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事項(xiàng)：
　　網(wǎng)易-S（9999.HK）即將于2月23日發(fā)布2022年四季度業(yè)績公告。
　　國信互聯(lián)網(wǎng)觀點(diǎn)：1）收入和利潤穩(wěn)健增長：預(yù)計(jì)2022Q4實(shí)現(xiàn)總營收252.3億元，同比增長3.5%。預(yù)計(jì)non-GAAP歸母凈利潤為52億元，歸母凈利潤率20.6%，受投資收益和匯兌損益波動(dòng)影響較大。2）受高基數(shù)影響，游戲增速放緩：預(yù)計(jì)2022Q4游戲業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收179億元，同比增長3%。其中：預(yù)計(jì)PC端游實(shí)現(xiàn)收入55億元，同比持平；手游實(shí)現(xiàn)收入124億元，同比增長4%。在游戲行業(yè)受宏觀影響而整體下滑時(shí)，網(wǎng)易依然維持著增長。3）《蛋仔派對》表現(xiàn)亮眼，重點(diǎn)儲(chǔ)備產(chǎn)品獲版號，預(yù)計(jì)今年收入核心增長由新產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)：《蛋仔派對》在春節(jié)期間表現(xiàn)亮眼，《逆水寒》已經(jīng)獲批增報(bào)移動(dòng)端版本，《哈利波特：魔法覺醒》預(yù)計(jì)在今年登陸海外市場?？紤]到美元匯率對公司匯兌損益的影響，以及《蛋仔派對》的出色表現(xiàn)，我們小幅調(diào)整盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2022-2024年調(diào)整后凈利潤分別為232/233/255億元，調(diào)整幅度分別為-4%/4%/1%；同時(shí)維持目標(biāo)價(jià)169-194港幣。多款重點(diǎn)儲(chǔ)備產(chǎn)品預(yù)計(jì)今年上線，有望催化股價(jià)向上，繼續(xù)維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　政策風(fēng)險(xiǎn)；游戲市場競爭激烈的風(fēng)險(xiǎn)；游戲出海表現(xiàn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；全球疫情的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等