>> 中泰證券-成都銀行(601838)2022業(yè)績快報：利潤高增28.2%，資產質量持續(xù)向好-230217
| 上傳日期： |
2023/2/19 |
大小： |
869KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
戴志鋒,鄧美君,賈靖 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點
快報綜述：1、2022全年成都銀行營收同比增長13.1%，全年增速較1-3Q累積16.1%略放緩3個點，其中資產增速邊際放緩2個點，預計主要為今年進行項目儲備、投放邊際略放緩；資產質量保持優(yōu)異，撥備釋放利潤，歸母凈利潤保持高位、增28.2%。1Q22-2022營收、營業(yè)利潤、歸母凈利潤分別同比增長17.6%/17.0%/16.1%/13.1%；32.1%/36.3%/35.9%/32.9%；28.8%/31.5%/31.6%/28.2%。2、全年總資產增速接近20%。成都銀行22年末全行總資產為9177.05億元，同比增長19.4%，單季增長101.62億元，離公司設定的2024年末全行總資產規(guī)模邁上萬億元大關的目標更近了一步。預計貸款增速也不弱。3、不良率繼續(xù)保持低位穩(wěn)定，撥備基礎維持高位。1、不良維度——不良率環(huán)比下降3bp至0.78%的低位，處在公司歷史最優(yōu)水平。2、撥備維度——風險抵補能力高位小幅上行。四季度撥備覆蓋率上升3.4個百分點至501.6%，亦處在公司歷史最優(yōu)水平，撥貸比環(huán)比小幅下降12bp至3.91%。
投資建議：公司2022E、2023EPB 0.89X/0.75X；PE 4.77X/3.76X（城商行PB 0.66X/0.59X；PE 5.47X/4.81X），公司經營穩(wěn)中向好，營收、凈利潤維持高增速，資產質量優(yōu)異且持續(xù)優(yōu)化。公司主營區(qū)域優(yōu)勢顯著，扎根成都，深耕川渝，多重戰(zhàn)略加持帶來可持續(xù)增量市場。公司業(yè)務基礎扎實，零售公司雙輪驅動，基建優(yōu)勢明顯，財富管理發(fā)力，業(yè)務結構持續(xù)優(yōu)化。維持“增持”評級，建議積極關注。
注：根據(jù)22年業(yè)績快報，我們微調盈利預測，預計2022-2023年歸母凈利潤為100.42億和127.12億（前值為102.64億和124.65億）
風險提示：宏觀經濟面臨下行壓力，業(yè)績經營不及預期。
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