>> 國泰君安-行業(yè)主題基金周報(2023年第3期)：弱復(fù)蘇邏輯逐步印證，繼續(xù)布局開工鏈-230213
| 上傳日期： |
2023/2/14 |
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| 937KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
孫雨，邵景麗 |
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本報告導(dǎo)讀：本文回顧了上周（2023年2月6日至2月10日）的各行業(yè)及相關(guān)主題基金表現(xiàn)，弱復(fù)蘇邏輯逐步印證，可繼續(xù)布局開工鏈，關(guān)注攻守兼?zhèn)涞膬?yōu)質(zhì)基金。
摘要：
市場逐步印證“弱復(fù)蘇”邏輯：上周（2023年2月6日至2月10日）A股市場出現(xiàn)回調(diào)，繼續(xù)體行情分化。傳媒行業(yè)以2.47%居于周漲幅第一；電力及公用事業(yè)本周也因復(fù)工預(yù)期有2.17%的漲幅；另外通信、綜合金融、地產(chǎn)、機械、電子、交運、計算機等均有正收益；有色金屬行業(yè)在上周下跌2.74%，跌幅居前；電力設(shè)備及新能源、汽車等之前偏熱的板塊在上周繼續(xù)下跌。從2022年末到2023年初，市場普遍對復(fù)蘇方向的預(yù)期是一致的，只是在復(fù)蘇節(jié)奏、力度上有不同看法。近期雖然是數(shù)據(jù)、政策、業(yè)績的“真空期”，但市場開始進一步關(guān)心復(fù)蘇的力度和具體增長點，市場走勢逐步印證了“弱復(fù)蘇”邏輯，從普漲逐漸進入震蕩。
行業(yè)主題基金回顧：我們將行業(yè)主題基金劃分為7大類，分別為消費、周期、基礎(chǔ)設(shè)施與地產(chǎn)、科技、金融、制造、醫(yī)藥健康。上周數(shù)據(jù)明顯與先前幾周不同。各行業(yè)表現(xiàn)差距開始縮小，且上周正收益行業(yè)較少，僅有消費行業(yè)主題基金及基礎(chǔ)設(shè)施與地產(chǎn)主題基金有周度的正回報，平均回報幅度也較低，符合指數(shù)行情降速的趨勢，明顯呈現(xiàn)出了分化。周期、醫(yī)藥健康、制造類的行業(yè)主題基金的周度平均回報均為負值；科技類主題基金繼上周的熱度之后也有小幅回調(diào)。
布局開工鏈，關(guān)注弱復(fù)蘇邏輯預(yù)期基金：弱復(fù)蘇邏輯逐步印證，市場在出現(xiàn)新的提估值邏輯之前，交易因素影響將更為明顯。當(dāng)前環(huán)境下，新開工鏈條是順周期行情中阻力較小的方向，數(shù)據(jù)真空期內(nèi)受益節(jié)后返工及積壓需求釋放的開工鏈將是市場主線。有別于之前市場按照強復(fù)蘇來選標(biāo)的，當(dāng)前市場要更關(guān)注標(biāo)的是否過于反應(yīng)復(fù)蘇預(yù)期，需要更加關(guān)注隱含“弱復(fù)蘇”預(yù)期較低的標(biāo)的。落實到基金，我們選擇了對市場弱復(fù)蘇有充分考慮的產(chǎn)品：招商核心競爭力A、融通健康產(chǎn)業(yè)A、創(chuàng)金合信數(shù)字經(jīng)濟主題A。
風(fēng)險提示：本報告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)進行計算，對基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不能保證未來的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。本報告不涉及證券投資基金評價業(yè)務(wù)，不涉及對基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對任何指數(shù)樣本股的推薦。
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