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板塊復(fù)盤(pán)：2023年1月31日-2月11日，消費(fèi)者服務(wù)板塊報(bào)告期內(nèi)下跌1.76%，跑贏大盤(pán)0.50pct。國(guó)信社服板塊漲幅居前的股票為同道獵聘（22.64%）、同慶樓（18.06%）、科德教育（11.25%）、嶺南控股（10.87%）、豆神教育（10.33%）、米奧會(huì)展（9.39%）、錦江酒店、金陵飯店、蘭生股份、首旅酒店；國(guó)信社服板塊跌幅居前的股票為中教控股（-19.41%）、海底撈（-11.08%）、海倫司（-10.39%）、希望教育（-8.64%）、新東方在線(xiàn)（-7.73%）、國(guó)旅聯(lián)合、同程旅行、中國(guó)中免、九毛九、澳博控股。A股出行鏈板塊表現(xiàn)活躍，港股教育個(gè)股有所回調(diào)。
　　行業(yè)新聞：中國(guó)證監(jiān)會(huì)就全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制主要制度規(guī)則向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)；全面恢復(fù)與港澳人員往來(lái)；2023年春節(jié)長(zhǎng)假期間，全國(guó)購(gòu)物中心總客流7.1億人次；東方甄選首次投資農(nóng)產(chǎn)品上游企業(yè)，1752萬(wàn)元擴(kuò)建河南焦作自營(yíng)品工廠；MSCIA股在岸指數(shù)及MSCI中國(guó)全股票指數(shù)名單調(diào)整；Tims中國(guó)獲批與Popeyes中國(guó)合并；Expedia Q4住宿業(yè)務(wù)預(yù)訂量和收入均創(chuàng)新高；萬(wàn)寧2023年力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)離島免稅購(gòu)物20億元；春節(jié)期間錦江、華住、首旅等酒店龍頭整體境內(nèi)酒店REVPAR預(yù)計(jì)恢復(fù)到90-99%左右，正月初十后隨商旅需求復(fù)蘇，有望延續(xù)春節(jié)恢復(fù)節(jié)奏。
　　滬深港通：A股核心標(biāo)的多獲增持，港股僅海底撈及奈雪獲增持。報(bào)告期內(nèi)（ 1.31-2.11），A股核心標(biāo)的：占流通A股的比例，中國(guó)中免11.66%/+0.15pct，宋城演藝6.45%/+0.23pct，錦江酒店4.31%/-0.17pct，首旅酒店2.77%/+0.04pct。港股核心標(biāo)的：自由流通股本占比，呷哺呷哺44.36%/-0.38pct，奈雪的茶43.14%/+0.78pctt，九毛九31.97%/-1.48pct，海倫司27.02%/-0.89pct，海底撈16.93%/+0.06pct。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：自然災(zāi)害、疫情等系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；政策風(fēng)險(xiǎn)；收購(gòu)低于預(yù)期等
　　投資建議：維持板塊“超配”評(píng)級(jí)。目前板塊行情演繹已經(jīng)過(guò)渡到跟蹤消費(fèi)扶持政策落地及個(gè)股業(yè)績(jī)逐步驗(yàn)證階段。立足3-6個(gè)月，兼顧政策預(yù)期、復(fù)蘇次序、業(yè)績(jī)確定性、估值水平等，優(yōu)選中國(guó)中免、王府井、中公教育、中教控股、北京城鄉(xiāng)、科銳國(guó)際、BOSS直聘、傳智教育、錦江酒店、君亭酒店、同慶樓、首旅酒店、華住集團(tuán)-S、九毛九、呷哺呷哺、海倫司、天目湖、廣州酒家、中青旅、攜程集團(tuán)-S、同程旅行、華宋城演藝等。立足未來(lái)1-3年維度，聚焦景氣細(xì)分賽道的優(yōu)質(zhì)龍頭，結(jié)合中線(xiàn)邏輯變化等，重點(diǎn)推薦中國(guó)中免、錦江酒店、九毛九、海倫司、君亭酒店、同慶樓、華住集團(tuán)-S、宋城演藝、中教控股、攜程集團(tuán)-S、同程旅行、科銳國(guó)際、BOSS直聘、廣州酒家、百勝中國(guó)，海南機(jī)場(chǎng)、海底撈、呷哺呷哺、奈雪的茶等。