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半導(dǎo)體：積極關(guān)注存儲(chǔ)IC觸底反彈機(jī)會(huì)。近期DRAM現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比降幅繼續(xù)收窄，且部分產(chǎn)品價(jià)格跌破上兩輪周期低點(diǎn)，預(yù)計(jì)后續(xù)下跌空間有限。據(jù)TrendForce，NAND晶圓成本已近現(xiàn)金成本，而我們跟蹤兆易、旺宏NORFlash渠道價(jià)格近期表現(xiàn)穩(wěn)定。近期美光、海力士等大廠紛紛削減2023年資本開支，預(yù)計(jì)將有利于庫(kù)存去化。建議關(guān)注：東芯股份：NAND國(guó)內(nèi)龍頭，NORFlash快速發(fā)展，有望導(dǎo)入國(guó)際客戶，遠(yuǎn)期發(fā)展DRAM。普冉股份：中小容量NOR龍頭，MCU+大容量NOR并行發(fā)展。兆易創(chuàng)新：NOR+MCU+利基DRAM三輪馬車發(fā)展。
　　汽車電子：禾賽美股上市，關(guān)注特斯拉宏圖第三篇章。禾賽美股上市市值達(dá)28億美金（截至2月12日），上市是禾賽星辰大海的起點(diǎn)，后續(xù)擴(kuò)產(chǎn)、研發(fā)有了融資渠道，激光雷達(dá)龍頭優(yōu)勢(shì)凸顯。近期理想L7 MAX上市定價(jià)37.98萬(wàn)（標(biāo)配激光雷達(dá)），有望沖擊BBA圍城。期待激光雷達(dá)進(jìn)一步下探到20萬(wàn)以上車型，產(chǎn)業(yè)走向1到N階段。繼續(xù)看好激光雷達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈，關(guān)注禾賽（美股）/長(zhǎng)光華芯/炬光科技/永新光學(xué)。馬斯克宣布將于3月1日（特斯拉投資者日）推出特斯拉宏圖計(jì)劃第三篇章，預(yù)期特斯拉將公布一系列創(chuàng)新增量，關(guān)注特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈瑞可達(dá)/東山精密/聯(lián)創(chuàng)電子。
　　消費(fèi)電子：持續(xù)推薦蘋果MR鏈。蘋果MR作為消費(fèi)電子終端產(chǎn)品層面的“劃時(shí)代”重要?jiǎng)?chuàng)新，有望在操作系統(tǒng)、光學(xué)顯示、傳感、交互等多個(gè)維度為XR產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供方向指引。當(dāng)前，蘋果MR產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⑦M(jìn)入拉貨周期，投資機(jī)會(huì)明確，持續(xù)推薦：立訊精密、長(zhǎng)盈精密、兆威機(jī)電、華興源創(chuàng)等。
　　PCB：關(guān)注AIGC應(yīng)用帶來(lái)的電路板龍頭機(jī)會(huì)。微軟、百度、抖音等巨頭紛紛入局ChatGPT帶來(lái)的AIGC熱潮。AI需要海量算力和更強(qiáng)的數(shù)據(jù)傳輸能力配合，而HPC服務(wù)器中連接處理器和內(nèi)存的主板PCB、加速卡用PCB也需要使用更高規(guī)格PCB以減少損耗。深南電路等國(guó)內(nèi)廠商憑借在傳統(tǒng)領(lǐng)域的技術(shù)積累，快速拓展數(shù)據(jù)中心、人工智能等領(lǐng)域，擁抱AIGC發(fā)展浪潮。建議關(guān)注顯卡PCB供應(yīng)商勝宏科技，高性能服務(wù)器主板PCB供應(yīng)商滬電股份、深南電路。
　　被動(dòng)元器件：量?jī)r(jià)齊升帶來(lái)巨大彈性。經(jīng)過較長(zhǎng)時(shí)間的庫(kù)存消化，目前終端客戶庫(kù)存遠(yuǎn)低于正常水位，渠道庫(kù)存也低于正常水平，原廠庫(kù)存約為正常水位。目前汽車、網(wǎng)通、云計(jì)算等領(lǐng)域訂單較好，消費(fèi)電子和手機(jī)類需求尚未明朗。23年手機(jī)等產(chǎn)品銷量若持續(xù)回暖，終端客戶拉庫(kù)存意愿將會(huì)明顯增強(qiáng)。建議關(guān)注三環(huán)集團(tuán)/風(fēng)華高科。
　　投資建議：建議關(guān)注存儲(chǔ)IC的東芯股份/普冉股份/兆易創(chuàng)新等；繼續(xù)看好激光雷達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈，關(guān)注禾賽（美股）/長(zhǎng)光華芯/炬光科技/永新光學(xué)，關(guān)注特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈瑞可達(dá)/東山精密/聯(lián)創(chuàng)電子；消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈的立訊精密/長(zhǎng)盈精密/兆威機(jī)電/華興源創(chuàng)等；PCB板塊中的勝宏科技/滬電股份/深南電路；被動(dòng)元件中三環(huán)集團(tuán)/風(fēng)華高科。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)。