>> 安信證券-煤炭行業(yè)周報：各省基建投資目標(biāo)出爐，靜待后續(xù)煤炭需求復(fù)蘇-230212
| 上傳日期： |
2023/2/12 |
大?。?/td>
| 1431KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
周喆 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
行業(yè)走勢：本周上證指數(shù)下跌0.08%，滬深300指數(shù)下跌0.85%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌1.35%，煤炭行業(yè)指數(shù)（中信）下跌1.77%。本周板塊個股漲幅前5名分別為：安泰集團、美錦能源、安源煤業(yè)、淮河能源、永泰能源；個股跌幅前5名分別為兗礦能源、潞安環(huán)能、蘭花科創(chuàng)、山煤國際、恒源煤電。
本周觀點：
港口供應(yīng)充足，下游需求偏弱，港口動力煤價延續(xù)下行趨勢。近期，受終端需求低迷、中下游庫存高企和澳煤進(jìn)口放寬等因素影響，節(jié)后動力煤市場情緒愈發(fā)悲觀，價格承壓持續(xù)下跌。本周（2.6-2.10）秦皇島港Q5500混煤價格由1135元/噸下降至1015元/噸，跌幅達(dá)10.6%，相比節(jié)前高點價格1215元/噸跌幅達(dá)16.5%。雖然節(jié)后上游煤企復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但是需求恢復(fù)不及預(yù)期，致使港口庫存積壓。據(jù)煤炭資源網(wǎng)，秦皇島港煤炭庫存已高于往年同期。保供政策下電廠庫存充足，截至2023年2月6日，六大電廠合計日耗68.1萬噸，較上周減少0.54萬噸（-0.8%）；六大電廠合計庫存為1297.7萬噸，較上周增加15.4萬噸（1.2%）；六大電廠合計可用天數(shù)為19.0天，較上周增加0.4天（2.2%）。
各省基建投資目標(biāo)出爐，靜待后續(xù)需求復(fù)蘇。近期地方兩會相繼落幕，通過梳理各地披露的地方政府工作報告，有28個省份公布了2023年固定資產(chǎn)投資增速目標(biāo)，最低為3%，最高達(dá)13%。其中，西藏、海南、新疆分別為13%左右、12%、11%左右。寧夏、重慶、內(nèi)蒙、甘肅、河南、安徽、遼寧提出10%及10%以上的增速目標(biāo)。由此可見，固定資產(chǎn)投資仍是今年各地方政府主抓工作之一，主要集中在交通、能源、水利、新型基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域。據(jù)上海證券報不完全統(tǒng)計，1月已發(fā)行地方債逾6000億元，發(fā)改委已明確申報項目的2023年專項債券需求規(guī)模與前一批申報需求規(guī)模之和約為全年專項債券額度的3倍左右，為2023Q1項目資金需求提供了有力保障，后續(xù)基建和地產(chǎn)項目開工建設(shè)或逐步提速，靜待預(yù)期向現(xiàn)實的轉(zhuǎn)換，需求實質(zhì)性回暖帶動煤炭消費增長。建議關(guān)注焦煤資源豐富【山西焦煤】，焦煤銷售貢獻(xiàn)主要收入，同時布局煤電一體化鎖定下游產(chǎn)業(yè)鏈利潤的【盤江股份】以及新增配焦煤布局，在建產(chǎn)能增量明顯的【靖遠(yuǎn)煤電】。
煤炭市場信息跟蹤：
煤炭價格：據(jù)煤炭資源網(wǎng)，截至2023年2月10日，山西大同動力煤車板價報收于1030元/噸，較上周下降68元/噸（-6.2%）；山西陽泉平定縣動力煤車板價報收于1040元/噸，較上周下降68元/噸（-6.1%）。陜西榆林動力塊煤坑口價報收于1245元/噸，較上周下降130元/噸（-9.5%）；韓城動力煤車板價報收于1000元/噸，較上周下降30元/噸（-2.9%）。內(nèi)蒙古鄂爾多斯達(dá)拉特旗混煤坑口價報收于650元/噸，較上周下降30元/噸（-4.4%）；內(nèi)蒙古包頭市動力煤車板價報收于857元/噸，較上周下降68元/噸（-7.4%）。據(jù)Wind，截至2023年2月3日，紐卡斯?fàn)杽恿γ含F(xiàn)貨價報收于245.4美元/噸，較上周下跌16.5%；歐洲ARA動力煤現(xiàn)貨價報收于238.5美元/噸，較上周持平（0.00%）；理查德RB動力煤現(xiàn)貨價報收于165.7美元/噸，較上周增長2.89%。
煤炭庫存：據(jù)煤炭市場網(wǎng)，截至2023年2月6日，CCTD主流港口合計庫存為6099.4萬噸，較1月23日增加581.5萬噸（10.5%）；沿海港口庫存為5186.4萬噸，較1月23日增加398.7萬噸（8.3%）；內(nèi)河港口庫存為913.0萬噸，較1月23日增加182.8萬噸（25.0%）；北方港口庫存為3464.6萬噸，較1月23日增加107.5萬噸（3.2%）；南方港口庫存為2434.8萬噸，較1月23日增加274萬噸（12.7%）；華東港口庫存為1949.1萬噸，較1月23日增加288.3萬噸（17.4%）；華南港口庫存為1094.7萬噸，較1月23日增加132.7萬噸（13.8%）。（該數(shù)據(jù)上周未披露數(shù)據(jù)）
煤炭運價：據(jù)煤炭市場網(wǎng)，截至2023年2月10日，中國沿海煤炭運價綜合指數(shù)報收于764.4點，較上周增加31.2點（4.26%）；秦皇島-廣州運價（5-6萬DWT）報收于33.2元/噸，較上周下跌0.7元/噸（-2.1%）；秦皇島-上海運價（4-5萬DWT）報收于19.1元/噸，較上周下跌0.4元/噸（-2.1%）；秦皇島-寧波運價（1.5-2萬DWT）報收于37.2元/噸，較上周下跌0.3元/噸（-0.8%）。
風(fēng)險提示：煤價大幅波動風(fēng)險；下游需求增長低于預(yù)期；安全事故生產(chǎn)風(fēng)險
|
|
