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2022年全球ESG市場發(fā)展喜憂參半，一方面，對ESG投資有效性的質(zhì)疑聲增加，另一方面，各參與方在通過主動(dòng)變革積極應(yīng)對，促進(jìn)ESG高質(zhì)量發(fā)展。本篇報(bào)告將系統(tǒng)分析2022年國內(nèi)外ESG政策、基金投資、債券融資等領(lǐng)域的動(dòng)態(tài)變化，探索總結(jié)未來ESG的發(fā)展方向。
　　全球回顧：ESG監(jiān)管規(guī)范趨嚴(yán)，市場投資邊際降溫。2022年全球ESG市場環(huán)境有兩點(diǎn)主要變化：一是ESG規(guī)范化取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，對ESG基金產(chǎn)品認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)和信息披露要求更加嚴(yán)格，國際可持續(xù)發(fā)展準(zhǔn)則委員會ISSB對部分主流ESG報(bào)告框架的吸收與合作逐漸落地；二是ESG輿論分歧明顯增加，包括“漂綠”質(zhì)疑、美國反ESG投資等。2022年，在全球資本市場動(dòng)蕩+ESG分歧增加的背景下，全球ESG基金規(guī)模下降，2022年底達(dá)到2.5萬億美元，同比減少9%；全年吸引資金凈流入1890億美元，較2021年減少近70%；地區(qū)分化加大，其中，歐洲仍有韌性，歐洲ESG基金市場2022年資金凈流入超1700億美元，同期傳統(tǒng)基金市場卻有近3000億美元的凈流出；美/日壓力更大，美國ESG基金的資金凈流入規(guī)模同比下降95%至30億美元左右，日本市場全年凈流出4億美元。
　　國內(nèi)回顧：ESG準(zhǔn)則出臺提速，社?；鹑雸鲈诩础Ｎ覈鳨SG市場仍在快速發(fā)展期，2022年最明顯的特征是逐漸從泛概念走向?qū)嵸|(zhì)性。第一，ESG政策出臺提速，一是對公募基金和保險(xiǎn)資管等發(fā)布ESG投資指引；二是對上市公司ESG信息披露做出更多要求，特別要求央企上市公司2023年?duì)幦?shí)現(xiàn)ESG專項(xiàng)報(bào)告披露全覆蓋；三是綠色金融政策體系完善，推進(jìn)綠色債券原則國際化接軌。第二，純ESG策略在投資產(chǎn)品中的應(yīng)用提速，2022年國內(nèi)新成立23只純ESG策略基金，2022年底份額占比較2021年提高4.2pct至10.6%，同期泛概念基金占比下降7.2pct至39%，并且，全國社?；餎SG組合開始招標(biāo)有望進(jìn)一步加速純ESG策略產(chǎn)品擴(kuò)容；市場表現(xiàn)來看，純ESG策略更有抗風(fēng)險(xiǎn)韌性，該類基金組合2022年收益率中位數(shù)為-18.6%，跌幅低于全部ESG概念基金5.8pct。第三，可持續(xù)債券發(fā)行規(guī)模創(chuàng)歷史新高，新發(fā)可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券（含低碳轉(zhuǎn)型債券）超600億元（占比3.6%），支持工業(yè)/公用事業(yè)/能源等行業(yè)轉(zhuǎn)型。
　　未來展望：全球ESG投資有望回暖，國內(nèi)ESG主題估值提升迎新機(jī)遇。展望2023年，全球可持續(xù)金融將繼續(xù)助力可持續(xù)發(fā)展轉(zhuǎn)型，關(guān)于ESG準(zhǔn)則的整合有望繼續(xù)推進(jìn)，對ESG不當(dāng)行為的嚴(yán)格監(jiān)管將漸趨常態(tài)化，隨著市場環(huán)境的改善，ESG投資有望邊際回暖。國內(nèi)市場上，金融行業(yè)和央企ESG行動(dòng)將顯著提速，關(guān)于ESG標(biāo)準(zhǔn)的制度建設(shè)可能形成初步成果；在A股市場上，隨著純ESG策略產(chǎn)品進(jìn)一步推廣，疊加注冊制全面推開和建設(shè)中國特色估值體系有助于營造更加成熟的市場環(huán)境，ESG評價(jià)更高以及提升趨勢更好的上市公司有望獲得更多資金認(rèn)可，一級市場融資效率和二級市場估值均有望受益提升。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）國內(nèi)外ESG政策推進(jìn)不及預(yù)期；2）部分地區(qū)反ESG立法對整體市場沖擊超預(yù)期；3）宏觀經(jīng)濟(jì)和流動(dòng)性劇烈變化的風(fēng)險(xiǎn)；4）歷史數(shù)據(jù)不代表未來業(yè)績。