>> 海通證券-每日早報(bào)-230214
| 上傳日期： |
2023/2/14 |
大小： |
939KB |
| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
海通證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
孫婷 |
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宏觀
節(jié)后經(jīng)濟(jì)：延續(xù)弱復(fù)蘇——國(guó)內(nèi)高頻指標(biāo)跟蹤。春節(jié)后出行和部分消費(fèi)仍在邊際修復(fù)：城市內(nèi)客運(yùn)中道路擁堵加劇、地鐵客運(yùn)持續(xù)修復(fù)；娛樂(lè)消費(fèi)小幅回落，不過(guò)游樂(lè)園客流量仍在高位，餐飲消費(fèi)發(fā)生分化，其中以連鎖咖啡為代表的白領(lǐng)工作消費(fèi)邊際改善。農(nóng)民工“返城”高峰相對(duì)不明顯：無(wú)論是從農(nóng)民工流出地，還是從跨省、省內(nèi)農(nóng)民工流入地來(lái)看，今年的遷徙“小高峰”可能不明顯。一方面，這或影響消費(fèi)修復(fù)的結(jié)構(gòu)，偏高端消費(fèi)或修復(fù)更快，但中低端消費(fèi)修復(fù)可能不及預(yù)期。另一方面，由于服務(wù)消費(fèi)需求邊際修復(fù)，但外來(lái)務(wù)工人員短缺，可能造成服務(wù)業(yè)的結(jié)構(gòu)性通脹。
行業(yè)與主題熱點(diǎn)
銀行：1月社融數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：社融信貸超預(yù)期，基建類(lèi)中長(zhǎng)期貸款仍是主力。貸款投放量超預(yù)期。盡管23年與22年春節(jié)錯(cuò)位，22年企業(yè)債券與政府債券增量偏高，23年1月新增社融僅比22年同期少增2000億左右，原因在于貸款投放量超預(yù)期，創(chuàng)歷史新高。貸款結(jié)構(gòu)特點(diǎn)與22年8月后新增貸款的結(jié)構(gòu)相近，仍以企業(yè)貸款為主。企業(yè)中長(zhǎng)期貸款繼續(xù)拉動(dòng)貸款總量增長(zhǎng)。企業(yè)債券融資額回正，專(zhuān)項(xiàng)債申報(bào)前置。22年12月政府債券發(fā)行節(jié)奏未見(jiàn)明顯前置，但第二批專(zhuān)項(xiàng)債申報(bào)已經(jīng)開(kāi)啟，1月部分地區(qū)召開(kāi)了第二批專(zhuān)項(xiàng)債申報(bào)相關(guān)會(huì)議。
重點(diǎn)個(gè)股及其他點(diǎn)評(píng)
萬(wàn)科A（000002）：搶占政策紅利窗口，擬非公開(kāi)發(fā)行募資。公司擬非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)11億股，擬募集資金總額不超過(guò)人民幣150億元。通過(guò)本次發(fā)行募集資金，一方面為公司現(xiàn)有項(xiàng)目提供新的資金支持，有利于推動(dòng)項(xiàng)目順利實(shí)施和按時(shí)交付，一方面擴(kuò)充公司資本規(guī)模，為公司長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。公司公布未來(lái)三年股東分紅回報(bào)規(guī)劃；長(zhǎng)租公寓業(yè)務(wù)有序推進(jìn)，有序打通資金通道。
李子園（605337）：重磅推出0蔗糖新品，看好23年收入/利潤(rùn)表現(xiàn)實(shí)現(xiàn)雙擊恢復(fù)。公司重磅推出“李子園0蔗糖甜牛奶乳飲料”，0蔗糖+開(kāi)蓋即飲設(shè)計(jì)，進(jìn)一步擴(kuò)寬消費(fèi)人群&渠道場(chǎng)景，期待新品取得良好表現(xiàn)。公司22Q4收入端表現(xiàn)承壓，我們認(rèn)為主要系單四季度疫情反復(fù)所致，不過(guò)受益于22年7月1日的提價(jià)，單四季度利潤(rùn)率表現(xiàn)良好。我們預(yù)計(jì)隨著23年提價(jià)紅利完全釋放，以及疫情政策優(yōu)化后的收入端良好復(fù)蘇帶來(lái)規(guī)模效益提升，看好23年利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)良好恢復(fù)。
松井股份（688157）：至暗時(shí)刻已過(guò)，看好23年汽車(chē)涂料放量，消費(fèi)電子回暖。公司發(fā)布2022年業(yè)績(jī)快報(bào)，2022年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.08億元，同比下降0.05%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8187.81萬(wàn)元，同比下降15.93%。2022年，公司在乘用汽車(chē)領(lǐng)域業(yè)務(wù)拓展成效顯著，汽車(chē)涂料大幅放量；消費(fèi)電子承壓，23年有望回暖；索尼、蘋(píng)果將發(fā)售最新VR/MR，公司可穿戴設(shè)備業(yè)務(wù)有望受益。公司在建產(chǎn)能預(yù)計(jì)于2024年中集中釋放，產(chǎn)能擴(kuò)張帶來(lái)持續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
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