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事件：
　　2023年1月份，季調(diào)后美國(guó)社會(huì)零售額為6969.82億美元，同比增長(zhǎng)6.38%，前值5.89%。
　　數(shù)據(jù)要點(diǎn)：
　　過(guò)低基數(shù)以及零售提升共同導(dǎo)致1月美國(guó)社會(huì)零售額同比增速低位反彈。
　　1月份美國(guó)社會(huì)零售額季調(diào)后為6969.82億美元，同比增長(zhǎng)6.38%，較上個(gè)月提升0.49%，結(jié)束了連續(xù)6個(gè)月的跌勢(shì)，在低位反彈。其中，1月份翹尾因素為3.32%,環(huán)比增長(zhǎng)2.96%，增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，可見(jiàn)1月社零同比增速反彈是由去年同期基數(shù)低和零售提升共同導(dǎo)致的。
　　餐飲服務(wù)銷(xiāo)售改善明顯，商品零售增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。
　　從結(jié)構(gòu)看，餐飲服務(wù)與商品零售均有提升，尤其是餐飲服務(wù)提升幅度更大。1月份餐飲服務(wù)零售額環(huán)比增長(zhǎng)7.19%，上月僅為-0.04%，提升7.23個(gè)百分點(diǎn)；商品零售額環(huán)比增長(zhǎng)2.32%，上月僅為-1.25%，提升3.57個(gè)百分點(diǎn)。
　　商品零售大類(lèi)中除食品飲料外環(huán)比增速均有大幅改善。
　　商品零售中，合計(jì)占比接近70%的五大類(lèi)機(jī)動(dòng)車(chē)、無(wú)店鋪商販、食品飲料、日用品與加油站1月份零售額環(huán)比增速分別為5.87%、1.33%、0.08%、3.16%與0.04%，較上月分別變化7.71%、2.33%、0.20%、4.01%與4.82%?？梢?jiàn)，除了食品飲料零售外，均有大幅改善。
　　消費(fèi)者信心延續(xù)反彈，離疫情前仍有較大差距。
　　根據(jù)美國(guó)密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)顯示，美國(guó)居民消費(fèi)信心在2022年中觸及底部（最低為50.0）后逐步反彈，截至2023年2月份恢復(fù)至66.4，但是離疫情前2020年1月份的101仍有較大差距。
　　高利率背景下消費(fèi)環(huán)比上漲可持續(xù)存疑，高基數(shù)下同比增速可能再次回落。
　　綜上，在高利率的背景下，消費(fèi)在2023年初迎來(lái)意外的反彈，機(jī)動(dòng)車(chē)、家具家電等耐用品零售額也罔顧利率水平出現(xiàn)大幅環(huán)比上漲，這或許與1月份物價(jià)上漲有一定的關(guān)系，可持續(xù)性值得關(guān)注。2月份翹尾因素下降1.11%，如果環(huán)比漲幅無(wú)法覆蓋的話(huà)，2月零售數(shù)據(jù)同比增速可能再次回落。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　地緣政治局勢(shì)持續(xù)發(fā)酵；
　　美國(guó)疫情在冬季反復(fù)；
　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)提前進(jìn)入衰退。