>> 國金證券-消費行業(yè)研究：開工第一周數(shù)據(jù)穩(wěn)步回暖中-230209
| 上傳日期： |
2023/2/12 |
大?。?/td>
| 6488KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
廖馨瑤,許孟婕 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
投資邏輯
一、卡車物流:2023年春節(jié)假期后第一周，全國卡車物流周環(huán)比增加82%，相較去年春節(jié)同期增加15%。相較去年春節(jié)三周，城市卡車物流同比值出現(xiàn)分化，上海/蘇州分別下滑29%/23%，鄭州/天津/安陽分別增加5%/22%/63%。關(guān)注后續(xù)全國各省市卡車物流恢復(fù)情況。
二、遷徙人流:2022年1月1日以來，全國高線省市累計人口流入出現(xiàn)明顯負(fù)增長趨勢。截至2023年2月6日，深圳/上海/北京累計人口流動指數(shù)分別為-425/-229/-2.66，勞務(wù)大省湖南/江西/安徽分別增加267/178/168。
三、醫(yī)院人流:受春節(jié)假期影響，全國主要城市三甲醫(yī)院指數(shù)出現(xiàn)回落，上海市三甲醫(yī)院人流指數(shù)相較去年春節(jié)同期下降21%，北京三甲醫(yī)院人流指數(shù)較去年春節(jié)同期下降13%。
四、線上消費:電商活躍度環(huán)比回落，線上藥品需求降低。2023年1月31日至2月6日，代表快遞企業(yè)周度訂單強(qiáng)度環(huán)比改善，環(huán)比提升26%，約為去年同期的154%，主要由于春節(jié)時間錯位影響。線下消費活躍度增強(qiáng)，一月電商用戶活躍度回落，且MAU的環(huán)比回落程度高于DAU，淘寶1月MAU同比1.7%，環(huán)比-2.8%;京東1月MAU同比16%，環(huán)比-4%;拼多多1月MAU同比8.7%，環(huán)比-6.1%?；ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)療渠道高增速，隨著用戶健康情況好轉(zhuǎn)，周度銷售額呈抵減趨勢，藥品需求降低。代表互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺1月GMV同比101%。
五、線上生活娛樂:春節(jié)返工后外賣、在線辦公、出行活躍環(huán)比持續(xù)回暖。1月31日~2月6日，1)外賣:春節(jié)返工后需求環(huán)比持續(xù)回暖。美團(tuán)APP周均DAU環(huán)比上升2%，同比增長50%，餓了么APP周均DAU環(huán)比上升4%，同比增長66%。2）出行:環(huán)比持續(xù)恢復(fù)。1月31日～~2月6日，滴滴周均DAU同比上升13%，周度環(huán)比增長6%。高德地圖周均DAU同比增長26%，周度環(huán)比上升1%。3）消費人次:返工后消費人數(shù)及場景增多，用戶活躍環(huán)比表現(xiàn)小幅上漲。1月31日～2月6日，支付寶周均DAU環(huán)比上升4%，微信支付周均DAU達(dá)到6.44億，環(huán)比上升1%。
六,出行:開工后高線城市本地出行回升較快,眷運結(jié)構(gòu)上維持K型復(fù)蘇特征。一線城市北上廣深截至2023.2.7(T+16)分別恢復(fù)至2019年農(nóng)歷同期84%/89%/93%/139%。2023.2.7春運第32天全國共發(fā)送旅客恢復(fù)至2019年同期50.4%。從前32天數(shù)據(jù)看春運恢復(fù)度低于此前交通部預(yù)測數(shù)據(jù)（70%)，結(jié)構(gòu)上呈現(xiàn)“K型特征”，民航、鐵路交恢復(fù)度更高。
七、餐飲:穗步恢復(fù),節(jié)后一線回暖較快。防疫放開+假期帶動，1月我們追蹤的代表連鎖餐飲品牌當(dāng)月營收同比+17%，超過2022年單月最高水平; 2.7(T+16）全國同店流水分別恢復(fù)至22年、21年同期90%、72%(春節(jié)期間7天累計為103%,、68%),從對比21年數(shù)據(jù)看，節(jié)后穩(wěn)步恢復(fù)中(對比22年近期有所下滑推測與22年情人節(jié)離春節(jié)更近有關(guān));分城市線，一線/二線/三線及以下城市，較22春節(jié)同期恢復(fù)度89%/87%/93%，較21春節(jié)同期恢復(fù)度77%/67%/76%。
八、酒旅:OTA活躍度繼續(xù)回暖，熱門異地游目的地航班繼續(xù)上修。2022.01.31~2023.02.06攜程周均DAU同比11%,，環(huán)比上一周的9%小范圍提升。國內(nèi)熱門旅游目的地機(jī)場數(shù)據(jù)看，三亞、云南（昆明+西雙版納+麗江)、長春、廈門客運航班截至2.7分別回升至2019年春節(jié)同期101%/88%/117%/84%。宋城演藝開工后演出場次較假期有所回落，但相比節(jié)前有明顯回暖，最新2.8合計場次為9場。
風(fēng)險提示
疫情修復(fù)持續(xù)時間或存在不確定性;線下客流恢復(fù)受阻、門店/渠道拓展不及預(yù)期;宏觀經(jīng)濟(jì)增長放緩的幅度和時間超預(yù)期的風(fēng)險;數(shù)據(jù)統(tǒng)計結(jié)果與實際情況偏差風(fēng)險。
|
|
