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本期投資提示：
　　全球資產(chǎn)價(jià)格回顧：本周（20230206-20230210）能源價(jià)格上漲、美元指數(shù)反彈，而全球股債普遍回調(diào)。1）美聯(lián)儲重要官員發(fā)表“鷹派言論，美債利率和美元指數(shù)先下后上，風(fēng)險(xiǎn)偏好整體下行。10年美債利率反彈至3.7%，由通脹預(yù)期（+10bp）和實(shí)際利率（+11bp）共同推升。中美利差再度收窄，美元指數(shù)反彈至103.6，人民幣匯率6.8。2）美元流動(dòng)性性邊際趨緊，全球股市調(diào)整為主，港股市場跌幅居前。日經(jīng)225（0.98%）>歐洲STOXX600（-0.29%）>滬深300（-1.79%）>標(biāo)普500(-2.14%)>恒生指數(shù)(-3.5%)。港股科技股大幅回調(diào)（-7.12%），A股市場小盤風(fēng)格較強(qiáng)，中證1000指數(shù)相對抗跌（+0.61%）。3）供給側(cè)沖擊再現(xiàn)，能源價(jià)格反彈，黃金價(jià)格下跌。土耳其地震導(dǎo)致該國主要石油碼頭關(guān)閉+挪威北海地區(qū)的油田停產(chǎn)+俄羅斯宣布減產(chǎn),導(dǎo)致油價(jià)大幅上漲，布倫特油價(jià)反彈至86.5美元/桶；強(qiáng)美元下有色金屬價(jià)格普遍下跌，黃金（-2.8%）、鋁（-6.5%）。
　　本周影響資產(chǎn)價(jià)格的重要事件和數(shù)據(jù)解讀：1)美聯(lián)儲重要官員鷹派講話，美聯(lián)儲加息預(yù)期繼續(xù)回升，關(guān)注下周二美國CPI數(shù)據(jù)，決定了近期緊縮交易是否能夠持續(xù)。本周三鮑威爾講話認(rèn)為已經(jīng)進(jìn)入Disinflation階段，被市場解讀成“放鴿”后，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好一度上升，美元指數(shù)和美債利率有所下行，但是隨后其他美聯(lián)儲重要官員繼續(xù)放鷹，導(dǎo)致美元指數(shù)和美債利率轉(zhuǎn)上行，截至2023年2月11日，2023年5月美聯(lián)儲加息50BP的概率邊際大幅上升至74.2%。市場的鷹派擔(dān)憂是否會進(jìn)一步強(qiáng)化，重點(diǎn)關(guān)注下周公布的1月CPI數(shù)據(jù)。2）中國1月信貸大幅超預(yù)期好轉(zhuǎn)，春季躁動(dòng)熱度未減。1月社融存量增速為9.4%，較上月小幅回落，其中企業(yè)債融下滑和政府債券回落是社融持續(xù)回落的主要原因。結(jié)構(gòu)上來看，信貸顯著增長是支持社融的主要因素。1月信貸新增4.9萬億元，同比多增9200億元。其中，企業(yè)中長貸新增為3.5億元，占總體信貸增量的71.4%，年初寬信用預(yù)期初步兌現(xiàn)，春季躁動(dòng)總體熱度未減；3）近期大宗商品供給側(cè)擾動(dòng)明顯增加，密切關(guān)注俄烏局勢變化。除了土耳其地震和挪威北海地區(qū)的油田停產(chǎn)的事件性因素，在歐盟近期出臺多項(xiàng)制裁俄羅斯的政策后，俄羅斯在2月10日宣布減產(chǎn)計(jì)劃（在3月將原油產(chǎn)量每日減少50萬桶）值得關(guān)注，或反映原油供給側(cè)擾動(dòng)尚未結(jié)束，疊加目前全球服務(wù)業(yè)需求回暖動(dòng)，近期整體供需結(jié)構(gòu)偏緊，能源價(jià)格整體仍有一定韌性。后續(xù)密切關(guān)注俄烏局勢進(jìn)展，以及美國頁巖油供給的增加速度。下周重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù):美國通脹、美國零售、日本央行行長提名等。
　　全球資金流向跟蹤：本周全球資金風(fēng)險(xiǎn)偏好略有降低，流出貨幣市場、發(fā)達(dá)/新興股市，流入債市。EPFR資金流向：1）國家與地區(qū)方面，權(quán)益資金對美國轉(zhuǎn)為流出，債券資金則持續(xù)流入美國市場；中國權(quán)益基金轉(zhuǎn)為流出，但其中全球主動(dòng)型、被動(dòng)型共同基金均保持資金流入，但幅度大幅縮??；債券基金則持續(xù)流出。2）風(fēng)格與行業(yè)方面，美股基金中金融、科技、材料獲資金流入，中國權(quán)益基金中科技、金融、材料等獲全球資金流入。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：穩(wěn)增長政策不及預(yù)期，美債收益率上行超預(yù)期