>> 平安證券-國(guó)內(nèi)宏觀周報(bào)：國(guó)內(nèi)產(chǎn)需延續(xù)恢復(fù)-230212
| 上傳日期： |
2023/2/12 |
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| 格式： |
pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
平安證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鐘正生,張德禮,常藝馨 |
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實(shí)體經(jīng)濟(jì)：本周工業(yè)開(kāi)工率多數(shù)繼續(xù)回升，產(chǎn)成品較快累庫(kù)；商品房銷(xiāo)售面積有所回溫，內(nèi)需進(jìn)一步恢復(fù)；黑色商品價(jià)格弱勢(shì)分化，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格普遍回調(diào)。1）開(kāi)工率多數(shù)繼續(xù)回升。其中，黑色商品相關(guān)的唐山高爐開(kāi)工率、焦化企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比分別下降0.8個(gè)百分點(diǎn)、上升0.2個(gè)百分點(diǎn)；基建相關(guān)的石油瀝青裝置開(kāi)工率31.2%，環(huán)比上升8.6個(gè)百分點(diǎn)；上周磨機(jī)運(yùn)轉(zhuǎn)率11.2%，環(huán)比下降6.9個(gè)百分點(diǎn)；汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的輪胎半鋼胎、全鋼胎的開(kāi)工率分別環(huán)比上升33.9個(gè)百分點(diǎn)、35.2個(gè)百分點(diǎn)。2）產(chǎn)成品較快累庫(kù)。產(chǎn)成品方面，本周螺紋鋼廠庫(kù)+社庫(kù)1223.17萬(wàn)噸，較上周環(huán)比上升9.9%；本周電解鋁庫(kù)存環(huán)比上升10.7%。原材料方面，本周港口鐵礦石庫(kù)存較上周上升0.7%；焦煤庫(kù)存可用11.3天，環(huán)比下降0.4天。3）商品房銷(xiāo)售有所回溫。本周30城商品房日均銷(xiāo)售面積環(huán)比繼續(xù)回升，絕對(duì)水平約為2021-2022年春節(jié)后同期均值的64.6%。土地一級(jí)市場(chǎng)需求較強(qiáng)，上周百城土地供應(yīng)面積增加393.3%，成交面積環(huán)比增加215.6%；百城成交土地溢價(jià)率下降至2.3%。內(nèi)需方面，線下經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)一步恢復(fù)。本周9大城市日均地鐵客運(yùn)量環(huán)比上升4.3%，北上廣深交通擁堵程度加劇，僅電影日均票房季節(jié)性下行。1月第4周乘用車(chē)廠家日均銷(xiāo)量也有回升。外需方面，本周中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)較上周增2.1%，通往東南亞和美西航線的運(yùn)價(jià)環(huán)比漲幅分別為5.3%和6.5%，通往歐洲航線的運(yùn)價(jià)環(huán)比下跌1.1%。4）農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格普遍回調(diào)。本周南華黑色指數(shù)環(huán)比上漲0.37%。期貨方面，焦煤、螺紋鋼、鐵礦石期貨漲幅分別為1.5%、0.5%、1.2%，焦炭期貨價(jià)格下跌0.7%；現(xiàn)貨方面，焦煤、螺紋鋼分別下跌0.4%、下跌0.7%，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格持平，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格上漲0.6%。農(nóng)產(chǎn)品方面，本周農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格200指數(shù)環(huán)比下跌1.9%。主要農(nóng)產(chǎn)品中，蔬菜批發(fā)價(jià)環(huán)比下跌5.6%；水果批發(fā)價(jià)環(huán)比下跌0.5%；雞蛋批發(fā)價(jià)環(huán)比下跌2.2%。豬肉批發(fā)價(jià)格環(huán)比下跌9.8%，本周五已到20.49元/公斤。
資本市場(chǎng)：本周貨幣市場(chǎng)資金面邊際趨緊，美元指數(shù)上行，人民幣資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)偏好回落、流動(dòng)性趨緊，股債匯均有調(diào)整：主要期限國(guó)債利率上行，股票市場(chǎng)主要指數(shù)下跌，人民幣匯率貶值。貨幣市場(chǎng)方面，R007和DR007周五分別收2.08%和1.94%，較上周五分別上行17.0bp和上行12.0bp；股份行一年期同業(yè)存單發(fā)行利率高位震蕩。債券市場(chǎng)方面，本周1年期國(guó)債收益率上行1.8bp，10年期國(guó)債收益率上行0.6bp；10Y-1Y國(guó)債期限利差環(huán)比上周收窄1.2bp。股票市場(chǎng)方面，本周A股主要指數(shù)均下跌，穩(wěn)定風(fēng)格指數(shù)相對(duì)占優(yōu)。外匯市場(chǎng)方面，本周五美元指數(shù)收于103.58，較上周五上漲0.6%。本周在岸人民幣相對(duì)美元貶值0.71%、離岸人民幣貶值0.23%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：穩(wěn)增長(zhǎng)政策力度及效果不及預(yù)期，海外發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體衰退程度超預(yù)期，國(guó)際地緣政治沖突升級(jí)等。
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