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北交所兩融業(yè)務(wù)正式實(shí)施，首日北證50指數(shù)漲幅1.55%
　　兩融交易的啟動(dòng)是持續(xù)推進(jìn)北交所市場(chǎng)制度建設(shè)、完善交易機(jī)制、提升二級(jí)市場(chǎng)定價(jià)功能的重要舉措。該制度有利于豐富投資者交易策略，滿足投資者多元交易需求，促進(jìn)市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)，進(jìn)一步提升市場(chǎng)流動(dòng)性。2023年2月13日，北交所兩融業(yè)務(wù)推出首日，北證50指數(shù)漲幅1.55%，日換手率為1.63%，總成交額達(dá)11.12億。北證50成分股中有48只股票有不同程度的漲幅，7只非北證50兩融標(biāo)的漲幅較大，其中海能技術(shù)、利通科技、硅烷科技漲幅均超過5%，分別為7.97%、7.80%、6.35%。從整體上看，此次北交所兩融制度有三大亮點(diǎn)值得關(guān)注。首先，考慮到投資者交易習(xí)慣，北交所兩融業(yè)務(wù)總體上比照滬深市場(chǎng)成熟模式構(gòu)建，因此投資者信用賬戶體系、委托方式、權(quán)益處理、可充抵保證金證券折算、維持擔(dān)保比例計(jì)算方式等制度均與主板市場(chǎng)相似。其次，北交所具有轉(zhuǎn)板機(jī)制。轉(zhuǎn)板證券將被調(diào)出標(biāo)的證券與可充抵保證金證券范圍。最后，北交所兩融上線初期，尚未同步放開轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)，將根據(jù)業(yè)務(wù)實(shí)施情況和市場(chǎng)發(fā)展需要，在下一階段適時(shí)推出。
　　初期北證兩融標(biāo)的為“49+7”，覆蓋北證50和部分流動(dòng)性活躍公司
　　根據(jù)《北京證券交易所融資融券交易細(xì)則》有關(guān)規(guī)定及規(guī)則，首批融資融券標(biāo)的股票名單包括了56只在北交所上市交易的個(gè)股。其中，49只為北證50成分股條件納入，7只以符合流動(dòng)性篩選標(biāo)準(zhǔn)納入，即“49+7”。增加的7家公司分別為:華嶺股份、海能技術(shù)、昆工科技、利通科技、科潤(rùn)智控、海泰新能和硅烷科技，它們均以融資融券調(diào)入條件二為標(biāo)準(zhǔn)。即上市滿3個(gè)月，流通股本不低于5000萬股或流通市值不低于10億元，且最近3個(gè)月日均成交金額達(dá)300萬元。由于北證50指數(shù)在選取成份股時(shí)已充分考慮了股票的質(zhì)地、風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性。兩融標(biāo)的股票覆蓋北證50指數(shù)成份股，有利于進(jìn)一步活躍成份股交易，提升股票流動(dòng)性，保障北證50指數(shù)更好地反映北交所市場(chǎng)運(yùn)行情況。截至2月10日，北證50指數(shù)成份股可覆蓋北交所市場(chǎng)自由流通市值的70.96%，近三個(gè)月成交金額的33.66%。
　　融資融券、混合做市、全面注冊(cè)等多項(xiàng)改革或共促北交所市場(chǎng)重估
　　目前北交所流動(dòng)性相比滬深兩市仍然偏低，一定程度上制約了估值定價(jià)水平。通過開展融資融券以及混合做市業(yè)務(wù)可以提升北交所整體的流動(dòng)性水平、提升定價(jià)準(zhǔn)確性。在全面注冊(cè)制下，降低交易經(jīng)手費(fèi)、融資融券、混合做市、北證50指數(shù)基金等齊發(fā)力，有助于改變市場(chǎng)生態(tài)和促進(jìn)北交所市場(chǎng)重估。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、公司業(yè)績(jī)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、政策效果不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)