(jù)測(cè)算得杠桿率為109.96%，杠桿率整體呈震蕩上升態(tài)勢(shì)。
　　總結(jié)：信用債余額下滑，銀行券商保險(xiǎn)與外資全面增配
　　12月托管總量增幅放緩，利率債與存單穩(wěn)定增長，信用債余額下滑明顯。配置方面，商業(yè)銀行與廣義基金配置分歧收窄，銀行券商保險(xiǎn)與外資全面增配，廣義基金持續(xù)加杠桿，達(dá)年內(nèi)最高值。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。