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事件
　　1、近日，公司發(fā)布2023年員工持股計(jì)劃（草案）。
　　2、近日，公司發(fā)布2023年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案）
　　推2023年員工持股計(jì)劃，對公司兩名核心技術(shù)及管理人員進(jìn)行激勵(lì)
　　此次員工持股計(jì)劃的持有人為兩人：傅鑄紅（董事、總經(jīng)理、核心技術(shù)人員）、張穗華（董事、副總經(jīng)理），擬募集資金總額1037.1萬元，員工股票購買價(jià)格為34.57元/股（對應(yīng)員工持股計(jì)劃股票規(guī)模30萬股）。該計(jì)劃鎖定期為12個(gè)月，分4年期解鎖，公司業(yè)績解鎖條件為2023年歸母凈利潤（目標(biāo)值）增速不低于15%。預(yù)計(jì)員工持股計(jì)劃2023-2024年攤銷費(fèi)用分別1214、243萬元。
　　推2023年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，有助于調(diào)動(dòng)核心員工的積極性
　　此次股權(quán)激勵(lì)首次授予激勵(lì)對象24人（占總?cè)藬?shù)1.87%），包括中層管理人員、核心業(yè)務(wù)骨干等。該計(jì)劃擬授予7.4萬股（首次授予5.92萬股），授予價(jià)格為41.36元/股。該計(jì)劃分三年期解鎖，公司層面業(yè)績解鎖條件為：2023、2024、2025年歸母凈利潤（目標(biāo)值）同比增速不低于15%、20%、25%。股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃2023-2026年攤銷費(fèi)用分別為136、80、32、4萬元。
　　市場廣闊：中國特種氣體市場超400億元，高盈利將培育千億級公司
　　據(jù)卓創(chuàng)資訊，預(yù)計(jì)2022年中國特種氣體市場將達(dá)411億元（2017年全球市場約合人民幣1500億元），2018-2022年復(fù)合增速達(dá)19%，預(yù)計(jì)2022-2025年行業(yè)將維持15%以上增長。行業(yè)有望培育千億市值公司：40億利潤（全球20%份額，15%凈利率），25倍PE。
　　競爭格局：特種氣體行業(yè)壁壘高；政策保駕護(hù)航，國產(chǎn)替代加速突破
　　特種氣體行業(yè)的壁壘較高：1）產(chǎn)品技術(shù)壁壘、2）客戶認(rèn)證壁壘、3）營銷服務(wù)壁壘。目前全球以及國內(nèi)的特種氣體，尤其是電子特氣市場是由海外大型跨國公司占據(jù)。近年來在政策的推動(dòng)下，國產(chǎn)替代進(jìn)程加速。
　　公司：技術(shù)優(yōu)勢、客戶優(yōu)勢明顯，向合成氣延伸將大幅提升盈利水平
　　公司是特種氣體國產(chǎn)化先行者，在國內(nèi)8寸、12寸集成電路制造廠商實(shí)現(xiàn)了超過80%的客戶覆蓋率。近期公司準(zhǔn)分子激光氣通過相干公司認(rèn)證，體現(xiàn)公司產(chǎn)品實(shí)力，有助于準(zhǔn)分子激光氣在國內(nèi)外的銷售。
　　先發(fā)優(yōu)勢明顯：1）技術(shù)優(yōu)勢：公司取得ASML等公司認(rèn)證，目前已具備50種以上特種氣體產(chǎn)品供應(yīng)能力；2）客戶優(yōu)勢：先發(fā)優(yōu)勢明顯，客戶覆蓋廣泛，有望從半導(dǎo)體向食品、醫(yī)療等領(lǐng)域延伸；3）在先進(jìn)純化技術(shù)的基礎(chǔ)上向合成氣延伸，提升綜合盈利能力：江西華特、自貢華特等項(xiàng)目將在未來3年內(nèi)陸續(xù)建成，大幅提升氫化物、氟碳類等高毛利合成氣占比；4）海外網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢：公司將持續(xù)強(qiáng)化海外直銷網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)，中長期有助于提升海外業(yè)務(wù)毛利率。
　　盈利預(yù)測及投資建議
　　受累于制造業(yè)與半導(dǎo)體需求有所下行，適當(dāng)下調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2022-2024年的歸母凈利潤為2.0、2.6、3.8億元，復(fù)合增速為38%，對應(yīng)PE分別為50、38、26倍。維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　產(chǎn)品及原材料價(jià)格波動(dòng)；海外網(wǎng)點(diǎn)拓展不及預(yù)期；產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)度不及預(yù)期